הסערה האחרונה בשוק הקריפטו לא נולדה מריק. היא ניזונה מהצטלבות בין משפט פלילי מתוקשר במיוחד לבין תנודתיות כלכלית שמקשה על משקיעים להבחין בין רעש לרמז. במרכזה של הדרמה הזו עומד מאלון לאם, מנהל קריפטו צעיר מסינגפור, בן 20 בלבד, שמואשם במעורבות בפרשת גניבת קריפטו בהיקף של 263 מיליון דולר. על פי הדיווחים, לאם שוקל כעת עסקת טיעון, צעד שעשוי להשפיע לא רק על גורלו האישי אלא גם על האמון במערכת כולה.
הפרשה, שהגיעה לשיאה בדיון שנערך ב-18 בנובמבר 2025 בבית משפט בארה"ב, קיבלה תפנית חדה לאחר ששותפו המרכזי של לאם, קונאל מהטה, הודה באשמת הלבנת הון והסכים להעיד נגדו. ההתפתחות הזו לא נשארה בגבולות אולם בית המשפט – היא חילחלה לשווקים, והביאה עמה גלים של חוסר ודאות.
כשהמשפט פוגש את השוק: תגובת הביטקוין
התגובה בשוק לא איחרה לבוא. ביטקוין, המטבע המוביל בשוק הקריפטו, חווה ירידות חדות, כשערכו נפל מתחת לרף ה-95 אלף דולר במהלך נובמבר, לאחר שכבר ירד מתחת ל-90 אלף דולר מוקדם יותר. מדובר בירידה משמעותית ביחס לשיאים האחרונים, והמשקיעים – שכבר מתמודדים עם לחצים מאקרו-כלכליים ורגולטוריים – מוצאים את עצמם מתמודדים עם גל נוסף של אי-ודאות.
מאז אוקטובר, שוק הקריפטו איבד כ-450 מיליארד דולר מערכו – נתון שמחזיר את השיח על "חורף קריפטו", מונח שמתאר תקופות של ירידות ממושכות וחוסר ודאות. אך הפעם, הירידות אינן רק תוצאה של תנאים כלכליים חיצוניים. הן משקפות גם חשש עמוק מהשפעתם של מקרים פליליים על תדמית התחום כולו.
אינדיקטורים טכניים ואי-ודאות מוסדית
מעבר להיבטים המשפטיים, גם הזירה הטכנית מאותתת על מגמה שלילית. אחד הסימנים הבולטים לכך הוא היווצרות "צלב מוות" – מצב שבו הממוצע הנע ל-50 יום חוצה כלפי מטה את הממוצע ל-200 יום. מבחינת סוחרים, מדובר באיתות דובי מובהק, שמחזק את התחושה שהשוק נכנס לתקופה של חולשה.
בתגובה לכך, משקיעים מוסדיים החלו לצמצם חשיפה. קרנות סל בתחום הקריפטו מדווחות על יציאות שיא של כספים – תופעה שמצביעה על זהירות גוברת מצד שחקנים גדולים, שמעדיפים לעמוד מהצד עד שהערפל יתפזר.
מבט קדימה: רגולציה, אמון ומה שביניהם
המשפט של לאם הוא לא רק סיפור פלילי – הוא מקרה מבחן עבור כל התעשייה. ככל שההליך המשפטי יתקדם, כך יגבר העניין הציבורי והרגולטורי סביב סוגיות של אבטחה, שקיפות ואחריות אישית בתחום הקריפטו. עסקת טיעון, אם תיחתם, עשויה לחשוף פרטים נוספים על מנגנוני ההונאה, ולהאיץ את קצב השינויים הרגולטוריים.
ובינתיים, הקהילה הקריפטוגרפית עוקבת בדריכות. כי גם אם התנודתיות הנוכחית מרתיעה, היא גם מזכירה אמת בסיסית: שוק הקריפטו עדיין צעיר, עדיין מתעצב, ועדיין מתמודד עם אתגרים של בגרות. מה שיקרה באולם בית המשפט – עשוי להשפיע על מה שיקרה בזירת המסחר.
