הסופ"ש האחרון בשוק הקריפטו היה לא פחות מרעידת אדמה. בתוך שעות ספורות, שווי השוק הכולל של המטבעות הדיגיטליים צנח בלמעלה מ-20 מיליארד דולר, כשביטקוין לבדו מאבד כ-16 אלף דולר מערכו בשיאו. מה שהתחיל כעוד סוף שבוע רגוע יחסית, הפך במהרה למפולת שמחקה פוזיציות ממונפות, טלטלה את האלטקוינים והחזירה את תחושת חוסר הוודאות לשוק שהיה נדמה כי התאושש.
מתיחות גיאופוליטית, מינוף מופרז ונזילות דלה – השילוב המסוכן
הטריגר המרכזי לקריסה הגיע דווקא מחוץ לעולם הקריפטו: הכרזה אמריקאית על הטלת מכסים בגובה 100% על ייצוא טכנולוגי מסין. ההודעה הזו, שהגיעה בהפתעה יחסית, הדהדה בשווקים הפיננסיים והובילה לגל של חוסר ודאות, במיוחד בשווקים רגישים כמו הקריפטו.
הבעיה היא שבשוק הקריפטו, בניגוד לשוק המניות, התנודתיות מתגברת מהר מאוד – במיוחד כשיש מינוף גבוה. סוחרים רבים משתמשים בפוזיציות ממונפות כדי להגדיל רווחים, אבל כשהשוק מתחיל לרדת, הפוזיציות האלה הופכות לנטל. ברגע שרמות מחיר קריטיות נשברו, בוטים של בורסות החלו לחסל פוזיציות אוטומטית, מה שהוביל לגל של מכירות כפויות. כך, בתוך דקות, נוצר אפקט דומינו שהעמיק את הירידות.
לפי ההערכות, יותר מ-19 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות נמחקו לחלוטין. מדדי אלטקוינים צנחו בעד 40% בפרק זמן קצר, ומטבעות מובילים כמו סולנה וקרדאנו איבדו עד 30% מערכם. גם את'ריום לא נותר חסין – הוא ירד לשפל של 3,878 דולר לפני שהתאושש מעט.
התאוששות חלקית – אבל הסיכון עדיין באוויר
למרות עוצמת הנפילה, השוק הפגין סימני התאוששות מסוימים כבר במהלך סוף השבוע. ביטקוין חזר להיסחר מעל 114 אלף דולר, ואת'ריום טיפס חזרה מעל 4,100 דולר. גם סולנה וקרדאנו התייצבו, אם כי ברמות נמוכות יותר.
אבל חשוב להבין – התנודתיות לא נעלמה. להיפך. היא רק מחדדת את העובדה שהשוק עדיין רגיש מאוד לזעזועים חיצוניים, במיוחד כאלה שמגיעים מהזירה הגיאופוליטית. המשקיעים נדרשים כעת לנהל סיכונים בזהירות יתרה, ולהיות ערים לכך שמינוף גבוה הוא חרב פיפיות – הוא יכול להאיץ רווחים, אבל גם למחוק אותם באותה מהירות.
לא הפעם הראשונה – ולא בהכרח האחרונה
האירועים של אוקטובר 2025 מזכירים למשקיעים פרקים קודמים בהיסטוריה של הקריפטו – כמו הקריסה בעקבות מגפת הקורונה ב-2020, או התמוטטות בורסת FTX ב-2022. בשני המקרים, השוק חווה ירידות חדות, אך לאחר מכן הגיעו גם תקופות של עליות משמעותיות.
יש מי שרואים במפולת הנוכחית סוג של "ניקוי אורוות" – תהליך כואב אך הכרחי שמסלק מהשוק את עודפי הספקולציה והמינוף המופרז. אם התנאים הגלובליים יתייצבו, ייתכן שהשוק יוכל לבנות בסיס יציב יותר להמשך.
בסופו של דבר, הקריסה הזו לא מלמדת רק על הסיכונים – אלא גם על האופי הייחודי של שוק הקריפטו: שוק צעיר, דינמי, רגיש להשפעות חיצוניות, אך גם כזה שמפגין עמידות מרשימה לאורך זמן. מי שנמצא בו מספיק זמן כבר יודע – התנודתיות היא חלק מהחיים, והיכולת לשרוד אותה היא לא פחות חשובה מהיכולת לזהות את ההזדמנות הבאה.
