ביטקוין מתקרב לשיא, השוק מחכה לנפילה – או לפריצה. מחיר הביטקוין מחזיק ב-102,800 דולר ונמצא במרחק של כ-5% בלבד מהשיא ההיסטורי שנקבע בינואר האחרון. על פניו, זו עוד עלייה במסלול הפכפך של שוק הקריפטו – אבל מאחורי הקלעים נבנה מתח טכני חמור: מעל שני מיליארד דולר בפוזיציות שורט ממונפות עלולים להימחק, אם המחיר יחצה את רף 108,700 הדולר.
סוחרים, אנליסטים וגופים מוסדיים – כולם ממתינים לראות מי ימצמץ ראשון. זהו רגע שמפגיש את הדינמיקה של שוק ממונף עם הפסיכולוגיה של משקיעים: כשהפער בין תקווה לחשש מצטמצם – גם תזוזה קטנה יכולה להצית תגובת שרשרת.
שוק הקריפטו רגיל לתנודתיות – אבל לעיתים רחוקות נבנית בו מתיחות כה ברורה. לפי נתוני Coinglass, כ-2 מיליארד דולר בפוזיציות שורט ממונפות צפויות להיכנס למצב של ליקווידציה (סגירה כפויה של פוזיציה ממונפת כשאין מספיק ביטחונות לכסות את ההפסד) – אם ביטקוין יפרוץ את שיא כל הזמנים. במילים אחרות: כל דולר נוסף כלפי מעלה לא רק משקף ביקוש – הוא גם משחרר תגובת שרשרת שמאלצת את הצד המתנגד למכור בהפסד.
השוק כבר מאותת. יותר מ-570 מיליון דולר בפוזיציות שורט ננזלו רק בשבוע האחרון, והמספרים ממשיכים לטפס. ככל שהמחיר מתקרב לשיא, כך גדל הפוטנציאל ל״שורט סקוויז״ – מהלך שבו גל קניות כפוי דוחף את המחיר עוד יותר מעלה, בבת אחת. במרכז הדרמה הזו עומד המינוף: יותר מדי שחקנים שמנסים להרוויח בגדול בזמן קצר, ומוכנים לקחת סיכון. חוזים עתידיים בשוק הקריפטו מאפשרים להמר על עליות או ירידות במחיר תוך שימוש בהון שאול – אבל אם הכיוון מתהפך, ההפסד מוחלט.
כשהמחיר עולה במהירות, סוחרי שורט ממונפים נדחקים החוצה. אבל חשוב לזכור: התנודתיות פועלת לשני הכיוונים. גם סוחרי לונג שימנפו את עצמם יתר על המידה לקראת פריצה – עלולים להיקלע לסחרור ברגע שהשוק יתקן כלפי מטה.
לכן, כל עוד ביטקוין נמצא בטווח שבין 102,000 ל-109,000 דולר, אין תרחיש בלתי סביר. פריצה לשיא תדליק את הפתיל של קונים חדשים וליקווידציות נוספות – אבל סטייה חדה מטה עלולה להפוך את הבום לבועה קצרה. השוק עוצר נשימה, והמתח מורגש בכל פוזיציה.
הלחץ הטכני גובר: מפת הליקווידציות מצביעה על נקודת רתיחה
מסחר ממונף הוא מאיץ, לא מנבא – ומי שלא מוכן, משלם את המחיר
