קנייה מהירה, התרסקות מהירה יותר: כך נראית השקה של מטבע קריפטו שמאחוריו עומד אחד השמות הכי מוכרים בתרבות הפופ. קניה ווסט, או כפי שהוא מכנה את עצמו כיום – Ye Ye, השיק ב-21 באוגוסט 2025 את מטבע המימקוין YZY על גבי רשת סולנה. תוך 40 דקות בלבד, המטבע הגיע לשווי שוק של כ-3 מיליארד דולר. אבל כמו שקורה לא פעם בעולם הקריפטו – במיוחד כשמדובר במטבעות שמבוססים על דמות ציבורית – גם כאן, העלייה המהירה לוותה בצניחה חדה לא פחות: בתוך שעות ספורות, המטבע איבד כ-74% מערכו.
מה עומד מאחורי המטבע YZY?
ההשקה של YZY לא הייתה רק עוד ניסיון לרכב על גל מטבעות המם (מטבעות קריפטוגרפיים שנולדים מתוך טרנדים ברשתות החברתיות או בדיחות אינטרנטיות). לפחות על פניו, היא הוצגה כחלק ממערכת תשלומים רחבה יותר, שכוללת את "Ye Pay" – מעין שירות סליקה מבוסס קריפטו, ואת "YZY Card" – כרטיס תשלומים שמבוסס על המטבע החדש. ווסט פרסם סרטון ברשת החברתית X (לשעבר טוויטר), שבו הציג את הפרויקט, מה שיצר התלהבות מיידית והביא לעלייה חדה במחיר המטבע – זינוק של כ-6,800% לפי נתוני GeckoTerminal ו-Nansen.
אבל מאחורי הקלעים, התמונה מורכבת יותר. ניתוח שרשרת (on-chain) חשף כי כ-94% מההיצע הראשוני של המטבע הוחזק על ידי מספר מצומצם של ארנקים, הקשורים ל-Yeezy Investments LLC (חברה המזוהה עם הנכסים של קנייה ווסט) ולצוות הפיתוח. מתוך אלה, 13 ארנקים בלבד גרפו רווחים של מעל 24 מיליון דולר, לאחר שמכרו את המטבעות שלהם במהירות על גבם של משקיעים קמעונאיים נלהבים.
מנגנוני הגנה – על הנייר בלבד
כדי לנסות ולהילחם בהתנהגות אופיינית של בוטים שמנצלים השקות מטבעות, הפרויקט הפעיל מנגנון אנטי-sniping: הם יצרו בלבול מכוון באמצעות פרסום של 25 כתובות חוזה שונות, אך רק אחת מהן הייתה הכתובת הרשמית של המטבע. במקביל, 70% מההיצע הכולל של המטבע ננעלו במערכת בשם Jupiter Lock, עם מנגנון שחרור הדרגתי על פני 24 חודשים. הרעיון היה לייצר תחושת ביטחון ולמנוע מכירה מיידית של כמויות גדולות.
אלא שבפועל, המנגנונים הללו לא הצליחו למנוע את התנודתיות הקיצונית. תוך זמן קצר, מחיר המטבע צנח מתחת לדולר, והותיר אחריו שובל של משקיעים קטנים שנפגעו – חלקם הפסידו סכומים של מעל מיליון דולר.
שיעור חוזר: הסכנות במטבעות מם מבוססי סלבס
המקרה של YZY מצטרף לשורה של מיזמים דומים מהחודשים האחרונים, שבהם דמויות מוכרות משיקות מטבעות קריפטו שמזנקים במהירות – ואז מתרסקים. כך היה גם עם המטבעות של קייטלין ג'נר (JENNER) וג'ייסון דרולו (JASON), שגם הם סבלו מדפוס דומה של הייפ מהיר, מכירה מסיבית מצד בעלי עניין, ונפילה חדה במחיר.
הדפוס הזה מדגיש בעיה רחבה יותר בשוק המטבעות המבוססים על דמויות ציבוריות: היעדר שקיפות, ריכוזיות גבוהה של ההיצע, והסתמכות על הייפ תקשורתי במקום על תשתית כלכלית יציבה. כל אלה יוצרים סביבה שבה משקיעים קטנים נוטים להפסיד, בעוד שהגורמים שמאחורי הקלעים נהנים מהתשואה.
ועדיין, חשוב לומר – עצם העובדה שתחום הקריפטו מאפשר ניסויים כאלה, גם אם חלקם מסתיימים באכזבה, היא חלק מהדינמיקה של שוק חדש ומתפתח. ככל שהתחום יבשיל, ייתכן שנראה רגולציה טובה יותר, שקיפות גבוהה יותר, ומנגנונים שיגנו על המשקיעים הקטנים. עד אז, כל מי שנכנס לעולם המטבעות הממותגים – במיוחד אלה שמבוססים על שמות גדולים – צריך לדעת: ההייפ אולי מסחרר, אבל הקרקע מתחת יכולה להיות חלקלקה מאוד.
