הביטקוין ממשיך למשוך תשומת לב – לא רק מצד משקיעים פרטיים שמקווים לרווח מהיר, אלא גם מצד סוחרי אופציות שמציבים הימורים גדולים על המשך העלייה. על פי נתונים מפלטפורמת המסחר בנגזרים Deribit, שבבעלות Coinbase, נרשמה עלייה חדה בפעילות סביב אופציות ביטקוין עם מחירי מימוש גבוהים במיוחד – חלקן מכוונות לרמות של 140 אלף דולר, ותוקפן עד סוף 2025. מדובר באינדיקציה ברורה לכך שחלק מהשחקנים בשוק מאמינים שהריצה הנוכחית של הביטקוין עוד לא אמרה את המילה האחרונה.
אבל בתוך האופטימיות הזו, מסתתר גם סימן לשיקול דעת: לצד העלייה באופציות ה-call, נרשמה גם עלייה מתונה בביקוש לאופציות put – כלומר, כאלה שמגנות מפני ירידות. המשמעות היא שסוחרים לא רק מהמרים על עליות, אלא גם דואגים לגדר את עצמם מפני תרחישים פחות ורודים. התמונה שמתקבלת היא של שוק שמאמין בכיוון הכללי, אבל לא שוכח שהדרך לשם יכולה להיות תנודתית.
הימורים על 140 אלף דולר – אבל עם עין על הסיכון
גרג מגאדיני, מנהל תחום הנגזרים בחברת Amberdata, הסביר שהעוצמה של העלייה האחרונה הפתיעה לא מעט סוחרים – במיוחד את אלה שהיו בפוזיציות שורט. לדבריו, "אנחנו עדיין לא בשיא", כשהוא מתייחס לפריצה של הביטקוין מעל 125 אלף דולר מוקדם יותר השבוע. מגאדיני מציין גם את הירידה בנזילות בשוק כגורם שמעצים את התנודתיות – מה שמסביר את הקפיצות החדות במחיר.
במקביל, ז'אן-דויד פקיניו, סמנכ"ל המסחר ב-Deribit, ממליץ לעקוב אחרי עליות פתאומיות בנפח המסחר באופציות put, שיכולות להוות סימן מוקדם לתיקון קרוב. לדבריו, "השוורים מכוונים ל-130 אלף דולר ומעלה, אבל גם לדובים יש הזדמנויות – במיוחד אם השוק ייכנס למצב של קניות יתר".
שוק נגזרים מתבגר: בין ספקולציה לניהול סיכונים
העלייה ברמות העניין באופציות עם מחירי מימוש גבוהים, לצד ההתנהלות הזהירה של סוחרים שמגדרים את עצמם, מצביעה על שוק נגזרים שהולך ומתבגר. זה כבר לא רק זירת הימורים פרועה – אלא גם כלי אסטרטגי שבו משקיעים, פרטיים ומוסדיים כאחד, משתמשים כדי לנהל סיכונים ולהביע תחזיות מתוחכמות יותר.
Deribit, כפלטפורמה שמובילה את שוק האופציות על ביטקוין, ממשיכה לשמש כמרכז לפעילות הזו – בין אם מדובר בסוחרים שמחפשים לנצל את התנודתיות בטווח הקצר, ובין אם באלה שמבצעים היערכות ארוכת טווח לקראת תרחישים של עליות חדות. ככל שהשתתפות מוסדית ופרטית בשוק הזה תתרחב, סביר להניח שנראה עוד ועוד אינדיקציות מהפעילות באופציות – לא רק על כיוון המחיר, אלא גם על רמת הביטחון של השוק בעצמו.
