ביטקוין, המטבע הדיגיטלי הגדול והבולט ביותר בשוק הקריפטו, חווה ירידה חדה של כמעט 30% מאז השיא שנרשם בתחילת אוקטובר 2025 – אז חצה את רף ה-126 אלף דולר. נכון לעכשיו, מחירו ירד אל מתחת ל-90 אלף דולר, מה שמוחק למעשה את כל הרווחים שהצטברו במהלך השנה. התיקון הזה, שנמשך כבר למעלה מחודש, לא רק מטלטל את הביטקוין עצמו, אלא גם מערער את תחושת הביטחון הכללית בשוק המטבעות הדיגיטליים.
תנודתיות גוברת בשוק רווי נכסים דיגיטליים
הירידה החדה במחיר הביטקוין לא מתרחשת בחלל ריק. היא מגיעה על רקע חוסר ודאות כלכלי רחב יותר, שכולל גם מתחים גיאופוליטיים והשפעות מאקרו-כלכליות שמכבידות על כלל השווקים. אמנם יש מי שממהר להשוות את המצב לקריסה של 2018, אז איבד הביטקוין את מרבית ערכו בתוך חודשים ספורים, אך המציאות של 2025 שונה באופן מהותי. בעוד שב-2018 היו רק כמה אלפי מטבעות דיגיטליים, כיום מדובר במיליונים – שוק עמוס, רווי, ולעיתים גם רועש, שבו כל תנועה של שחקן גדול יכולה לגרום לגלים.
בנוסף, ישנה כמות הולכת וגדלה של מוצרים פיננסיים מבוססי קריפטו – כמו קרנות סל (ETFs) – שמוסיפות שכבות של מורכבות לשוק שגם כך אינו פשוט. המשקיעים, שבעבר היו בעיקר חובבי טכנולוגיה והרפתקנים פיננסיים, כוללים כיום גם גופים מוסדיים, מה שמגביר את הרגישות של השוק לאירועים חיצוניים.
השפעות חיצוניות והחשש מהתפשטות לשווקים מסורתיים
אחד הגורמים שמזינים את התנודתיות הנוכחית הוא ההשפעה של אירועים פוליטיים וכלכליים עולמיים. בעבר, הכרזות כמו תוכניות המכסים של ממשל טראמפ גרמו לזעזועים מיידיים בשווקים, כולל בביטקוין. השנה, תחושות דומות של חוסר יציבות – בין אם כתוצאה מהאטה כלכלית, מתחים בין מדינות או חוסר בהירות רגולטורית – תרמו להאצת הירידות.
מדד Bloomberg Galaxy Crypto, שעוקב אחרי מטבעות קריפטו מרכזיים, ירד ב-14% מתחילת השנה, לאחר שבתחילתה רשם עלייה של כשליש. הנתון הזה ממחיש עד כמה התנודתיות בשוק הקריפטו יכולה להיות חדה, גם כאשר נראה שהמגמה חיובית. חלק מהאנליסטים אף מזהירים כי התנודתיות הזו עלולה לזלוג לשווקים המסורתיים, וליצור אפקט דומינו שיגביר את הלחץ גם על מניות ואג"ח.
אופטימיות זהירה: תיקון או תחילתה של מגמה?
למרות התחושות המעורבות בשוק, יש מי שבוחר לראות בירידות האחרונות לא סימן לקריסה, אלא שלב טבעי במחזור החיים של נכס תנודתי כמו ביטקוין. בשוק הקריפטו, שבו עליות חדות ותיקונים חדים הם חלק מהשגרה, רבים רואים בתנועה הנוכחית לא יותר מתיקון בריא – כזה שמאפשר לשוק "לנשום" אחרי ריצה מהירה מדי.
עם זאת, ככל שהשנה מתקרבת לסיומה, הלחץ גובר. הזמן לתיקון מגמה הולך ואוזל, והמשקיעים בוחנים כל תנועה בשוק בזכוכית מגדלת. האם מדובר בעצירה זמנית בדרך לשיאים חדשים, או שמא אנו בפתחה של תקופה מאתגרת יותר?
כך או כך, הירידה החדה מהשיא של 2025 מזכירה לכולנו את מה שידענו גם קודם – שוק הקריפטו הוא מרחב דינמי, בלתי צפוי, ולעיתים גם לא סלחני. אבל הוא גם שוק שממשיך להתפתח, למשוך עניין מוסדי, ולשמש כר פורה לחדשנות פיננסית וטכנולוגית.
