אחרי חמש שנים של פעילות, ה-DAO (ממשל מבוזר) של Aave מציג את העדכון הגדול ביותר בתולדותיו – עם דגש על חלוקת רווחים, שמירה על יציבות המחיר והגנה מפני תנודות קיצוניות בשוק, הקהילה כבר מתחילה להגיב – והמחיר של AAVE מזנק בהתאם.
זה התחיל כהצעה, אבל מהר מאוד הפך לשיחת היום בקהילת הקריפטו. Aave DAO, הגוף האוטונומי שמנהל את אחת מפלטפורמות ההלוואות הגדולות בשוק, שחרר השבוע מסמך הצעה מקיף שמטרתו להגדיל את הערך של המטבע AAVE ולהעניק יותר למחזיקים. ההצעה הזו, שמכונה "עדכון Aavenomics", הוצגה כמשמעותית ביותר מאז הקמת המערכת – ולא במקרה.
Aave כבר מזמן לא "עוד פרויקט פיננסים מבוזרים (DeFi)". עם עתודת מזומנים שהתנפחה ב-115% והגיעה ל-115 מיליון דולר מאז אמצע 2024, לצד הכנסות מרשימות של 12 מיליון דולר בשנה מהמטבע היציב GHO, ברור ש-Aave לא רק מייצרת רווחים – אלא גם מחזיקה בקופה שמאפשרת לה להחזיר ערך למשתמשים. השאלה היא איך לעשות את זה בצורה היעילה ביותר. התשובה, לפחות לפי ההצעה החדשה? שינוי מהותי במודל הכלכלי של הפלטפורמה, שיכוון חלק מהרווחים ישירות לידיים של מחזיקי המטבע.
איך זה הולך לעבוד?
בלב ההצעה עומד עיקרון חלוקת הרווחים למי שתורם ליציבות המערכת דרך סטייקינג (Staking) – נעילת המטבע AAVE בתמורה לתגמולים. המשמעות היא שמחזיקי המטבע לא רק משתמשים בפלטפורמה, אלא גם מקבלים נתח ישיר מהרווחים שלה. וכשמדובר במערכת שמייצרת הכנסות של מיליוני דולרים בשנה, זה כבר לא רק תמריץ – זו הזדמנות פיננסית אמיתית.
אבל זה לא נעצר כאן. כדי לוודא שהערך של AAVE יישאר יציב ואף יתחזק, ה-DAO מציע מנגנון "רכישה והפצה" – תוכנית שבמסגרתה יוקצו מיליון דולר בשבוע לרכישת מטבעות מהשוק הפתוח. הרעיון ברור: אם הביקוש יישאר גבוה, המחיר יוכל להמשיך ולעלות.
החידוש הגדול – Anti-GHO
אחד החידושים המסקרנים ביותר בהצעה הוא Anti-GHO – מטבע חדש עם מאפיינים ייחודיים שאין דומים להם כיום במערכת של Aave. בשונה ממטבעות מסורתיים, אי אפשר יהיה לסחור בו בשווקים הרגילים, אבל הוא צפוי למלא תפקיד קריטי בתוך האקוסיסטם של GHO – המטבע היציב של הפלטפורמה.
המקור של Anti-GHO הוא בהכנסות ש-GHO מייצר. מחצית מהרווחים השנתיים של המטבע היציב, שמסתכמים כיום בכ-12 מיליון דולר, ינותבו לטובת יצירת Anti-GHO, שיוזרם ישירות למערכת. אבל השאלה החשובה היא איך הוא מגיע למשתמשים?
ההצעה מתארת כי Anti-GHO יופץ למי שמשתתף באבטחת המערכת ומחזיק ב-StkGHO, שהיא גרסה של GHO שנמצאת בסטייקינג (Staking). במילים פשוטות, מי שבוחר להפקיד את המטבע GHO שלו לטווח ארוך ולתרום ליציבות הפלטפורמה, יקבל בתמורה הקצאה של Anti-GHO. התהליך הזה מתרחש באופן שוטף, כך שכל עוד המשתמשים שומרים על החזקותיהם במערכת, הם צוברים יותר מהמטבע החדש.
המשמעות היא שמי שמשתתף באקוסיסטם של GHO בצורה פעילה ייהנה מגישה ל-Anti-GHO, שיוכל לשמש אותו בשתי דרכים: מחיקת חובות על GHO באמצעות "שריפה" (Burn), או המרתו ל-StkGHO, שמעניק תשואה נוספת. ככל שמשתמש מחזיק יותר זמן ב-GHO ומפקיד אותו בסטייקינג, כך הוא צפוי לקבל יותר Anti-GHO, מה שיוצר תמריץ כלכלי להשתתף במערכת לאורך זמן ולא למכור את ההחזקות במהירות.
המנגנון הזה משחק תפקיד מרכזי בשימור היציבות של GHO – ככל שיותר משתמשים בוחרים לשמור על החזקותיהם ולהמיר ל-StkGHO במקום למכור, כך פוחת הלחץ למימוש המטבע, מה שעשוי לתרום ליציבות הערך שלו בטווח הארוך.
ומה קורה אם השוק קורס?
כאן נכנס לפעולה "Umbrella", מנגנון הגנה שמטרתו למנוע מצב שבו משתמשים נשארים עם חובות רעים במקרה של קריסה פתאומית. לדבריהם, אף פרוטוקול אחר לא מספק שכבת הגנה כזו – וזה עשוי להפוך את Aave לאטרקטיבי במיוחד עבור משקיעים מוסדיים שמוטרדים מסיכונים בבלוקצ’יין.
נכון לעכשיו, ההצעה פתוחה למשוב מהקהילה. השלב הבא יהיה הצבעה פורמלית בבלוקצ'יין, ואם תאושר – התוכנית לרכישת AAVE ויישום המנגנונים החדשים תוכל להתחיל באופן מיידי.
האם זה הצעד שיהפוך את Aave לפלטפורמת ההלוואות הבלתי מעורערת של עולם הקריפטו? הקהילה כבר מגיבה בהתלהבות, והימים הקרובים יהיו קריטיים לעתיד המהלך.
