כשהוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) מתכנסת ב-9 וב-10 בדצמבר, עיני השווקים נשואות לוושינגטון. לא רק שוקי המניות והאג"ח ממתינים לניואנסים של כל מילה שתיאמר שם – גם שוק הקריפטו, על שלל המטבעות הדיגיטליים שבו, ממתין בדריכות. על הפרק: הפחתת ריבית אפשרית של רבע אחוז, תחזיות כלכליות מעודכנות, ואישור רשמי לסיום תהליך צמצום המאזן של הפד (QT). כל אחד מהצעדים הללו עשוי להשפיע באופן ישיר על ביטקוין, את'ריום, XRP ומטבעות נוספים.
ריבית יורדת, סיכונים נשארים
הציפייה המרכזית בשווקים היא שהפד יוריד את הריבית בטווח של 3.75%-4.00% לרמה של 3.50%-3.75%. הסיבה? אינפלציה שממשיכה להתמתן, אך במקביל – צמיחה כלכלית שנשארת חזקה מהצפוי. מדובר באיזון עדין: הפד מנסה לשמר את המומנטום הכלכלי מבלי להצית מחדש את האינפלציה, וכל זאת תוך שמירה על יציבות פיננסית.
התחזיות הכלכליות המעודכנות, ובמיוחד תרשים הנקודות (ה-dot plot) שיפורסם, עשויים לרמוז על כיוון הריבית גם לשנת 2026. אם האינפלציה תמשיך לרדת, ייתכן שנראה המשך מגמה של הקלה מוניטרית – מהלך שיכול להעניק רוח גבית לנכסים מסוכנים, כולל מטבעות קריפטוגרפיים.
סוף לצמצום המאזן – התחלה של נזילות חדשה?
ב-1 בדצמבר הסתיים באופן רשמי תהליך צמצום המאזן של הפד – תהליך שבמסגרתו הפד הפחית מדי חודש 95 מיליארד דולר מאחזקותיו באג"ח ממשלתיות וניירות ערך מגובי משכנתאות. המשמעות: פחות לחץ על הנזילות בשווקים, ויותר מרחב תמרון למשקיעים שמחפשים תשואה באפיקים לא שגרתיים.
לקריפטו, זה עשוי להיות חדשות טובות. שוק המטבעות הדיגיטליים רגיש במיוחד לשינויים בנזילות – וכשהברזים נפתחים, ההון נוטה לזרום גם לשם. אם אכן תתרחש הפחתת ריבית במקביל לסיום QT, ייתכן שנראה גל חדש של השקעות בביטקוין, את'ריום ואלטקוינים נוספים.
ביטקוין, XRP והתגובה המיידית
היסטורית, הפחתת ריבית של רבע אחוז לוותה בעלייה חדה במחירי הקריפטו. הערכות בשוק מדברות על כך שביטקוין עשוי לטפס לטווח של 95,000 עד 100,000 דולר, אם הפד יאשר את הציפיות. גם את'ריום וסולאנה צפויים ליהנות מהמגמה. מנגד, אם יו"ר הפד ג'רום פאוול יאכזב את השווקים ויאמץ טון ניצי – כלומר, יאותת על הפסקה זמנית בהפחתות – ביטקוין עלול לרדת חזרה לאזור ה-87,000–90,000 דולר, תוך לחצים על שאר המטבעות בעקבות התאמות במינופים.
גם התנודתיות צפויה לעלות. לפי הערכות, שוק הקריפטו עשוי לחוות קפיצה של 20%-30% במדדי התנודתיות סביב מסיבת העיתונאים של פאוול – עדות לרגישות הגבוהה של התחום למדיניות הפד.
מעבר למחירים: רגולציה, טכנולוגיה ואמון
מעבר לתנודות בטווח הקצר, החלטות הפד משפיעות גם על המבנה הרחב יותר של שוק הקריפטו. לאחרונה אישרה רשות הסחורות האמריקאית (CFTC) מוצרים מבוססי קריפטו למסחר בבורסות פדרליות – צעד שמחזק את הלגיטימציה של התחום. במקביל, תהליכי טוקניזציה של מערכות פיננסיות מסורתיות הולכים ומתרחבים, מה שמגביר את תחושת הביטחון של משקיעים מוסדיים.
עבור XRP, מטבע שממוקד בתשלומים חוצי גבולות ובשיתופי פעולה עם מוסדות פיננסיים, השפעת המדיניות המוניטרית מורגשת דרך פריזמה שונה. נזילות גבוהה יותר וריביות נמוכות תומכות בהרחבת השימוש במערכות מבוססות XRP, מה שעשוי לחזק את מעמדו בטווח הארוך.
בסופו של דבר, מפגש ה-FOMC הקרוב עשוי להוות נקודת מפנה עבור שוק הקריפטו. אם הפד יבחר בגישה מרחיבה – גם בריבית וגם בנזילות – ייתכן שנראה את תחילתו של גל עליות חדש לקראת 2026. אם לעומת זאת יבחר בגישה זהירה יותר, שוק הקריפטו עשוי להישאר תנודתי ומוגבל בטווח התנועה שלו – לפחות לעת עתה.
