סוף השבוע של ה-15–16 באוקטובר 2025 ייזכר כאחד הרגעים הדרמטיים ביותר בשוק הקריפטו בשנים האחרונות. בתוך שעות ספורות בלבד, נמחקו מעל 19 מיליארד דולר משווי השוק של המטבעות הדיגיטליים, כשגל פתאומי של מכירות בהלה גרם לצניחה חדה במחירים. הביטקוין, שנסחר קודם לכן סביב 123 אלף דולר, צנח עד לרמה של 107 אלף דולר. גם את'ר, המטבע של רשת את'ריום, איבד כ-11% מערכו, לפני שהתאושש מעט ועלה חזרה מעל 4,100 דולר. אבל את עיקר הפגיעה ספגו האלטקוינים – מטבעות כמו סולנה וקרדאנו שצנחו בעד 30% תוך זמן קצר. מדד רחב של אלטקוינים התרסק בכמעט 40% – תזכורת חדה לעוצמת התנודתיות שמאפיינת את התחום.
לחץ מכירות, מינוף גבוה ונזילות דלה – מתכון לפיצוץ
הירידות החדות לא התרחשו בחלל ריק. הן נבעו משילוב של מספר גורמים, שהציתו תגובת שרשרת בשוק. ראשית, הלחץ הגיאופוליטי: הכרזתו של נשיא ארה"ב על הטלת מכס של 100% על ייצוא טכנולוגי מסין החל מ-1 בנובמבר, עוררה גל של חשש בשווקים. ההחרפה במתיחות בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם גרמה למשקיעים לחפש מקלט ולצמצם חשיפה לנכסים מסוכנים – והקריפטו, כרגיל, היה הראשון להיפגע.
לצד זאת, מה שהפך את הירידות לכה חריפות היה המבנה הפנימי של השוק. נזילות נמוכה יחסית, מינוף גבוה מצד סוחרים רבים, ומנגנוני הלוואות מרג'ין שלא תמיד מצליחים להתמודד עם ירידות חדות – כל אלה יצרו סביבה שבה כל ירידה קטנה הפכה במהירות למפולת. כאשר מחירים החלו לרדת, סוחרים ממונפים נאלצו למכור כדי להימנע מהפסדים כבדים – מה שהאיץ עוד יותר את הנפילה.
גם הנוכחות של שחקנים מוסדיים וקרנות ETF בתחום, שבעבר נתפסה כגורם מייצב, תרמה הפעם לתנודתיות. כאשר גופים גדולים מתחילים למכור, ההשפעה על השוק מהירה ועמוקה יותר, במיוחד כשאין מספיק קונים בצד השני.
התאוששות חלקית, אבל הסיכון לא נעלם
למרות העוצמה של הקריסה, השוק לא נותר מדמם לאורך זמן. הביטקוין התאושש וחזר להיסחר מעל 114 אלף דולר, ואת'ריום שמר על רמות מעל 4,100 דולר. גם סולנה וקרדאנו מצאו רמת תמיכה לאחר הצלילה. אבל התחושה הכללית בשוק נותרה מתוחה. התנודתיות עדיין גבוהה, והתחזיות להמשך אינן חד-משמעיות.
אנליסטים מזהירים כי ייתכנו תנועות חדות נוספות בטווח הקצר, במיוחד אם המתיחות הגיאופוליטית תחריף או אם יתווספו צעדים רגולטוריים נוספים. המשקיעים מתבקשים לפעול בזהירות, לנהל סיכונים בצורה שקולה, ולהימנע ממינוף מופרז – לקח שחוזר על עצמו כמעט בכל משבר קריפטו משמעותי.
שוק הקריפטו: לא לכל אחד, אבל גם לא נעלם
האירועים של סוף השבוע ממחישים שוב את האופי הייחודי של שוק הקריפטו – שוק צעיר, דינמי, ולעיתים בלתי צפוי. מצד אחד, הוא מציע הזדמנויות שלא קיימות במקומות אחרים. מצד שני, הוא דורש מהמשתתפים בו הבנה עמוקה, סבלנות, ויכולת להתמודד עם טלטלות.
המחיקה של 19 מיליארד דולר בשעות ספורות היא לא רק נתון דרמטי – היא תמרור אזהרה. אבל לא כזה שמבשר על קץ התחום. להפך. מדובר בתזכורת לכך שהקריפטו עדיין מתהווה, עדיין מתמודד עם אתגרים מבניים, ועדיין מחפש את האיזון בין חדשנות לבין יציבות. מי שמבין את זה, לא נבהל מהתנודות – אלא לומד מהן.
