אוקטובר 2025 מסתמן כאחד החודשים העמוסים והמשמעותיים ביותר בתולדות הרגולציה על שוק הקריפטו בארצות הברית. לא פחות מ-16 קרנות סל (ETF) בתחום המטבעות הדיגיטליים ממתינות להכרעה סופית של רשות ניירות ערך האמריקנית (ה-SEC), כשכל אחת מהן עשויה לשנות את הדרך שבה משקיעים ניגשים לנכסים דיגיטליים דרך השווקים המסורתיים. מדובר לא רק בביטקוין או את'ריום – אלא גם במטבעות כמו סולנה, XRP ולייטקוין, מה שמעיד על ניסיון להרחיב את ההכרה הרגולטורית גם אל מעבר למטבעות המובילים.
לוח זמנים צפוף: החלטות לכל אורך החודש
הלו"ז של ה-SEC לחודש אוקטובר עמוס בהחלטות, כמעט כמו לוח שידורים של סדרת מתח. ב-8 באוקטובר צפויה ההכרעה על קרן Truth Social שמתמקדת בביטקוין ואת'ריום. עשרה ימים לאחר מכן, ב-18 באוקטובר, תתקבל ההחלטה על Grayscale XRP Trust, וביום שאחריו – על 21Shares Core XRP ETF. לקראת סוף החודש, ב-23 באוקטובר, יגיע תורן של קרנות נוספות כמו CoinShares XRP ETF, Canary XRP Trust ו-CoinShares Litecoin ETF.
המשמעות של קרנות הסל הללו היא פשוטה אך עמוקה: הן מאפשרות למשקיעים לסחור במטבעות קריפטוגרפיים דרך פלטפורמות מסורתיות כמו הבורסה של ניו יורק או נאסד"ק, מבלי להחזיק ישירות במטבעות עצמם. עבור משקיעים מוסדיים או כאלה שמעדיפים להימנע מהתעסקות עם ארנקים דיגיטליים, זו עשויה להיות דרך נוחה יותר להיחשף לשוק.
לא רק ביטקוין ואת'ריום: גם סולנה ו-XRP על הפרק
אחת ההתפתחויות המעניינות ביותר היא ההתמקדות הגוברת במטבעות אלטרנטיביים – מה שמכונה altcoins – כמו סולנה ו-XRP. בעוד שביטקוין ואת'ריום כבר זכו לעניין רגולטורי נרחב, החודש הזה עשוי לסמן את תחילתו של עידן שבו גם מטבעות אחרים זוכים ליחס דומה. סולנה, למשל, עומדת במוקד של מספר בקשות ל-ETF מצד גופים כמו Grayscale, VanEck ו-Bitwise, שצפויות לעמוד להכרעת ה-SEC כבר בתחילת החודש.
העניין הזה לא מקרי. הוא משקף מגמה רחבה יותר של ניסיון להרחיב את סל ההשקעות הדיגיטליות ולהנגיש אותן לקהלים רחבים יותר – לא רק למי שמבין בטכנולוגיה או פעיל בקהילת הקריפטו, אלא גם למשקיעים מהשורה שמחפשים דרכים חדשות לגוון את התיק שלהם.
רגולציה במבחן: האם ה-SEC מאותת על שינוי גישה?
העובדה שכל כך הרבה החלטות מרוכזות בחודש אחד אינה מקרית. היא עשויה להעיד על ניסיון של ה-SEC לגבש מדיניות כוללת וברורה יותר כלפי שוק הקריפטו – אולי אפילו ניסיון לייצר ודאות רגולטורית שתאפשר לשוק להתפתח בצורה מסודרת יותר. אחד המקרים הבולטים בהקשר הזה הוא קרן iShares Ethereum Trust של בלאקרוק, שממתינה להחלטה על תיקון שיאפשר לה לשלב מנגנון סטייקינג – כלומר, השתתפות פעילה באבטחת הרשת בתמורה לתשואה – עד ל-30 באוקטובר.
היכולת של ה-SEC להקדים או לדחות החלטות באופן גמיש מחייבת את המשקיעים והאנליסטים להיות עם היד על הדופק לאורך כל החודש. כל החלטה עשויה להשפיע לא רק על הקרן הספציפית אלא גם על האופן שבו השוק מפרש את עמדת הרגולטור כלפי מטבעות דיגיטליים בכלל.
אם אכן יאושרו חלק מהקרנות, הן עשויות להיסחר בפלטפורמות כמו Stake, שמציעות גישה לקרנות אמריקאיות בבורסות הגדולות. המשמעות היא פוטנציאל להרחבת הנגישות של שוק הקריפטו למשקיעים מסורתיים – צעד נוסף בדרך לשילוב עמוק יותר בין הכלכלה הדיגיטלית לעולם הפיננסי הקלאסי.
