הפדרל ריזרב חתך את הריבית ב-0.25% – וביטקוין הגיב מיד. המטבע הדיגיטלי רשם תנודתיות חדה ב-17 בספטמבר, לאחר שהבנק המרכזי של ארצות הברית אישר את הפחתת הריבית הראשונה מזה חודשים. יעד הריבית החדש נע כעת בטווח של 4%–4.25%, וההחלטה נכנסה לתוקף יום לאחר מכן, ב-18 בספטמבר. במקביל, הופחתו גם הריבית על יתרות עודפות (IOER) ל-4.15% והריבית על אשראי ראשוני ל-4.25%.
התגובה בשוק הקריפטו לא איחרה לבוא. ביטקוין זינק תחילה לשיא יומי של 116,318 דולר, אך תוך זמן קצר התהפכה המגמה והמחיר ירד ל-114,820 דולר, ככל הנראה על רקע מימושים מצד סוחרים ש"ניצלו את הרגע". עם זאת, הביטקוין התאושש במהירות ונסחר סביב 115,639 דולר בעת פרסום הנתונים – תזכורת חיה לכך שהמטבע ממשיך להיות רגיש במיוחד לשינויים במדיניות המוניטרית ולנזילות הדולרית.
מה עומד מאחורי ההחלטה של הפד?
הפחתת הריבית לא הפתיעה את השווקים. למעשה, היא הייתה מתומחרת במידה רבה מראש, לאחר תקופה ממושכת שבה הפד שמר על עלויות מימון גבוהות כדי לרסן את האינפלציה. עם זאת, עצם ההחלטה – ובעיקר העיתוי שלה – מאותתים על שינוי כיוון פוטנציאלי במדיניות הכלכלית של הבנק המרכזי.
כחלק מהמהלך, הודיע הפד גם על הרחבת פעילותו בשוקי הריפו: עד 500 מיליארד דולר בעסקאות ריפו יומיות, עם תקרה של 160 מיליארד דולר לכל צד בעסקאות ריפו הפוכות. מדובר בצעדים שמטרתם להבטיח שהריבית תישאר בטווח היעד החדש, אך בפועל הם גם מזרימים נזילות לשווקים – מה שיכול להשפיע באופן ישיר על נכסים כמו ביטקוין.
התנודתיות של ביטקוין – לא רק סיפור של קריפטו
התגובה של ביטקוין להודעת הפד לא התרחשה בחלל ריק. גם שוקי המניות בארה"ב חוו תנודתיות, ותשואות האג"ח הממשלתיות ירדו, ככל שהמשקיעים החלו לתמחר מחדש את הסיכוי להקלה מוניטרית נוספת בהמשך השנה. אבל בעוד שהשווקים המסורתיים הגיבו בעוצמה מתונה יחסית, הביטקוין שוב הוכיח שהוא מגיב מהר יותר – ולעיתים גם חזק יותר – לשינויים בתנאים הפיננסיים.
הסיבה לכך פשוטה: ביטקוין, בניגוד למניות או אג"ח, נתפס בעיני רבים כנכס שצומח דווקא כשהמערכת הפיננסית הקונבנציונלית מאותתת על חולשה או שינוי כיוון. לכן, כל רמז להרחבה מוניטרית – כמו הפחתת ריבית או הזרמת נזילות – מתורגם לעיתים קרובות לעלייה בביקוש למטבע.
מבט קדימה: עיני השוק נשואות לפאוול
השלב הבא במעקב אחרי מדיניות הפד יגיע בדמות מסיבת העיתונאים של יו"ר הבנק המרכזי, ג'רום פאוול. המשקיעים ינסו להבין האם מדובר בצעד חד-פעמי או תחילתה של מגמה חדשה של הפחתות ריבית. עבור שוק הקריפטו, התשובה לשאלה הזו עשויה להיות קריטית.
נכון לעכשיו, ביטקוין ממשיך להחזיק במקום הראשון בשווי השוק עם שווי כולל של כ-2.3 טריליון דולר ונפח מסחר יומי של 52.5 מיליארד דולר – ירידה קלה של 0.8% ב-24 השעות האחרונות. התנודתיות אולי מרתיעה חלק מהמשקיעים, אבל עבור אחרים – היא בדיוק מה שמחפשים בנכס שמבקש להציע אלטרנטיבה למערכת הפיננסית המסורתית.
