ספטמבר 2025 בשוק הקריפטו מתאפיין באווירה מעורבת: מצד אחד, תנאי מסחר לא יציבים שממשיכים להקשות על משקיעים; מצד שני, ניצנים של אופטימיות זהירה שמתחילים לבצבץ מתוך הנתונים. מיכאל ואן דה פופה, אנליסט מוכר בתחום, מצביע על כך שלמרות החולשה העונתית שמאפיינת את ספטמבר באופן מסורתי, השנה הנוכחית מציגה דינמיקה שונה – כזו שעשויה לרמז על שינוי מגמה.
ספטמבר: החודש הבעייתי שמסרב להיעלם – או שמא דווקא כן?
במבט היסטורי, ספטמבר נחשב לחודש מאתגר במיוחד עבור שוק הקריפטו. ביטקוין, למשל, רשם ירידות ממוצעות של בין 3.77% ל-5% בתקופה זו לאורך השנים. התופעה הזו, שזכתה לכינוי "אפקט ספטמבר", נחשבת לאחת הקבועות הבודדות בשוק שמטבעו תנודתי. אבל השנה, ואן דה פופה טוען שהמחזור הנוכחי שובר את הדפוס הזה – לפחות חלקית.
לפי דבריו, יש סימנים לכך שמטבעות אלטרנטיביים (altcoins) מתחילים להראות עמידות גבוהה יותר, ואף עשויים להכות את ביצועי ביטקוין ככל שהרבעון יתקדם. במילים אחרות, למרות הרקע ההיסטורי המכביד, ייתכן שאנחנו עומדים בפני ספטמבר שונה – כזה שבו דווקא המטבעות הפחות מרכזיים מתחילים לצבור תאוצה.
אינדיקטורים מראים על איזון רגשי – אבל לא שאננות
אחד המדדים המרכזיים שמספקים הצצה למצב הרוח של השוק הוא מדד הפחד והתאוות (Crypto Fear & Greed Index). המדד, שנע בין 0 (פחד קיצוני) ל-100 (תאוות בצע קיצונית), עלה לאחרונה לאזור ה-49–52 נקודות – מה שמעיד על שוק שמתחיל להתאזן רגשית. לא מדובר באופוריה, אבל גם לא בפאניקה. המשקיעים זהירים, אך לא קפואים.
במקביל, מטבעות מובילים כמו ביטקוין, את'ריום ו-XRP ממשיכים למשוך עניין – בעיקר מצד משקיעים שמעדיפים להיצמד לנכסים מבוססים יותר בתקופות של חוסר ודאות. הבחירה הזו משקפת נטייה טבעית לחפש יציבות, אך גם מצביעה על כך שהשוק עדיין לא מוכן לוותר על הפוטנציאל של הקריפטו, גם כשהתנאים לא אידיאליים.
שוק האלטים: האם אנחנו בתחילתו של גל חדש?
אחת הטענות המרכזיות של ואן דה פופה היא שהאלטקוינים כיום מתומחרים בחסר ביחס למחזורי שוק קודמים. חלקם לא זזו כמעט מאז סוף 2023, וחלקם אף ספגו ירידות חדות בעקבות תנאים מאקרו-כלכליים לא פשוטים. אבל דווקא בגלל זה, הוא סבור שהשוק נמצא כעת בשלב האחרון של "ניעור" – תהליך שבו משקיעים חלשים יוצאים מהשוק, ומפנים מקום לעלייה הבאה.
אם התחזית הזו תתממש, אנחנו עשויים לראות שוק שוורי חדש באופק – כזה שיימשך שנה או שנתיים, וישבור את דפוסי התיקון שראינו בעבר. תרחיש כזה מזכיר את תחילתם של גלי עלייה קודמים, שבהם האלטים הובילו את השוק קדימה לאחר תקופה ממושכת של דשדוש.
תנודתיות טכנית, מדיניות פדרלית, והתנהגות לווייתנים
מבחינה טכנית, התמונה מורכבת. מצד אחד, ישנם אינדיקטורים דוביים כמו MACD שלילי ורמות תמיכה שנשברו. מצד שני, המחירים עדיין שומרים על יציבות יחסית מעל ספים קריטיים – בין היתר בזכות המשך כניסה של מוסדות פיננסיים ורכישות מצד "לווייתנים" (משקיעים גדולים במיוחד).
גם החלטת הפדרל ריזרב להוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס מוסיפה שכבת אי-ודאות. יש מי שרואים בכך צעד שיכול לייצב את השוק, ואחרים חוששים שזה דווקא יגביר את התנודתיות. כך או כך, השוק מגיב בהתאם – ואן דה פופה עצמו עבר לאחרונה מאסטרטגיית החזקה פאסיבית למסחר אקטיבי באלטים, מה שמעיד על הסתגלות לתנאים המשתנים.
בסופו של דבר, ספטמבר 2025 מציג תמונה מורכבת אך מעניינת: שוק שממשיך להתמודד עם תנודתיות, אך גם מפגין סימנים ראשונים של התאוששות – במיוחד בתחום האלטקוינים. מי שמבקש לנווט נכון בתוך הסביבה הזו, יצטרך לעקוב מקרוב אחר רמות תמיכה והתנגדות, החלטות של הבנק המרכזי האמריקאי, והתנהגות של שחקנים מוסדיים. השוק אולי לא יציב, אבל הוא בהחלט לא קפוא – ויש מי שכבר מתחילים לזוז.
