ספטמבר 2025 מסתמן כאחד החודשים הסוערים ביותר בשוק הקריפטו בשנים האחרונות. תנודתיות חדה במיוחד נרשמת במקביל למכירות מסיביות מצד "לווייתנים" – מחזיקי ביטקוין גדולים – פקיעת אופציות קריטית, ואי ודאות כלכלית עולמית שממשיכה להעיב על שוקי ההון. השילוב בין שלושת הגורמים הללו יוצר סביבה רוויית חשש, שבה כל תנועה בשוק מרגישה כמו רעידת אדמה.
מכירות הלווייתנים: גל ההיפרדות הגדול ביותר מאז 2022
הגורם המרכזי שמטלטל את שוק הקריפטו בימים אלה הוא פעילות מכירה אינטנסיבית מצד לווייתני ביטקוין – אותם גופים או יחידים שמחזיקים בין 1,000 ל-10,000 ביטקוין. לפי נתונים עדכניים, במהלך ספטמבר לבדו נמכרו בין 112,800 ל-115,000 ביטקוין, בשווי כולל של כ-12.7 מיליארד דולר. מדובר ברמת מכירה שלא נראתה מאז יולי 2022, והיא משקפת את רמת הסיכון הנתפסת בעיני המשקיעים הגדולים ביותר בשוק.
ההשפעה על המחיר לא איחרה לבוא: ביטקוין ירד מתחת לרף הפסיכולוגי של 108,000 דולר, לאחר שבאוגוסט נסחר בשיא של 124,290 דולר. עם זאת, יש גם נקודת אור – קצב המכירות השבועי של הלווייתנים החל להאט בתחילת ספטמבר, וירד לכ-38,000 ביטקוין בשבוע. ייתכן שמדובר באינדיקציה ראשונית לבלימה מסוימת בלחץ המכירה, מה שיכול לאפשר לשוק להתייצב בהמשך.
פקיעת אופציות והפסיכולוגיה של השוק
מעבר למכירות הישירות, גם שוק האופציות מוסיף שמן למדורה. סוחרי אופציות מראים נטייה ברורה להימור על ירידות, מה שמחזק את התחושה הפסימית בשוק. הנתונים ההיסטוריים תומכים בתחושת הדז'ה וו: התשואה החודשית הממוצעת של ביטקוין בספטמבר עומדת על מינוס 3.47%, כשב-8 מתוך 12 השנים האחרונות נרשמו ירידות.
הציפייה לירידה אפשרית של כ-8% נוספים – עד לרמה הפסיכולוגית של 100,000 דולר – מעוררת חשש, אך גם תקווה בקרב חלק מהמשקיעים. עבורם, מדובר לא בהכרח בסימן לתחילתו של שוק דובי ממושך, אלא בהזדמנות לאיסוף מחודש של נכסים במחירים אטרקטיביים. עם זאת, פקיעת האופציות הקרובה, שמוטה כלפי תרחישים שליליים, עלולה להעצים את הלחץ בטווח הקצר.
אי ודאות מאקרו-כלכלית שמעמיקה את התנודתיות
המצב הכלכלי הגלובלי מוסיף שכבת מורכבות נוספת. אינפלציה עיקשת, מדיניות מכסים שנותרה מהקדנציה של טראמפ, וביצועים חלשים בשוקי המניות האמריקאיים – כולל הדאו ג'ונס, S&P 500 והנאסד"ק – יוצרים אווירה של זהירות מוגברת מצד המשקיעים.
גם החלטות הפדרל ריזרב לא מספקות ודאות: הורדת ריבית של 0.25% שבוצעה לאחרונה התקבלה בפנים מעורבות. חלק מהאנליסטים רואים בה ניסיון להמריץ את הכלכלה, בעוד אחרים סבורים שהיא עלולה דווקא להחמיר את התנודתיות בשוק הקריפטו, במיוחד על רקע שינויים בנזילות.
בתוך כך, נרשמת תזוזה מעניינת מצד הון מוסדי: חלק מהשחקנים הגדולים מעבירים מיקוד מביטקוין לעבר את'ריום ומטבעות אלטרנטיביים כמו סולאנה (SOL) ובינאנס קוין (BNB). ייתכן שמדובר בניסיון לפזר סיכונים או לזהות הזדמנויות בשווקים פחות רגישים לתנודתיות של ביטקוין.
רמות טכניות ומבט קדימה
מבחינה טכנית, ביטקוין נע כעת בטווח קריטי שבין 108,000 ל-110,000 דולר. רמת ההתנגדות המרכזית נמצאת סביב 109,453 דולר, בעוד שרמת התמיכה הקרובה היא 107,365 דולר. פריצה כלפי מעלה עשויה להוביל לעלייה עד 113,000 דולר ואף מעבר לכך, אך שבירה כלפי מטה עלולה לפתוח את הדלת לירידה מתחת לרף ה-100,000 דולר.
כלים טכניים כמו ענן האיצ'ימוקו וממוצעים נעים מצביעים על המשך לחץ מכירה, אך רכישות מצד גופים מוסדיים מספקות איזון מסוים. במילים אחרות, השוק נמצא בנקודת איזון עדינה, שבה כל תזוזה – למעלה או למטה – עלולה להפוך למגמה.
סיכום
ספטמבר 2025 הוא חודש מבחן עבור שוק הקריפטו. מכירות הלווייתנים, ההטיה השלילית בשוק האופציות, והלחצים הכלכליים הגלובליים יוצרים סביבה תנודתית במיוחד. עם זאת, בתוך כל הרעש, יש גם סימנים שמרמזים על אפשרות להתייצבות – האטה בקצב המכירות, פוטנציאל לאיסוף מחודש, ותזוזות אסטרטגיות מצד הון מוסדי.
התקופה הקרובה צפויה להיות קריטית: אם הלחצים יתמתנו והוודאות הכלכלית תשתפר, ייתכן שנראה התאוששות מחודשת. עד אז, המשקיעים ממשיכים לעקוב בדריכות אחר כל תנועה – הן בשווקים והן במסדרונות הבנקים המרכזיים.
