במהלך הרבעון האחרון של 2025, שוקי ההון עוקבים בדריכות אחר תנועות המחיר של ביטקוין – לא רק כדי להבין לאן מועדות פניו, אלא גם כדי לבחון האם הוא מסוגל להאפיל על הזהב, אותו נכס ותיק שנחשב במשך מאות שנים לעוגן של יציבות פיננסית. עם מחיר שמתקרב ל-110,000 דולר לביטקוין ונוכחות גוברת של משקיעים מוסדיים, השאלה איננה רק אם ביטקוין יצליח לפרוץ את רף ה-113,500 דולר, אלא האם הוא מסוגל להחזיק שם – ולהפוך לחלופה אמיתית לזהב.
ביטקוין ב-2025: לא רק נכס ספקולטיבי
העלייה המרשימה במחיר הביטקוין במהלך 2025 לא נולדה בחלל ריק. היא ניזונה משילוב של אמון גובר מצד משקיעים מוסדיים, הכרה רחבה יותר בביטקוין כהגנה מפני שחיקת ערך המטבעות הפיאטיים, והבשלה הדרגתית של השוק. קרנות סל מבוססות ביטקוין (ETFs) מחזיקות כיום נכסים בשווי של כ-134.6 מיליארד דולר, כאשר אפילו אוניברסיטת הרווארד – מוסד שמרני במהותו – השקיעה 116 מיליון דולר בביטקוין.
מה שמייחד את ביטקוין לעומת זהב הוא לא רק היותו נכס דיגיטלי, אלא גם העובדה שהוא נזיל יותר, ניתן לחלוקה בקלות, ומוגבל בכמותו – 21 מיליון מטבעות בלבד. לכך מצטרפת ירידה הדרגתית בתנודתיות: התנודתיות השנתית של ביטקוין ירדה לכ-30%, קרוב לזינוק התנודתי של הזהב שעמד על 16% באותה תקופה. הנתונים הללו מצביעים על תהליך התבגרות של ביטקוין – לא עוד רק נכס ספקולטיבי, אלא מועמד רציני לתואר "חנות ערך" בעידן הדיגיטלי.
הזהב לא מוותר: ביקושים שיא מצד בנקים מרכזיים
למרות ההתקדמות של ביטקוין, הזהב ממשיך להציג ביצועים חזקים ב-2025. מחירו הגיע לשיא של כ-3,578 דולר לאונקיה, כאשר תחזיות של ג'יי.פי. מורגן מצביעות על ממוצע של 3,675 דולר לאונקיה ברבעון הרביעי, עם אפשרות להגיע ל-4,000 דולר עד אמצע 2026. הביקוש לזהב מונע בעיקר על ידי בנקים מרכזיים שממשיכים לרכוש כמויות גדולות ממנו – כהגנה מפני חוסר ודאות כלכלית, אינפלציה מתמשכת וחולשה בדולר האמריקאי.
הזהב שומר על יתרון מובהק בתקופות של "Risk-Off" – כאשר המשקיעים בורחים מסיכון. הקורלציה ההפוכה שלו עם שוקי המניות לאורך זמן הופכת אותו לעוגן יציב בתיקי השקעות, במיוחד כאשר הרוח הכלכלית נושבת מכיוון לא צפוי.
יחס ביטקוין-זהב: אינדיקטור לשינוי מגמה?
אחד המדדים המעניינים שמספקים הצצה ליחסי הכוחות בין שני הנכסים הוא יחס ביטקוין-זהב – כמה אונקיות זהב שוות ביטקוין אחד. בעוד שבסוף 2024 עמד היחס על כ-40 אונקיות לביטקוין, ברבעון השלישי של 2025 הוא צנח ל-2 אונקיות בלבד. מדובר בשינוי חד שמעיד על התחזקות מהירה של ביטקוין מול הזהב, לצד צמצום בפער התנודתיות ביניהם.
עם זאת, חשוב לזכור: למרות העלייה המרשימה של ביטקוין, הזהב עדיין נהנה מיציבות ומוניטין שנבנו לאורך מאות שנים. ביטקוין אולי מתקרב, אבל עדיין לא עקף.
לאן מכאן? תרחישים אפשריים לסוף השנה
מבחינה טכנית, אם ביטקוין יצליח לפרוץ ולשמור על רמות שמעל 113,500 דולר, ייתכן שהוא יכוון לטווח של 125,000–128,000 דולר בטווח הקצר. תרחישים אופטימיים יותר מצביעים על יעד של 167,000–185,000 דולר עד סוף 2025, בהתבסס על מגמות היסטוריות והתרחבות היצע הכסף.
אבל, וזה אבל חשוב – כל התחזיות הללו תלויות בכך שביטקוין ישמור על רמות תמיכה סביב 110,000–112,000 דולר, ושהתנאים המאקרו-כלכליים – כמו מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב והתחזקות הדולר – לא יטרפו את הקלפים.
שילוב בין זהב לביטקוין: לא או-או, אלא גם וגם
בעיני רבים, השאלה איננה האם ביטקוין יחליף את הזהב, אלא כיצד ניתן לשלב בין השניים. אסטרטגיית גידור כפולה – שמשלבת את הפוטנציאל הצמיחה והניידות של ביטקוין עם היציבות והאמינות של זהב – הופכת ליותר ויותר פופולרית בקרב משקיעים שמבקשים לאזן בין סיכון לתשואה.
בסופו של דבר, הרבעון האחרון של 2025 עשוי להיות נקודת מבחן משמעותית עבור ביטקוין – לא רק מבחינת המחיר, אלא גם מבחינת מעמדו כאלטרנטיבה אמיתית לזהב. האם הוא יצליח לשכנע את השוק שהוא לא רק "זהב דיגיטלי", אלא גם נכס שמסוגל להחזיק מעמד לאורך זמן? התשובה לכך תלויה לא רק במספרים, אלא גם באמון – אותו מטבע חמקמק שמניע את השווקים כבר מאות שנים.
