העניין של חברות ציבוריות בביטקוין ממשיך להתרחב בקצב אחיד, גם כששוק הקריפטו נמצא בעיצומה של תקופה תנודתית.
לפי נתונים עדכניים של Bitwise, ברבעון הראשון של 2025 נרשמה עלייה חדה של 16.1% בכמות הביטקוין המוחזק בידי חברות ציבוריות – תוספת של למעלה מ-95,000 מטבעות. בסך הכול, מחזיקות כעת החברות הללו ב-688,000 ביטקוין, נתון שמגלם שווי כולל של כ-56.7 מיליארד דולר, על בסיס מחיר ממוצע של 82,445 דולר למטבע.
מדובר לא רק במספרים מרשימים, אלא בעדות ישירה לכך שהביטקוין מתבסס כחלק מהמאזן האסטרטגי של תאגידים גדולים. העלייה בשווי ההחזקות ברבעון – למרות ירידות שערים לפרקים – מצביעה על המשכיות באמון של גופים מוסדיים בנכס הדיגיטלי. הניסיון של החברות הללו, מה שמכונה לעיתים “הידיים החזקות”, תורם ליציבות המערכתית בשוק שגם כך נוטה לתנודתיות. הדוח אף מציין כי ההחזקות הנוכחיות מייצגות כבר 3.28% מסך אספקת הביטקוין המוגבלת.
יותר חברות, יותר ביטקוין – והצטרפות ראשונה ממקומות מפתיעים
על פי Bitwise, מספר החברות הציבוריות שמחזיקות בביטקוין עלה ל-79 – עלייה של כמעט 18% לעומת הרבעון הקודם. ברבעון הנוכחי, 12 חברות חדשות הצטרפו לראשונה לרשימת הרוכשות, כשבולטת ביניהן היא Ming Shing ההונג-קונגית. באמצעות חברת בת בשם Lead Benefit, רכשה החברה 833 ביטקוין – תחילה בינואר, ולאחר מכן בפברואר, במהלך שמהדהד את המגמה באסיה של אימוץ הקריפטו ככלי ניהולי ולא רק כהשקעה ספקולטיבית.
Companies are buying bitcoin, Q1 2025 edition. pic.twitter.com/qZc62N8vu5
— Bitwise (@BitwiseInvest) April 14, 2025
גם בזירה האמריקאית נרשמו כניסות מעניינות, כמו פלטפורמת Rumble, המזוהה עם קהל שמרני בארה"ב, שרכשה 188 ביטקוין במהלך מרץ. אך הסיפור הסמלית ביותר הגיע דווקא מכיוון בלתי צפוי: חברת ההשקעות ההונג-קונגית HK Asia Holdings, שרכשה מטבע בודד בלבד. למרות ההיקף הקטן, עצם ההצהרה גרמה למניית החברה להכפיל את שוויה ביום מסחר אחד – אירוע שממחיש כיצד אפילו מהלך מינימלי בקריפטו יכול להפוך לכלי מיצובי משמעותי בשוק ההון. הדוח אף מציין כי בסוף מרץ גם גיימסטופ (GameStop) הצטרפה למגמה, עם אימוץ ביטקוין כרזרבה ואיסוף הון בגובה 1.3 מיליארד דולר לטובת רכישות עתידיות.
המטבע הדיגיטלי כעוגן מאזני – המקרה של Metaplanet
חברת ההשקעות היפנית Metaplanet ממשיכה להבליט את עצמה כ-case study בפני עצמו. לפי עדכון שפרסמה ב-14 באפריל, רכשה החברה 319 ביטקוין נוספים במחיר ממוצע של 11.8 מיליון ין ליחידה (כ-82,770 דולר). בסך הכול, עומדות כיום החזקות החברה על 4,525 ביטקוין – בשווי של כ-383.2 מיליון דולר, מה שמציב אותה בעשירייה הראשונה של החברות הציבוריות המחזיקות בנכס הזה בעולם.
עם זאת, כשבודקים את המספרים לעומק מתברר כי החברה השקיעה עד כה סכום כולל של 58.1 מיליארד ין (כ-406 מיליון דולר), כך שבמצב השוק הנוכחי היא עדיין נמצאת ב"הפסד על הנייר". כלומר, לפחות בטווח הקצר, האסטרטגיה שלה טרם הניבה תשואה. בינתיים, שוק ההון מגיב באיפוק: מניית החברה סיימה את יום המסחר האחרון בעלייה של 3.7%, אך פתחה את יום המסחר הנוכחי ביציבות יחסית. לפי הדוח, Metaplanet מתכננת להרחיב את ההחזקות שלה עד ליעד של 10,000 ביטקוין עד סוף השנה.
גם נתוני ענק וגם רגולציה תומכת: התמונה המלאה
בראש רשימת החברות המובילות בהיקף ההחזקה עומדת Strategy (לשעבר MicroStrategy), שמחזיקה ביותר מ-528,000 ביטקוין לאחר שרכשה במהלך הרבעון נכס דיגיטלי בשווי 285 מיליון דולר. אחריה מדורגות MARA Holdings עם כמעט 48,000 ביטקוין, Rio Platforms עם מעל 16,000, CleanSpark עם כ-12,000 ו-Tesla עם כ-11,500 ביטקוין. יחד, החברות האלו שולטות על חלק משמעותי מהיצע הביטקוין הציבורי.
אחד הגורמים המרכזיים שמאיצים את תהליך האימוץ הוא כניסתו לתוקף של תקן FASB החדש, המאפשר לחברות לדווח על החזקות ביטקוין לפי שווי שוק הוגן – במקום לפי עלות היסטורית בלבד. שינוי זה מסיר חסם חשבונאי מרכזי ומקל על חברות להציג את הביטקוין במאזן בצורה שתואמת את ערכו הכלכלי האמיתי. לדברי מנכ"ל ביטוויז, האנטר הורסלי, מדובר ב"מהלך משנה משחק" שצפוי להביא לגל כניסות נוסף במהלך השנה.
מדד ביטוויז וקרן הסל החדשה: OWNB
על רקע מגמת האימוץ, השיקה ביטוויז ב-11 במרץ את מדד Bitcoin Standard Corporations ואת קרן הסל התואמת לו (סימבול: OWNB). הקרן עוקבת אחרי חברות ציבוריות שמחזיקות בלפחות 1,000 ביטקוין. שיטת הדירוג מבוססת על כמות ההחזקות בפועל, עם מגבלות משקל למניעת ריכוזיות – למשל, חברות שבהן הביטקוין מהווה פחות מ-33% מהנכסים השוטפים יקבלו משקל של 1.5% בלבד.
מהלך זה ממחיש כיצד שוק הקריפטו הולך ומתמזג לתוך השוק המוסדי, לא רק מבחינת השקעות ישירות, אלא גם דרך מוצרים פיננסיים סחירים. מדובר במהלך נוסף בתהליך ההבשלה של ביטקוין ככלי לגיטימי בשוק ההון הציבורי.
