בזמן שוושינגטון מנסה לעכל את השפעותיו של "יום השחרור" הכלכלי שהכריז טראמפ, מגיעה עוד חקיקה עם פוטנציאל עמוק לעצב את עתיד הקריפטו האמריקאי.
חוק STABLE – ראשי תיבות של Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy – עבר השבוע בוועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים ברוב של 32 תומכים מול 17 מתנגדים. שש דמוקרטים חצו את הקווים והצביעו בעדו.
החוק, שיזמו חבר הקונגרס פרנץ' היל ויו"ר תת-הוועדה לנכסים דיגיטליים בריאן סטייל, נועד להסדיר את פעילותם של מטבעות יציבים (Stablecoins) הקשורים לדולר, ולהחיל עליהם חובת שקיפות, ניהול רזרבות, ואחריות רגולטורית – ככל הנראה בתיאום עם חברת טת'ר (Tether), מהשחקניות הדומיננטיות בתחום.
H.R. 2392, the Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) Act of 2025 passed Committee 32-17. pic.twitter.com/pvzTOfTTr1
— Financial Services GOP (@FinancialCmte) April 3, 2025
אולם מאחורי הקלעים, מתנהל קרב פוליטי שלא פחות חשוב מהסעיפים הטכניים של החוק: מה יקרה כשמטבע של גורם פרטי – אולי אפילו מקורב לממשל – יקבל הכרה רגולטורית?
דמוקרטים מתריעים: "דלת פתוחה לניצול פוליטי של מטבעות פרטיים"
הדיון סביב חוק STABLE אינו נטול מתחים. חברת הקונגרס מקסין ווטרס, מראשי המחנה הדמוקרטי בוועדה, הצביעה נגד החוק וטענה כי מדובר ב"תקדים מסוכן ובלתי קביל". לדבריה, החוק כפי שנוסח מאפשר לממשל טראמפ – ואולי אף לבני משפחתו – להשתמש במטבע פרטי שברשותם לצרכים ממשלתיים.
הטענה שלה אינה תאורטית בלבד: במרץ האחרון הושק ה־USD1, מטבע יציב חדש מבית היוצר של World Liberty Financial – מיזם קריפטו של משפחת טראמפ. במקביל, דווח כי משרד השיכון האמריקאי בוחן שימוש בסטייבלקוינים למטרות תשלומים והעברות תקציביות פנימיות
הטענה שלה אינה תאורטית בלבד: במרץ האחרון הושק ה־USD1, מטבע יציב חדש מבית היוצר של World Liberty Financial – מיזם קריפטו של משפחת טראמפ. במקביל, דווח כי משרד השיכון האמריקאי בוחן שימוש בסטייבלקוינים למטרות תשלומים והעברות תקציביות פנימיות.
השילוב בין תשתית רגולטורית חדשה, ממשל ידידותי לקריפטו, ומטבע יציב משפחתי – מעורר חששות גם בקרב גופים מקצועיים, ומציף את השאלה: איפה עובר הגבול בין חדשנות פיננסית להפרת נורמות של ניגוד עניינים?
חוק נוסף בדרך: ניסיון ליצור אחידות לפני הצבעה גורלית
חוק STABLE אינו לבד. חוק נוסף – ה־GENIUS Act – התקדם במקביל בסנאט, וזכה לאישור ועדת הבנקאות שם ברוב של 18 מול 6. החוק, שמובל על ידי הסנאטור הרפובליקני ביל הגרטי, מבקש להסדיר את תחום הסטייבלקוינים מבחינת ניהול רזרבות ואישורי רגולציה.
במהלך הדיונים, הסנאטורית הדמוקרטית קירסטן גיליברנד ציינה כי החוק שופר מהותית בעקבות התייעצות עם הדמוקרטים, והוסיף סעיפים חשובים בתחום הגנת הצרכן.
לפי דיווח של העיתונאית אלינור טרט, יש מאמצים מאחורי הקלעים להביא את שני החוקים – STABLE ו־GENIUS – להתאמה מלאה ביניהם, כדי להימנע מהקמת ועדת פיוס (Conference Committee) שתיאלץ לתאם בין נוסחי חקיקה שונים.
בעוד שבית הנבחרים והסנאט יתחילו את דיוני המליאה בקרוב, ייתכן ששני החוקים יתאחדו לכדי מסגרת חקיקה אחת, שתוכל להוות את הצעד הראשון לקראת רגולציה משמעותית של מטבעות יציבים. אך עד שנראה זאת בפועל, ייתכן שהמחלוקות הפוליטיות יימשכו ותשפענה על עתיד המהלך. אם יאושרו, ייתכן שמדובר בצעד חשוב לקראת השתלבות המטבעות הדיגיטליים בכלכלה הגלובלית המוסדרת.
