אתמול, דיווחנו כאן על ההכרזה הדרמטית של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על כוונתו להקים רזרבה אסטרטגית של מטבעות קריפטו, הכוללת את ביטקוין, את'ריום, סולנה (SOL), קארדנו (ADA) וריפל (XRP). ההכרזה שלחה את השוק לראלי חד, כאשר חלק מהמטבעות רשמו עליות של עשרות אחוזים בתוך שעות ספורות.
ההצהרה הגיעה ימים ספורים לפני שטראמפ צפוי לארח את פסגת הקריפטו הראשונה בבית הלבן, ב-7 במרץ, שם הוא צפוי להציג תוכנית מפורטת יותר בנושא רגולציה ותמיכה ממשלתית בענף.
אלא שכעת, כפי שצפינו, ההתלהבות הראשונית מתמתנת – והמחירים החלו לרדת בחזרה, תוך שהתנודתיות בשוק נמשכת. המשקיעים, כך נראה, מבינים שהצהרות לחוד ומעשים לחוד, וממשיכים להמתין לראות כיצד תיושם בפועל המדיניות החדשה.
President Trump has announced a Crypto Strategic Reserve consisting of Bitcoin and other top cryptocurrencies. This is consistent with his week-one E.O. 14178. President Trump is keeping his promise to make the U.S. the “Crypto Capital of the World.” More to come at the Summit.
— David Sacks (@davidsacks47) 2 במרץ 2025
הזינוק – וההתקררות
כבר בעת פרסום ההכרזה, נרשם ראלי מרשים בשוק כאשר ביטקוין זינק מעל 92,000 דולר עם עלייה מקסימלית של כ-10.5%, אך התמתן וכעת נסחר עם עלייה של כ-6.9%. קארדנו רשם קפיצה חדה במיוחד של 77%, אך לאחר מימושים איבד גובה וכעת נסחר עם עלייה "מתונה" יותר של 46%. XRP טיפס בשיאו ב-31%, אך חזר לאחור וכרגע נסחר עם עלייה של 15.6%. סולנה הגיעה לעלייה של 25%, אך נסוגה וכעת רושמת עלייה של 12%. את'ריום התחזק בשיאו ב-14%, אך גם הוא חווה ירידה מסוימת ונמצא כעת בעלייה של 5.6%. התנודתיות הגבוהה מצביעה על כך שהשוק עדיין בוחן את המשמעות של ההכרזה האחרונה, כאשר המשקיעים שומרים על זהירות וממתינים להתפתחויות נוספות.
הסיבה העיקרית לכך היא חוסר הוודאות בנוגע ליישום המהלך. כפי שכבר כתבנו, השוק מגיב להצהרות ולכותרות, אך אינו ממהר להכריז על שינוי מגמה כל עוד אין צעדים קונקרטיים. דבריה של קייטלין לונג, מנכ"לית Custodia Bank, שניתחנו לאחרונה, מתחברים היטב לנקודה זו: "השוק מחכה למעשים", היא הדגישה, תוך ציון שהבטחות פוליטיות לבדן אינן מספיקות כדי להוביל לשינוי מהותי.
עם זאת, גם לאחר ההתקררות, המטבעות עדיין נסחרים בעליות דו-ספרתיות, מה שמעיד כי למרות הזהירות, השוק רואה בהכרזה התפתחות משמעותית. ביטקוין, את'ריום, קרדאנו, סולאנה ו-XRP כולם שומרים על רמות מחירים גבוהות ביחס לנקודת הפתיחה טרם ההכרזה, וניכר כי המשקיעים עדיין מעניקים משקל לחדשות האחרונות. התגובה הזו מדגישה לא רק את הציפייה למעשים בשטח, אלא גם את האמון בכך שהמדיניות החדשה עשויה להוביל לשינוי אמיתי בתעשייה.
המשקיעים נוקטים זהירות
אנליסטים מדגישים כי מדובר בהתפתחות משמעותית, אך כזו שעוד מוקדם להעריך את השלכותיה לטווח הארוך. קווין גואו, מנהל מחקר ב-HashKey, ציין כי "הסנטימנט השתנה במהירות, אך אנו עדיין רחוקים ממימוש רזרבה אסטרטגית בפועל". לדבריו, קיימים חסמים משפטיים משמעותיים, שכן יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הבהיר בעבר כי הבנק המרכזי האמריקאי אינו רשאי להחזיק רזרבות של ביטקוין.
המתיחות מורגשת גם בהיבט המוסדי: המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר זרימות ההון לקרנות הסל האמריקאיות, אך בניגוד לחודש הקודם, שבו נרשמו יציאות משמעותיות של הון, בימים האחרונים מסתמנת התאוששות מסוימת. כפי שדיווחנו, אחרי שמונה ימים רצופים של פדיונות, קרנות הביטקוין בארה"ב רשמו זרימה חיובית של 94.3 מיליון דולר, בהובלת ARK 21Shares ו-Fidelity, אשר קיזזו את ההפסדים מקרנות אחרות כמו IBIT של BlackRock.
בסופו של דבר, הנתונים מצביעים על כך שהשוק אינו אדיש להכרזה של טראמפ – אבל הוא גם לא ממהר להסתער. הזרמות ההון האחרונות מאותתות על שינוי מסוים בסנטימנט, אך כדי לבסס מגמת התאוששות יציבה, המשקיעים ידרשו לראות צעדים ממשיים שיוכיחו שהמדיניות החדשה אכן יוצאת לפועל.
המבחן האמיתי: הפסגה הקרובה בבית הלבן
האירוע הבא שעשוי לספק כיוון ברור יותר לשוק הוא פסגת הקריפטו בבית הלבן, הצפויה להיערך ב-7 במרץ. טראמפ אמור להציג שם תוכנית מפורטת יותר בנוגע לרגולציה ולמדיניות כלפי תעשיית הקריפטו. אם בפסגה יוכרזו צעדים קונקרטיים – ייתכן שהמגמה החיובית תחזור להתחזק. אם לא, השוק עשוי להישאר באותה תנודתיות גבוהה שמאפיינת אותו כעת.
לסיכום, ראינו כיצד הכרזה אחת יכולה לטלטל את השוק בטווח הקצר – אך בטווח הארוך, משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד עדיין ממתינים לפעולות בשטח.
