רשות ניירות הערך האמריקנית (SEC) פתחה להתייחסות ציבורית ארבע בקשות להשקת תעודות סל (ETF) על מטבע סולנה (SOL), מהלך שעשוי לסמן שינוי כיוון בגישתה למטבעות דיגיטליים מחוץ לביטקוין ואתריום. ההכרה בבקשות מצד הרגולטור אינה מבטיחה אישור מיידי, אך היא מעידה על פתיחות מסוימת לשקול את הנושא, בניגוד לגישה שהייתה נהוגה עד כה.
ביום שלישי הצטרפה Canary Capital לרשימת הגופים שמבקשים להשיק קרן סל על סולנה, יחד עם מנהלי נכסים גדולים כמו VanEck, 21Shares ו-Bitwise. זאת בהמשך להגשת הבקשה של Grayscale בשבוע שעבר, שקיבלה הכרה ראשונית מצד ה-SEC. כעת, עם פתיחת שלב ההתייחסות הציבורית, הרשות נכנסת לתהליך בחינה שיימשך 21 יום, שבסופו היא תוכל לאשר, לדחות או להאריך את משך ההחלטה.
סולנה מובילה את המרוץ – אבל האם ה-SEC מוכנה לכך?
הגשת הבקשות לקרנות סל על סולנה מגיעה בתקופה שבה ה-SEC מפגינה גישה פחות נוקשה כלפי קרנות סל מבוססות קריפטו. אך השאלה המרכזית היא האם הרגולטור אכן רואה בסולנה נכס בשל מספיק לאישור תעודת סל, או שמא מדובר במהלך נקודתי שאינו מעיד על שינוי מדיניות רחב יותר.
"מדובר בשינוי גישה משמעותי – ממצב שבו ה-SEC אפילו לא שקלה קרן סל על סולנה, להכרה פומבית בבקשה של Grayscale," אמר כריס צ'אנג, מייסד Titan, פלטפורמת מסחר מבוססת סולנה. צ'אנג אף השווה את המהלך לרגע ההיסטורי שבו אושרו תעודות הסל על ביטקוין בינואר 2024, מהלך שתרם לעלייה ניכרת באימוץ המוסדי של הנכס.
יחד עם זאת, גורמים בשוק סבורים כי הדרך לאישור עדיין ארוכה. סטיבן מק'קלרג, מנכ"ל Canary Capital, ציין כי מאחורי הגשת הבקשה עומדת גם אסטרטגיה זהירה: "אם אנחנו כבר בפנים עם מוצרים אחרים, אין סיבה שלא ננסה להיכנס גם לכאן, אם וכאשר משהו יקרה."
האם אישור קרן הסל על סולנה יסמן שינוי כיוון לקרנות קריפטו נוספות?
אישור קרן סל על סולנה עשוי להיות צעד משמעותי נוסף לקראת אינטגרציה רחבה יותר של מטבעות דיגיטליים בשוק ההון המסורתי. כיום, משקיעים מוסדיים רבים מוגבלים בגישה ישירה לנכסים כמו סולנה, ומוצר פיננסי מפוקח עשוי להוות עבורם דרך נוחה להיחשף למטבע מבלי הצורך להחזיק בו ישירות.
מעבר לכך, האישור עשוי להשפיע על עתידן של קרנות סל נוספות. כפי שסיקרנו מוקדם יותר, אנליסטים של בלומברג מעריכים כי לייטקוין, דוג'קוין ו-XRP הם בין המועמדים הבאים בתור לאישור קרן סל. לייטקוין, למשל, מוערך כבעל 90% סיכוי לאישור, בעוד שסולנה ו-XRP נעים סביב 70%-65% בהתאמה. אם ה-SEC תמשיך להראות פתיחות כלפי מוצרים אלו, ייתכן כי נראה אישורים נוספים בטווח הזמן הקרוב.
בתוך כך, רשות ניירות הערך האמריקנית הקימה צוות פיקוח ייעודי לקריפטו, בראשות הקומישינרית הסטר פירס, שמובילה קו פרו-קריפטו ברגולציה. "כפי שהתקדמות טכנולוגית לא מעלימה לחלוטין את הסיכונים שבהתניידות בדרכים, כך גם הדרך לרגולציה ברורה יותר טומנת בחובה אתגרים," ציינה פירס, ברמז לכך שההתפתחות הרגולטורית לא תתרחש בן לילה.
כעת, השאלה הגדולה היא האם ה-SEC תסתפק באישור קרן הסל על סולנה, או שמא תרחיב את המדיניות גם למטבעות נוספים.
