שוק הקריפטו, המורגל בתנודתיות, חווה כעת טלטלה חריגה בעוצמתה. תוך שעות ספורות בלבד, הביטקוין ירד ב-5.04% למחיר של 96,556 דולר, בעוד שנפח המסחר זינק ב-13% לכ-55.12 מיליארד דולר. את'ריום, שנחשב לעוגן נוסף בשוק, צנח ב-8% ל-3,370 דולר. נתונים אלו משקפים רק חלק קטן מהתמונה הרחבה של שוק המתמודד עם תנאים מאקרו-כלכליים מורכבים במיוחד.
רק אתמול הביטקוין התייצב מעל רף ה-100,000 דולר, כשעיני המשקיעים היו נשואות אל עבר היעד הבא – 109,000 דולר. אך מה השתנה לפתע, ומה גרם לצניחה החדה הזו?
הסיבות לסערה
ראשית, עליית תשואות האג"ח בארה"ב. תשואה על אג"ח ל-10 שנים טיפסה ל-4.7%, בעוד שאג"ח ל-30 שנים נסקה ל-4.61%. תשואות גבוהות כאלו מציבות תחרות קשה לנכסים כמו ביטקוין, הנחשב לספקולטיבי. במקביל, המטבע האמריקני מתחזק ביחס למטבעות מרכזיים בעולם, מה שמוסיף לחץ על הקריפטו, המתומחר בדולרים.
גם שוקי המניות בארה"ב תרמו לירידות בשוק הקריפטו. ה-S&P 500 רשם ירידה חדה של 1.38% ביום אחד, כשמניות מובילות כמו טסלה ונבידיה צנחו ב-3.1% ו-8.5%, בהתאמה. הירידות במניות הטכנולוגיה, שנחשבות לסמן של נכסים ספקולטיביים, משקפות את הלחץ הכללי בשוק ומשפיעות ישירות גם על הביטקוין והאלטקוינים.
בנוסף – הפדרל ריזרב ממשיך להפעיל את משקלו על השוק. הדיווחים האחרונים מישיבת הפד מרמזים על פחות הורדות ריבית ממה שציפו המשקיעים ב-2025. בשוק שבו משקיעים תלויים בנזילות גבוהה, איתות כזה עשוי לגרור פאניקה.
מפת חום – נתוני השוק "לייב" ב-24 השעות האחרונות | COIN360
ארתור הייז, לשעבר מנכ"ל BitMEX, מצביע על שני אירועים קריטיים שצפויים להפעיל לחץ נוסף על השוק בחודשים הקרובים: מימון מחדש של חשבון האוצר הכללי האמריקני (TGA) – מהלך שבו משרד האוצר מגייס כספים על ידי מכירת אג"ח, דבר שמוביל לירידה בנזילות בשוק; ועונת המיסוי באפריל – תקופה שבה משקיעים נאלצים לממש נכסים, כולל קריפטו, כדי לעמוד בתשלומי המס. שני הגורמים הללו עלולים לשאוב נזילות מהשווקים, ובכך להכביד עוד יותר על הקריפטו.
גם מאזן הכוחות בכלכלה האמריקנית מצביע על בעיות. הגירעונות הציבוריים גדלים, ומדיניות פיסקלית לא ברורה – כלומר, היעדר תכנית מוגדרת מצד הממשלה לניהול התקציב, צמצום הגירעון או התמודדות עם ההוצאות – מגבירה את אי הוודאות. מצב זה שולח משקיעים רבים לחפש מקלט בנכסים בטוחים יותר, דוגמת אג"ח או מניות יציבות.
תגובת השוק: בין פאניקה להזדמנות
בעוד שחלק מהמשקיעים נבהלים ומחסלים את אחזקותיהם, אחרים רואים בירידות האחרונות הזדמנות להגדיל את הפורטפוליו במחירים מוזלים. גישה זו מייצרת תנועות חדות בשוק, עם עלייה חדה בנפח המסחר ואי יציבות מוגברת.
על פי חלק מהמומחים, הרבעון הראשון של 2025 עשוי להביא עימו התאוששות בזכות שיפור זמני בנזילות. עם זאת, ההקשחה הפיננסית ואי הוודאות התקציבית עשויות להאריך את המגמה השלילית.
בינתיים, ההזדמנויות אינן נעלמות. "השוק עדיין בנוי על יסודות חזקים", מציינים אנליסטים כמו Greeks.live, שהמליצו על אסטרטגיות קצרות מועד לניהול סיכונים.
שוק הקריפטו הוכיח בעבר עמידות יוצאת דופן לנוכח תנאי מאקרו קשים, אך הפעם השאלה נותרת פתוחה: האם המשקיעים ימצאו את הכוח להתגבר על סערת האג"ח, הדולר והריבית? או שמא זהו תחילתו של עידן חדש עבור הקריפטו – אחד שבו התמודדות עם מדיניות כלכלית עולמית תהיה חלק בלתי נפרד מהמשחק?
