חברת מיקרוסטרטג'י (MicroStrategy), הידועה כיום בעיקר בזכות החזקתה הענקית בביטקוין, עשתה צעד משמעותי נוסף לעבר ההכרה במעמדה בשוק הפיננסי. החברה תיכנס למדד נאסד"ק 100 בתאריך ה-23 בדצמבר, לצד חברות כמו פלנטיר (Palantir) ואקסון (Axon Enterprise), ותפנה את מקומן של חברות הביוטק מודרנה ואילומינה ושל יצרנית השרתים סופר מיקרו.
כניסת החברה למדד, שמאגד בתוכו את ענקיות הטכנולוגיה, היא תוצאה של ראלי מטאורי במנייתה: מניית מיקרוסטרטג'י עלתה כמעט ב-500% מתחילת השנה. הזינוק בערך המניה הפך אותה ליעד השקעה מועדף עבור קרנות סל גדולות, כמו QQQ, שצפויות לבצע רכישות של מניות מיקרוסטרטג'י בהיקף של מעל 2 מיליארד דולר, על פי אנליסטים.
איך קרנות הסל קשורות למהלך?
קרנות סל (ETF) הן כלי השקעה שמטרתן לחקות ביצועים של מדדים מובילים, כמו נאסד"ק 100. קרנות אלו מחויבות לרכוש מניות של כל החברות הנכללות במדד, במשקל יחסי לשווי השוק שלהן. עם הצטרפות מיקרוסטרטג'י למדד ב-23 בדצמבר, קרנות כמו QQQ, שמנהלת נכסים בשווי של מעל 220 מיליארד דולר, יידרשו להחזיק במניות החברה.
על פי הערכות אנליסטים, כמו ג'יימס סייפארט מבלומברג, קרנות הסל המחזיקות את מדד נאסד"ק 100 צפויות לרכוש מניות מיקרוסטרטג'י בהיקף כולל של מעל 2 מיליארד דולר. ביקוש משמעותי זה עשוי להעלות את מחיר המניה בטווח הקצר ולהגביר את נזילותה בשוק, תוך שהוא ממחיש את ההשפעה הכלכלית של מעבר חברות למדדים מובילים.
מה הלאה?
המנכ"ל לשעבר ויו"ר החברה הנוכחי, מייקל סיילור, הפך את מיקרוסטרטג'י ל"פרוקסי" של ביטקוין בשוק המניות. מאז 2020, החברה צברה ביטקוין בשווי של 43 מיליארד דולר, כשבבעלותה 423,650 מטבעות – המספר הגדול ביותר מבין החברות הציבוריות. רכישות אלו, יחד עם אסטרטגיית ה"פלי-וויל" של סיילור, הפכו את מיקרוסטרטג'י לאחת הדמויות הבולטות בתחום הקריפטו, למרות התמקדות פחותה בפעילותה המקורית כחברת תוכנה.
אנליסטים מציינים כי ההישג הבא של מיקרוסטרטג'י עשוי להיות כניסה למדד S&P 500 בשנת 2025. עם זאת, הדבר ידרוש שינויים משמעותיים, מאחר והפעילות המסורתית של החברה לא רווחית. "ההתמקדות הכמעט מוחלטת של מיקרוסטרטג'י בביטקוין היא חריגה ביחס לקריטריונים המסורתיים של מדדים מובילים," אמרו אנליסטים מבית ההשקעות ברנשטיין.
המעבר לנאסד"ק 100 מגיע כחלק מאיזון מחדש שנתי של המדד, המושפע בעיקר משווי השוק של החברות נכון ל-30 בנובמבר. ההכרזה ממחישה כיצד שילוב בין מדיניות פיננסית חכמה לשימוש בקריפטו יכול להביא לשינוי משמעותי במעמד חברות בשוק ההון.
מיקרוסטרטג'י היא דוגמה לחדשנות ואומץ בעולם הפיננסי. הכניסה לנאסד"ק 100 היא צעד משמעותי עבור החברה, ואולי גם רמז לעתיד בו קריפטו ותאגידים מסורתיים ישתלבו זה בזה יותר מאי פעם.
