ב-18 בספטמבר 2024, פרסמה BlackRock, חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם, דו"ח המגדיר את ביטקוין כ"גורם גיוון ייחודי" עבור תיקי השקעות מוסדיים. הדו"ח, שנשלח ללקוחות החברה, מציג את הביטקוין כנכס המציע יתרונות ייחודיים במונחים של גידור סיכונים עולמיים, כמו משברים כלכליים וגיאופוליטיים, ומציע להקצות לו מקום בתיקי השקעות מסורתיים.
מהו גידור ולמה זה חשוב?
למי שאינו מכיר את המושג, גידור זה בעצם אסטרטגיה פיננסית שמטרתה להגן על ההשקעות מפני הפסדים פוטנציאליים. זה דומה לביטוח – השקעה בנכס מסוים כדי להפחית את הסיכון בתיק השקעות במקרים של תנודות כלכליות או ירידות פתאומיות בשווקים. לדוגמה, כאשר השווקים המסורתיים חווים ירידות, נכס כמו ביטקוין, שיכול להתנהג בצורה שונה מהשוק הכללי, עשוי להקטין את ההפסדים בתיק השקעות. הדו"ח מציין כי ביטקוין מצטיין בתפקיד זה בשל אופיו הייחודי.
היתרונות המבניים של ביטקוין
ביטקוין שונה מנכסים מסורתיים כמו מניות או אגרות חוב. זהו מטבע דיגיטלי מבוזר, כלומר אין לו גוף מרכזי שמנהל אותו כמו בנק או ממשלה. בנוסף, יש לו היצע מוגבל – לעולם יהיו רק 21 מיליון ביטקוינים. בניגוד למטבעות ריבוניים, כמו הדולר או האירו, שניתן להדפיס בהתאם לצורכי המדינות, ביטקוין מוגבל ואינו תלוי בהחלטות ממשלתיות להדפיס עוד מטבעות. תכונה זו הופכת אותו לנכס שיכול להגן על השקעות מפני אינפלציה, כלומר מצב שבו ערכו של הכסף יורד וניתן לרכוש בו פחות מבעבר.
הדו"ח מדגיש שביטקוין אינו כפוף להשפעות הכלכלה של מדינה מסוימת או למערכת הפיננסית הגלובלית הרגילה, והוא "בלתי ריבוני". משמעות הדבר היא כי ביטקוין אינו תלוי במוסדות כלכליים כמו בנקים מרכזיים או ממשלות. לדוגמה, אם תהיה משבר בנקאי או קריסה של מערכת פיננסית במדינה מסוימת, הביטקוין לא יושפע ישירות, שכן הוא מבוזר וניתן להשתמש בו בכל העולם מבלי לעבור דרך גופים מרכזיים.
למה "מגוון ייחודי"?
המונח "מגוון ייחודי" מתאר את ביטקוין כנכס המעניק גיוון לתיקי השקעות. גיוון בתיק השקעות משמעו שילוב של נכסים שונים כדי לפזר את הסיכון – הרעיון הוא שכאשר נכס אחד יורד בערכו, נכס אחר עשוי לעלות, ובכך לשמור על איזון. למרות שביטקוין נחשב תנודתי בטווח הקצר (כלומר ערכו יכול להשתנות במהירות ובחדות), בטווח הארוך הוא מראה דינמיקה שונה מאוד לעומת מניות ואגרות חוב. הדו"ח מציין ש"ביטקוין מציג לאורך זמן תשואות גבוהות יותר מכל הנכסים המסורתיים", למרות התנודתיות שלו.
על אף היתרונות, הדו"ח של BlackRock אינו מתעלם מהסיכונים הכרוכים בהשקעה בביטקוין. מעבר לתנודתיות הגבוהה, ביטקוין מתמודד עם חוסר ודאות רגולטורית משמעותית. ממשלות רבות בעולם עדיין לא החליטו כיצד להסדיר את המטבעות הדיגיטליים, מה שעלול להשפיע על ערכם ויכולת השימוש בהם בעתיד. משקיעים מוסדיים נדרשים לקחת בחשבון את הסיכונים הללו, במיוחד כאשר שוק הקריפטו עשוי לחוות שינויים חדים כתוצאה מחקיקה חדשה או פעולות רגולטוריות של ממשלות ברחבי העולם.
ביטקוין בתיקי השקעות מסורתיים
הדו"ח ממליץ על שילוב של ביטקוין בתיקי השקעות מסורתיים באופן מדוד. בתיקי השקעות שמורכבים בעיקר ממניות ואגרות חוב (הידוע כ"תיק 60/40"), הקצאה קטנה של ביטקוין, בין 1%-2%, יכולה לשפר את התשואות הכוללות, מבלי להוסיף לתיק תנודתיות רבה מדי. מצד שני, הגדלת ההקצאה עשויה להגביר את הסיכון והתנודתיות בתיק, ולכן יש לשקול זאת בזהירות בהתאם ליעדי ההשקעה של כל משקיע.
בסיכומו של דבר, הדו"ח של BlackRock מציג תמונה מאוזנת של ביטקוין – הוא אינו מתעלם מהסיכונים הכרוכים בהשקעה בנכס תנודתי ובלתי מוסדר, אך בו בזמן מדגיש את היתרונות הייחודיים שלו כמגוון ייחודי וכאמצעי גידור מפני משברים כלכליים וגיאופוליטיים. שילוב מדוד של ביטקוין בתיקי השקעות מסורתיים עשוי להועיל למשקיעים שמחפשים להגן על עצמם מפני זעזועים בשווקים הפיננסיים המסורתיים, תוך הבנה שהנכס עדיין נושא עימו סיכונים מסוימים.
