אוקטובר, שבתחילתו נשא את הכינוי האופטימי "Uptober", הסתיים עבור שוק הקריפטו באחת המכות הקשות ביותר שידע. במקום עליות שערים, קיבלנו מחיקה של כ-20 מיליארד דולר ביום אחד – אירוע החיסול הגדול ביותר בהיסטוריה של התחום. כמעט שבועיים לאחר מכן, השוק עדיין מנסה להתאושש, ובעיקר מטבעות האלט – אותם מטבעות שאינם ביטקוין – מתקשים להתרומם מחדש.
מה קרה באוקטובר?
ה-10 באוקטובר הפך לתאריך שייזכר לאורך זמן בקהילת הקריפטו. באותו יום התרחש גל חיסולים (liquidations) חסר תקדים, שהוביל למחיקת שווי שוק עצומה. מדובר במצב שבו פוזיציות ממונפות נסגרות בכפייה בשל ירידות חדות במחירים – תהליך שמזין את עצמו ומחמיר את התנודתיות. לפי נתוני TradingView, שווי השוק הכולל של מטבעות הקריפטו – לא כולל ביטקוין – צנח ביותר מ-18% מאז אותו יום.
הנפגעים העיקריים היו מטבעות קטנים יותר, שמטבעם סובלים מנזילות נמוכה יותר ותמיכה מוסדית פחותה. כך למשל, מטבע ATOM של רשת Cosmos התרסק בתוך דקות, ורק לאחר מכן התאושש חלקית. ביום חמישי האחרון הוא נסחר סביב 3.21 דולר – ירידה של 20% בחודש האחרון, וצלילה של 93% מהשיא שלו בספטמבר 2021. הנתונים האלה ממחישים עד כמה שוק האלטים רגיש, תנודתי ולעיתים גם חסר הגנות בסיסיות.
ביטקוין שומר על יציבות יחסית
בתוך כל הכאוס הזה, הביטקוין דווקא הפגין עמידות. ביום חמישי האחרון הוא עלה ב-2.4% ונסחר סביב 110,225 דולר, לפי נתוני FactSet. מדובר בהתנהגות שמרמזת על בגרות יחסית של המטבע הוותיק, שנהנה מתמיכה מוסדית רחבה יותר ומעמדה מבוססת יותר בשוק. אבל חשוב להבין – גם אם הביטקוין מצליח לשמור על יציבות, שוק הקריפטו בכללותו עדיין מתמודד עם ההשלכות של האירוע.
עבור סוחרים רבים, מדובר לא רק באובדן כספי, אלא גם באובדן אמון. פוזיציות שנבנו לאורך חודשים – ולעיתים שנים – נמחקו בתוך שעות ספורות. התחושה בשוק היא של חוסר ודאות, ואנליסטים מעריכים שהשיקום יהיה הדרגתי, איטי ומלווה בחשש.
פערים מול השווקים המסורתיים
בזמן ששוק הקריפטו מתמודד עם ההשלכות, השווקים המסורתיים דווקא מציגים ביצועים חיוביים. ביום חמישי, מדדי המניות בארה"ב עלו: מדד דאו ג'ונס טיפס ב-0.3%, S&P 500 עלה ב-0.6%, והנאסד"ק הוסיף 0.9%. הפער הזה מדגיש את מה שכבר ידוע – שוק הקריפטו עדיין נחשב לנכס מסוכן, רגיש במיוחד לשינויים חדים בתנאי השוק ולתנודתיות קיצונית.
ובכל זאת, יש מי שמאמין שהקריפטו עוד ישוב לעלות בקנה אחד עם שאר נכסי הסיכון. "באופן כללי, רוב נכסי הסיכון מציגים ביצועים טובים, והריבית צפויה לרדת", אמר האנליסט ליינוויבר. "הכול נראה חיובי – חוץ מהקריפטו". כלומר, התנאים המאקרו-כלכליים עשויים לתמוך בהתאוששות עתידית, אך כרגע – הדרך לשם נראית רצופת מהמורות.
מבט קדימה
האירועים של אוקטובר לא מבשרים על סוף הדרך עבור הקריפטו, אבל הם כן מהווים תזכורת חדה לאופי התנודתי של התחום. עבור משקיעים חדשים וותיקים כאחד, מדובר ברגע של חשבון נפש – האם להמשיך להאמין בפוטנציאל ארוך הטווח של הטכנולוגיה, או להמתין עד שהאבק ישקע?
מה שברור הוא שהשוק עובר תהליך התבגרות. תנודות חדות הן חלק בלתי נפרד מהאבולוציה של תחום חדש, במיוחד כזה שמאתגר את המוסכמות הפיננסיות הקיימות. ולכן, גם אם הדרך קדימה תהיה ארוכה – היא עדיין פתוחה.
