סוף שבוע סוער במיוחד עבר על שוק הקריפטו, והותיר אחריו לא רק שובל של הפסדים אלא גם תובנות חשובות לגבי עמידות התשתיות שמאחורי הקלעים. האירוע, שכבר זכה לכינוי "יום החיסול הגדול ביותר בתולדות הקריפטו", שימש כמבחן לחץ חסר תקדים למערכות המסחר, המשמורת והסליקה של התעשייה. בתוך כל זה, בלטה דווקא היציבות של AMINA Bank, שהצליחה להחזיק את המערכות שלה פעילות לאורך כל הסערה – גם כששווקים מסורתיים היו סגורים.
$19 מיליארד התאדו ביום אחד – מה קרה שם?
ביום שישי, 10 באוקטובר, נמחקו מהשוק פוזיציות ממונפות בשווי של יותר מ-19 מיליארד דולר בתוך פחות מ-24 שעות. לשם השוואה, מדובר בהיקף הגדול פי 15 מהקריסה של מרץ 2020 בעקבות מגפת הקורונה, וגדול משמעותית מהנפילה של FTX ב-2022.
הטריגר היה הודעה מפתיעה של הנשיא טראמפ על הטלת מכסים של 100% על יבוא מסין, החל מה-1 בנובמבר. ההודעה פורסמה ברשת Truth Social במהלך שעות המסחר, והובילה לירידה של 1.2 טריליון דולר בשווקים המסורתיים בתוך 40 דקות בלבד. בשוק הקריפטו, שבו המינוף גבוה יותר והמסחר פועל מסביב לשעון, התגובה הייתה חדה עוד יותר.
אבל הסיפור לא נגמר כאן. מה שהפך את האירוע לכה דרמטי לא היה רק ההודעה עצמה, אלא השילוב בין מינוף קיצוני, פלטפורמות מקושרות זו לזו והיעדר מנגנוני בלימה (circuit breakers) שפועלים בשווקים המסורתיים. כל אלה הפכו את שוק הקריפטו לזירה שבה תגובה חדה יכולה להפוך במהירות למפולת של ממש.
השוק מתאושש – והמשקיעים המוסדיים לא נשארים אדישים
למרות העוצמה של האירוע, השוק התאושש במהירות יחסית. ביטקוין, שצנח ל-102,000 דולר, חזר לרמה של 115,000 דולר. את'ריום התאושש מ-3,400 ל-4,140 דולר. מעבר לנתונים, ההתנהגות של השחקנים הגדולים מספרת את הסיפור האמיתי: גופים מוסדיים ראו בירידות הזדמנות. בלאקרוק, למשל, רכשה ביטקוין בשווי של יותר מ-2.6 מיליארד דולר במהלך השבוע, מה שמעיד על אמון מתמשך בפוטנציאל של השוק, גם לאחר זעזועים חריפים.
האירוע הזה מדגיש עד כמה שוק הקריפטו התבגר. מוסדות פיננסיים כבר לא מסתפקים בפלטפורמות מסחר – הם מצפים לסליקה בזמן אמת, שירותי משמורת אמינים וגישה רציפה, גם כשהשווקים סוערים. במובן הזה, הקריסה הפכה גם להזדמנות: מי שהצליח להחזיק את המערכות שלו יציבות – ביסס את מעמדו כשחקן אמין לטווח הארוך.
תשתיות הקריפטו עוברות מבחן – ומה הלאה?
עבור AMINA Bank, סוף השבוע הזה היה לא רק אתגר טכנולוגי אלא גם הוכחה חיה לעמידות של המערכות שלה. הבנק, שמחובר ליותר מ-15 בורסות, פלטפורמות ומוסדות OTC, הצליח להמשיך לפעול ללא תקלות, ללא השבתות וללא פגיעה בשירות הלקוחות. זה אולי נשמע טכני, אבל בעולם שבו כל שנייה של השבתה יכולה לעלות מיליונים – מדובר בהישג משמעותי.
האירוע גם חשף את הפערים שעדיין קיימים בתשתיות השוק: היעדר מנגנוני בלימה, רמות מינוף גבוהות מדי, ותלות הדדית בין פלטפורמות שיכולה להאיץ תגובות שרשרת. ככל שהגבולות בין קריפטו לפיננסים מסורתיים ממשיכים להיטשטש, כך גם החשיפה לסיכונים מערכתיים גוברת.
המסר ברור: כדי להבטיח את הצמיחה העתידית של התחום, יש צורך בהשקעה מתמשכת בתשתיות, בניהול סיכונים ובסטנדרטים תפעוליים גבוהים. רק כך ניתן יהיה לבנות אמון בקרב הגל הבא של משקיעים מוסדיים – אלה שיבחנו לא רק את התשואות, אלא גם את היכולת של הפלטפורמות לשרוד את הסערה הבאה.
