ביום שישי האחרון, שוק הקריפטו חווה את אחת המפולות החריפות בתולדותיו – כזו שתירשם בספרי ההיסטוריה של התחום לא רק בגלל המספרים, אלא גם בגלל ההקשר הרחב יותר שבו התרחשה. בתוך פחות מ-24 שעות, נמחקו מהשוק יותר מ-19 מיליארד דולר, כשברקע – מתיחות גוברת בין ארצות הברית לסין, הכרזה על מכסים חדשים והגבלות ייצוא טכנולוגי.
האירועים הללו, שהגיעו מכיוונו של נשיא ארה"ב לשעבר דונלד טראמפ, טלטלו לא רק את שוק הקריפטו, אלא גם את שוקי המניות והסחורות, והזכירו לכולם עד כמה הכלכלה הגלובלית – והקריפטו בפרט – רגישה לשינויים גיאופוליטיים חדים.
גל חיסולים חסר תקדים – והמחיר של מינוף מופרז
לפי נתוני Coinglass, יותר מ-1.6 מיליון סוחרים חוו חיסול פוזיציות תוך יממה אחת בלבד. בתוך שעה אחת בלבד נמחקו מעל 7 מיליארד דולר – נתון שממחיש את עוצמת הלחץ בשוק. ביטקוין, שכבר הספיק לטפס לשיא חדש של מעל 125 אלף דולר מוקדם יותר השבוע, צנח בחדות של יותר מ-12% אל מתחת ל-113 אלף דולר, ואף רשם ירידה רגעית מתחת ל-102 אלף דולר. את'ריום ומטבעות נוספים ספגו ירידות חדות אף יותר – בין 15% ל-30% – כשהם נגררים למטה בעקבות חיסול פוזיציות ממונפות.
הירידות לא התרחשו בחלל ריק. הן נבעו, בין היתר, מהתפרקות של פוזיציות ממונפות ומהתמוטטות של עניין פתוח (Open Interest) בשוק החוזים העתידיים. פלטפורמות מסחר מבוזרות כמו Hyperliquid, שהתבססו על מסחר ממונף, ספגו את המכה הקשה ביותר – עם חיסולים בשווי של 10.3 מיליארד דולר בפרק זמן קצר. הנתון הזה לבדו ממחיש עד כמה השוק הפך תלוי במינוף – וכמה מהר הוא יכול להתהפך כשהרוח משתנה.
מתיחות גיאופוליטית הופכת לטריגר פיננסי
הקטליזטור לאירוע הזה הגיע דווקא מחוץ לעולם הקריפטו. הכרזתו של טראמפ על מכס של 100% על סחורות סיניות, לצד הגבלות ייצוא חדשות על תוכנות קריטיות, הייתה תגובה ישירה לצעד של סין – שהגבילה את ייצואם של מינרלים נדירים החיוניים לתעשיית הטכנולוגיה. המהלך הזה לא רק שהגביר את החשש ממלחמת סחר ממושכת, אלא גם יצר תגובת שרשרת בשווקים הפיננסיים, כשמשקיעים חיפשו מקלט מהסערה.
בעולם שבו סוחרים פועלים במהירות של אלפיות השנייה, כל שינוי במאזן הכוחות הגיאופוליטי מתורגם מיד לתנודתיות בשווקים. הקריפטו, עם האופי הגלובלי והנזיל שלו, היה מהראשונים להגיב – ובמקרה הזה, גם מהנפגעים העיקריים.
לא רק קריפטו: חשש מהתפשטות סיכונים למערכת הפיננסית הרחבה
העוצמה של האירוע הזה לא נמדדת רק בגובה ההפסדים, אלא גם בהשלכות האפשריות שלו על שווקים אחרים. אנליסטים מזהירים שהשפעת הקריסה עשויה להיות רחבה יותר ממה שנראה לעין, בין היתר בגלל מגבלות בדיווחי זמן אמת מצד בורסות גדולות כמו Binance, שמדווחות על חיסול אחד בשנייה בלבד – מה שמטשטש את עוצמת האירוע בזמן אמת.
מעבר לכך, עלו חששות בנוגע לסיכוני צד נגדי (Counterparty Risk) – כלומר, האם פלטפורמות מסחר או מוסדות פיננסיים יוכלו לעמוד בהתחייבויות שלהן במקרה של המשך ירידות. במקביל, נרשמה נהירה לנכסים בטוחים יותר, כולל מטבעות יציבים (Stablecoins), מה שמעיד על שינוי במצב הרוח של המשקיעים.
למרות הדרמה, חשוב לזכור: שוק הקריפטו כבר חווה בעבר זעזועים חריפים, ולעיתים דווקא מהם צמחו תובנות חדשות, פתרונות טכנולוגיים מתקדמים יותר, ואפילו רגולציה חכמה יותר. האירוע הנוכחי הוא תזכורת כואבת, אך גם חשובה, לכך שהשוק הזה עדיין מתהווה – ושכמו בכל שוק מתפתח, התנודתיות היא חלק בלתי נפרד מהדרך.
