מאז תחילת 2023, ובמיוחד בחודשים האחרונים, מתקבעת מגמה יוצאת דופן בשוק הקריפטו: שיעור מטבעות הביטקוין שמוחזקים בבורסות ציבוריות צנח לשפל שלא נרשם מאז מרץ 2018.
על פי "Glassnode" ,פלטפורמת ניתוח נתונים ברשת הבלוקצ'יין, פחות מ־11% מההיצע הכולל של ביטקוין נמצא כיום בארנקים של בורסות קריפטו. כלומר, כ־1.26 מיליון מטבעות "נעלמו" מהשוק הפתוח והועברו לאחסון חיצוני — בין אם פרטי או מוסדי.
המשמעות הפשוטה: פחות מטבעות זמינים למכירה, דווקא בזמן שבו המחירים מתקרבים לרמות שיא. מדובר באיתות שוק שלא ניתן להתעלם ממנו, בייחוד כשהוא מגיע על רקע שילוב של שני כוחות עיקריים — גידול בהחזקות לטווח ארוך מצד משקיעים פרטיים, והעדפה גוברת של מוסדות פיננסיים לשירותי אחסון בטוחים מחוץ לבורסות.
המחזיקים לא מוכרים: הנתונים מצביעים על שינוי התנהגותי
מבט בנתוני "CryptoQuant",פלטפורמת ניתוח נתוני בלוקצ'יין, חושף עוד צד מעניין של התמונה: כמות הביטקוין שמוזרמת לבורסות ביחס לפעילות הכוללת ברשת ירדה לרמה הנמוכה ביותר בשנה האחרונה.
המשמעות היא שגם כשמחיר הביטקוין עולה, היקף ההפקדות לבורסות נשאר נמוך יחסית — רמז ברור לכך שהמשקיעים לא רצים לממש רווחים בטווח הקצר.
במילים פשוטות, אנחנו חוזים ברמות שיא של מה שנקרא בעולם הקריפטו "HODL" — החזקה ארוכת טווח שנעשית מתוך אמונה בעתיד המטבע. תופעה זו לא רק שמקטינה את היצע המטבעות הזמין, אלא גם מעצימה את הפוטנציאל לתנודתיות במחירים כאשר הביקוש גובר.
מוסדות פיננסיים נוטשים את הבורסות
מאחורי הקלעים, קורה תהליך עמוק לא פחות: המוסדות הגדולים — קרנות, גופי השקעה, וגם חברות ציבוריות — מעבירים את הביטקוין מבורסות מסחר רגילות לאחסון מקצועי ומאובטח, שמיועד לשמירה ארוכת טווח – לעיתים על ידי חברות שמתמחות בכך עבור משקיעים גדולים. דוגמה מובהקת לכך ניתן למצוא בפעילות בורסת הקריפטו "Coinbase", שדיווחה שברבעון הראשון של 2025 היא שמרה על יותר מ־212 מיליארד דולר במטבעות דיגיטליים עבור לקוחות — בעיקר קרנות שמחקות את מחיר הביטקוין, תאגידים ומשקיעים בעלי הון גבוה.
במקביל, היא רשמה יציאה של יותר מחצי מיליארד דולר בביטקוין מבורסת המסחר שלה. במילים אחרות, אותם מוסדות לא רק שלא סוחרים — הם פשוט מעבירים את המטבעות למקום אחר, בטוח יותר מבחינתם.
השפעת קריסת FTX עדיין כאן
מאז קריסתה המתוקשרת של בורסת FTX בסוף 2022, ניכרת ירידה דרמטית באמון הציבורי בבורסות הקריפטו. זרימות הביטקוין נטו מהבורסות הצביעו על תקופה יוצאת דופן של משיכות מאסיביות — מעל 200,000 ביטקוין יצאו מבורסות בין נובמבר 2022 למאי 2023.
התוצאה: ציבור המשקיעים — ובמיוחד אלו הגדולים — מעדיף להרחיק את המטבעות שלו מכל פלטפורמה שעלולה להוות סיכון. בין אם מדובר באחסון קר או בשירותי שמירה מקצועיים, נדמה שהשוק מיישר קו עם תפיסת ביטחון מחמירה יותר.
המסקנה המתבקשת היא שהשוק נמצא בעיצומו של שינוי עומק, שבו המגמה ברורה: פחות מטבעות זמינים למסחר, יותר שליטה עצמית של המשקיעים, ועלייה מתמשכת במעורבות של גופים מוסדיים. כל אלו מרמזים שאם הביקוש ימשיך לעלות, המחסור בהיצע יהפוך לנתון מכריע במערכה הבאה של שוק הקריפטו.
השינויים הללו מראים שהשוק מתבגר ומתייצב, עם משקיעים המאמינים בטווח הארוך וביטחון ההשקעה. ככל שההיצע מצטמצם והביקוש עולה, פוטנציאל הצמיחה והחדשנות בשוק הקריפטו רק מתעצם, ופותח הזדמנויות משמעותיות לעתיד.
