אחרי פתיחה מרשימה לחודש אוקטובר – או כפי שחובבי התחום אוהבים לקרוא לו "אופטובר" – שראתה את ביטקוין ואת'ריום שוברים שיאים חדשים, הגיעו שלושה ימים של ירידות חדות שהחזירו את כולם לקרקע. בין ה-9 ל-11 באוקטובר 2025, שוק הקריפטו כולו חווה טלטלה: ביטקוין צנח כמעט ב-10% ביום אחד, והיקף השוק כולו התכווץ בכ-730 מיליארד דולר. השאלה שמרחפת כעת מעל השוק: האם מדובר בתיקון זמני, או בתחילתו של שוק דובי ממושך?
ירידות חדות, נזילות מואצת ואופטימיות זהירה
ב-7 באוקטובר, ביטקוין נגע בשיא של כ-126,000 דולר. יומיים לאחר מכן, ב-10 באוקטובר, הוא צנח מתחת ל-108,000 דולר – ירידה חדה שהתרחשה תוך שעות ספורות. עד הבוקר של יום שישי, המחיר התאושש מעט ונד בין 112,000 ל-121,000 דולר. אבל הנזק כבר נעשה: שווי השוק הכולל של מטבעות הקריפטו ירד לכ-3.75 טריליון דולר, והיקף המסחר היומי זינק ל-206 מיליארד דולר – עדות לפאניקה ולמכירות הכפויות שהתרחשו בעקבות התנודתיות.
הירידות לא פסחו על אף מגזר: מטבעות ממים וטוקנים בתחום הבינה המלאכותית איבדו כ-30% מערכם, בעוד שמטבעות אחרים – כמו Zcash – דווקא עלו ב-30% באותה תקופה. מתוך 100 המטבעות המובילים, כ-75 רשמו ירידות. מעל 19 מיליארד דולר של פוזיציות לונג חוסלו, בעיקר בקרב סוחרים ממונפים, מה שהוביל לגל נוסף של מכירות כפויות.
התגובה של השוק הייתה מהירה: התנודתיות הגלומה באופציות על ביטקוין זינקה, מה שמעיד על כך שהמשקיעים ציפו להמשך תנודתיות גבוהה. מדד הפחד והתאווה, שהיה גבוה רק ימים קודם לכן, ירד לאזור ה-50 – רמז למעבר מאופוריה זהירה לגישה מתונה וזהירה יותר.
השפעות מאקרו והחשש מהידוק רגולטורי
הירידות לא התרחשו בחלל ריק. אחד הגורמים המרכזיים שהציתו את גל המכירות היה מהלך גיאופוליטי מובהק: ממשלת ארה"ב הטילה מכס של 100% על ייבוא מסין – צעד שהגביר את המתיחות הכלכלית בין שתי המעצמות. השוק, שגם כך היה דל בנזילות ועמוס בפוזיציות ממונפות, לא הצליח לעמוד בלחץ.
השילוב בין תנאי שוק רגישים, מהלכים גיאופוליטיים חדים ומינוף גבוה יצר סביבה שבה כל ירידה קטנה במחיר הפכה למפולת. התוצאה: אחת מגלי החיסול הגדולים בהיסטוריה של שוק הקריפטו, עם מחיקות הון בהיקף עצום בתוך ימים ספורים.
תיקון בריא או תחילתו של שוק דובי?
כמו תמיד בשוק הקריפטו, הדעות חלוקות. מצד אחד, יש מי שרואים במה שקרה תיקון טבעי לאחר ריצה חזקה מעלה – תופעה מוכרת בשווקים תנודתיים. מהצד השני, ישנם אנליסטים שמזהירים מפני תחילתו של שוק דובי ממושך, במיוחד לאור הסיכונים המאקרו-כלכליים והפגיעות של מטבעות אלט ממונפים.
הנתונים הטכניים מציגים תמונה מעורבת: חלק מהמדדים מאותתים על רמות תמיכה חזקות, בעוד אחרים מצביעים על אפשרות להמשך ירידות. עם זאת, גורמים מבניים – כמו המשך כניסת משקיעים מוסדיים וזרימת כספים לקרנות סל מבוססות קריפטו – עשויים לתמוך בהתאוששות הדרגתית.
לסיכום, הירידות של תחילת אוקטובר לא בהכרח מסמנות מפנה דרמטי, אך הן בהחלט תזכורת לכמה השוק הזה יכול להיות תנודתי, במיוחד כשמוסיפים לו מינוף גבוה ורקע גיאופוליטי סוער. מי שמביט קדימה צריך לשלב בין זהירות בטווח הקצר לבין אופטימיות זהירה בטווח הארוך – כי גם בתוך סערה, יש מי שמחפשים את הרוח שתיקח אותם קדימה.
