סוף השבוע הנוכחי נפתח באווירה דרוכה במיוחד בשווקים — לא בגלל תזוזות חדות במחירים, אלא דווקא בגלל השקט שמקדים סערה. הביטקוין שמר על יציבות יחסית, אך התחזיות בשוק מרמזות על מתיחות לקראת פתיחת שבוע מסחר רגיש במיוחד.
עיני המשקיעים נשואות אל פתיחת החוזים העתידיים על מדד S&P 500 שתתרחש ביום ראשון בערב, 6 באפריל, בשעה 21:00 לפי שעון ישראל — רגע שעשוי להשליך באופן ישיר על כיוון השוק כולו.
ברקע, עימות מילולי שהתפתח במהלך סוף השבוע בין הנשיא לשעבר דונלד טראמפ ליו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול מוסיף שכבה של חוסר ודאות לשווקים. טראמפ, בפוסט ברשת החברתית Truth Social שפורסם ביום שישי, קרא לפאוול להפסיק "לשחק פוליטיקה" ולחתוך מיידית את הריבית. דקות לאחר מכן, פאוול נאם בכנס כלכלי בווירג'יניה והבהיר שהבנק המרכזי לא ימהר להגיב ללחצים פוליטיים, ויישאר בעמדת המתנה עד שיתקבלו נתונים ברורים יותר על מצב הכלכלה.
מה שהופך את המצב לעוד יותר נפיץ הוא הזיכרון הטרי מקריסות קודמות — כמו זו של מרץ 2020 — שבהן ירידות חדות בשווקים גררו גם את הביטקוין למטה, לפחות בטווח הקצר. כעת, עם תחילתו של חודש אפריל, רבים תוהים האם נראה חזרה על אותה תבנית, או אולי סימן ראשון לניתוק אמיתי בין שוקי המניות לשוק הקריפטו. העובדה שביטקוין לא איבד גובה למרות תנודתיות קיצונית במניות, עשויה לרמז כי המשקיעים מתחילים להתייחס אליו אחרת — לא עוד כנכס ספקולטיבי טהור, אלא כאל עוגן אפשרי בזמנים של טלטלה.
סימני ניתוק ראשוניים מהקורלציה עם שוק המניות
הקריאה של טראמפ להפחתת ריבית, רגעים לפני נאומו של פאוול ביום שישי האחרון, לא נענתה. פאוול הדגיש בכנס שנערך בוירג'יניה כי הבנק המרכזי ימשיך לנקוט בגישת "נחכה ונראה", וימתין לנתונים כלכליים נוספים לפני שיבצע שינוי במדיניות. הדברים הללו נאמרו על רקע ירידות חדות שנרשמו בשוק האמריקאי לקראת סוף השבוע: מדד ה-S&P 500 איבד קרוב ל-6%, והנאסד"ק 100 ירד בשיעור דומה. גם שוק המתכות היקרות נחלש, עם ירידות ניכרות בזהב ובכסף.
ובניגוד למגמה הזו, שוק הקריפטו הפגין יציבות יחסית. גם אם התנודתיות לא נעדרה לחלוטין, הביטקוין שמר על רמות גבוהות. תופעה זו עשויה לרמז על תחילתו של תהליך ניתוק בין הקריפטו לבין השווקים המסורתיים — תהליך שזכה להתייחסות גם במהלך מגפת הקורונה ב־2020, כאשר ביטקוין התאושש מהר יותר ממדדי המניות.
Fam, are we repeating Black Monday? SPX futs open at 6am GMT+8. Where does SPX open for Asia morning trading? $BTC hasn't done much over the weekend to tell us which way things will shake out.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) April 6, 2025
הערפל בשווקים וההמתנה להכרעה
החשש המרכזי — עליו מתריע גם ארתור הייז — לשעבר מנכ"ל BitMEX ודמות בולטת בזירת הקריפטו — נוגע לתזמון ולכיוון. לדבריו, כל עוד ביטקוין לא מראה תנודתיות מובהקת, קשה לחזות כיצד יגיב השוק לפתיחת המסחר האמריקאי. לדבריו, מדובר ב"ערפל קרב" – מונח שממחיש את התחושה של חוסר ודאות מוחלטת.
עם זאת, יש נקודת זמן ברורה שהשוק ממתין לה: פתיחת החוזים העתידיים על מדד ה-S&P 500. אם אלה יאותתו על המשך מגמה שלילית, יתכן שגם הקריפטו יגרר בעקבותיהם – אלא אם מגמת ההתנתקות תתבסס. מנגד, אם הביטקוין יאבד את רמת התמיכה החשובה של 80 אלף דולר, זה עלול להוות טריגר לגל ירידות רחב.
התחזיות אמנם קודרות, אך הן אינן מוחלטות. כמו ב-2020, גם כעת ייתכן שביטקוין יצליח להוכיח עמידות — ואולי אף לבסס מחדש את מעמדו כנכס מקלט — בזמן שהשווקים המסורתיים ימשיכו להתנדנד. בינתיים, הסוחרים מחכים — ודרוכים.
