שוק הקריפטו חווה טלטלה חריגה במהלך אוקטובר 2025, כשבמהלך סוף שבוע אחד בלבד נמחקו עשרות מיליארדי דולרים מערכם של ביטקוין, את'ריום ואלטקוינים נוספים. האירועים, שהחלו כירידה חדה במחירי המטבעות המובילים, התפתחו במהירות לקריסה רחבה שנגרמה בעיקר בשל גל עצום של חיסול פוזיציות ממונפות – תופעה שמוכרת היטב למי שעוקב אחרי הדינמיקה של שוק הקריפטו, אך הפעם עוצמתה הייתה חריגה במיוחד.
ביטקוין, שנסחר בתחילת החודש מעל לרף ה-125 אלף דולר, צנח ביותר מ-18% והגיע לשפל של 103,600 דולר – הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני. את'ריום איבד כ-12% מערכו, ואלטקוינים קטנים יותר ספגו ירידות חדות אף יותר, חלקם בקריסה של 40% עד 70% תוך שעות ספורות. שווי השוק הכולל של תחום הקריפטו ירד מתחת ל-4 טריליון דולר בשיא המשבר.
שילוב של מתיחות גיאופוליטית, רגולציה רופפת ומינוף יתר
הירידות לא התרחשו בחלל ריק. לפי אנליסטים, הקריסה נבעה ממספר גורמים שהצטברו יחד: החרפה במתיחות בין ארה"ב לסין, חששות גוברים ליציבות המערכת הבנקאית האמריקאית, ויציאת כספים מסיבית מקרנות סל של ביטקוין – מה שנתפס כסימן מובהק לירידה באמון המוסדי. כל אלה יצרו סביבה שבה כל ירידה קטנה הפכה לטריגר לגל חיסולים אוטומטיים של פוזיציות ממונפות, מה שהוביל לירידות חדות עוד יותר.
במקביל, חוסר הוודאות הרגולטורי תרם לאי-היציבות. בשל השבתת הממשל האמריקאי, רשויות הפיקוח המרכזיות – ה-SEC וה-CFTC – לא פעלו באופן מלא, מה שהותיר את השוק ללא פיקוח אפקטיבי ברגעים קריטיים. התוצאה הייתה כאוס תפעולי במספר בורסות קריפטו, שכללו עיכובים בביצוע פקודות מסחר ואף קריסות זמניות של מערכות.
התאוששות חלקית, אך הסיכון נותר גבוה
למרות העוצמה של הירידות, חלק מהמטבעות הצליחו להפגין עמידות מפתיעה. את'ריום, למשל, רשם גיוסים של 205 מיליון דולר לקרנות השקעה מבוססות ETH, ואילו סולנה (SOL) עלה ב-4.1% ביום שלאחר הקריסה. גם XRP התאושש לאחר ירידה ראשונית של כ-30%. עם זאת, מדד MarketVector, שעוקב אחרי מחצית המטבעות הקטנים מבין 100 הגדולים, מצביע על ירידה שנתית של 57% – נתון שממחיש את הלחץ המתמשך על השוק.
ביטקוין עצמו התאושש חלקית ונסחר לקראת סוף אוקטובר סביב 111 אלף דולר – עלייה של 3.7% בשבוע. אבל התחושה הכללית בשוק היא של זהירות מחודשת. המשקיעים, בעיקר המוסדיים, מבצעים כעת הערכות סיכון מחודשות, בוחנים מחדש את רמות התמיכה הטכניות וממתינים להתבהרות בזירה הרגולטורית והגיאופוליטית.
האירועים של אוקטובר 2025 מזכירים לכולם עד כמה שוק הקריפטו, על אף התבגרותו והיקפו העצום, עדיין חשוף לזעזועים חיצוניים ולתנודתיות פנימית. אבל כמו שקרה לא פעם בעבר, גם הפעם – אחרי הסערה, מגיע שלב הבנייה מחדש.
