הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית הציג הצעה חדשה לפתיחת מסחר במטבעות קריפטו עבור משקיעים כשירים בלבד, במסגרת תקופת ניסוי בת שלוש שנים. הצעה זו הוגשה לדיון בפני ממשלת רוסיה, כאשר הרגולטור מבהיר כי אינו מכיר במטבעות דיגיטליים כאמצעי תשלום.
בהצהרה שפורסמה ביום רביעי, הבנק הגדיר "משקיעים כשירים" כמי שמחזיקים בהשקעות מניות ופיקדונות בשווי של מעל 100 מיליון רובל (כ-11.5 מיליון דולר) או שהכנסותיהם השנתיות עולות על 50 מיליון רובל. גם חברות העומדות בקריטריונים הקבועים בחוק הרוסי יהיו רשאיות להשתתף בניסוי.
בנוסף, הבנק המרכזי ציין כי יקים מערך רגולטורי שיסדיר את פעילות הגופים הפיננסיים המעוניינים להשתתף בתכנית. "הניסוי נועד להגביר את השקיפות של שוק מטבעות הקריפטו, לגבש סטנדרטים למתן שירותים בתחום ולהרחיב את אפשרויות ההשקעה עבור משקיעים מנוסים המוכנים לקחת סיכונים מוגברים", נמסר בהצהרה רשמית של הבנק.
צעד לקראת פתיחות לקריפטו – או מהלך מוגבל בלבד?
ההצעה החדשה של הבנק המרכזי הרוסי עשויה לסמן שינוי מסוים במדיניות כלפי מטבעות דיגיטליים, אך יש בה לא מעט מגבלות שמותירות סימני שאלה באשר להשלכותיה ארוכות הטווח. מאז שנת 2022, אז חתם הנשיא ולדימיר פוטין על חוק שאסר על השימוש בקריפטו כאמצעי תשלום, רוסיה נקטה בגישה נוקשה כלפי התחום. גורמים רגולטוריים ברוסיה, כולל הבנק המרכזי, טענו כי קריפטו עלול לשמש להלבנת הון ולהברחת כספים מחוץ למדינה.
למרות זאת, ההצעה החדשה אינה מבטלת את האיסור על שימוש במטבעות דיגיטליים כאמצעי תשלום. להפך, הבנק המרכזי מבהיר כי גם כעת אינו רואה בקריפטו אלטרנטיבה לרובל, וכי כל פעילות מחוץ למסגרת הרגולטורית המאושרת תיחשב לעבירה. בכך, ניתן להבין כי מדובר בניסוי מבוקר ולא בפתיחה אמיתית של השוק לכלל הציבור. רק מי שיעמוד בקריטריונים מחמירים – כלומר משקיעים בעלי הון משמעותי או חברות בעלות גישה להון נרחב – יוכלו להשתתף בניסוי, בעוד שהאזרח הממוצע יישאר מחוץ למשחק.
הקשר לסנקציות והמאבק הכלכלי
מעבר לרגולציה הפנימית, לא ניתן להתעלם מההקשר הרחב יותר: הסנקציות הבינלאומיות שהוטלו על רוסיה בעקבות הפלישה לאוקראינה בשנת 2022. אותן סנקציות, שהגבילו את הגישה של רוסיה למערכת הפיננסית הגלובלית ולמטבעות זרים, חייבו את המדינה לחפש דרכים חלופיות לקיום סחר בינלאומי. כאן נכנסים לתמונה מטבעות הקריפטו, שלמרות התנגדות הבנק המרכזי, נראים כאחד הכלים שבאמצעותם רוסיה מנסה לעקוף את הסנקציות.
דוחות של חברת המעקב Chainalysis מצביעים על כך שרוסיה מקדמת תשתיות פיננסיות חדשות המאפשרות שימוש בקריפטו לעסקאות בינלאומיות. בנסיבות שבהן מוסדות פיננסיים מערביים מגבילים את הגישה של רוסיה למערכת הבנקאית העולמית, תשלום באמצעות מטבעות דיגיטליים עשוי להוות פתרון עבורה, במיוחד מול מדינות ידידותיות שאינן מחויבות לסנקציות.
ניסוי כלכלי – או מגבלות מחמירות?
שאלת המפתח היא האם הצעד הנוכחי מהווה תחילתה של מדיניות חדשה כלפי קריפטו, או שמדובר במהלך קוסמטי בלבד. מצד אחד, הניסוי מראה כי הבנק המרכזי מוכן לבחון את השימוש במטבעות דיגיטליים, לפחות בקרב שכבה מסוימת של משקיעים. מצד שני, המגבלות הקשוחות והתנאים הנוקשים משאירים את רוב השוק מחוץ למשחק.
האם נראה בעתיד פתיחה רחבה יותר של שוק הקריפטו ברוסיה? האם הניסוי הזה הוא תחילתו של תהליך הדרגתי שיוביל להקלה על שימוש במטבעות דיגיטליים? או שמא מדובר בצעד טקטי בלבד, שנועד בעיקר למצוא פתרונות לאליטות הפיננסיות ולחברות הגדולות הנמצאות תחת מגבלות הסנקציות?
העתיד של קריפטו ברוסיה עדיין רחוק מלהיות ברור, אבל דבר אחד בטוח – הקרב על השליטה בשוק הפיננסי הרוסי, בין המדינה לבין השחקנים הפרטיים, רק מתחיל.
