במה שנראה כמו שינוי כיוון אסטרטגי עמוק, חברות כריית ביטקוין מתחילות להסיט את המיקוד שלהן לעבר מרכזי נתונים ייעודיים לבינה מלאכותית. המהלך הזה לא נובע רק מהזדמנות עסקית אקראית, אלא מהבנה שהיכולות שנצברו לאורך השנים בתחום הקריפטו – ניהול תשתיות עתירות אנרגיה, מערכות קירור מתקדמות, ותפעול מרחוק – מתאימות באופן כמעט טבעי לדרישות של תעשיית הבינה המלאכותית, שנמצאת כעת בצמיחה מואצת.
בין ירידת הרווחיות לקריאה חדשה
בשנים האחרונות, חברות כרייה נאלצו להתמודד עם אתגרים לא פשוטים: תגמולי בלוק שהולכים ופוחתים, רגולציה סביבתית מחמירה, ותחרות הולכת וגוברת שהעלתה את קושי הרשת. כל אלה פגעו ברווחיות המסורתית של התחום, והובילו לחיפוש אחר מקורות הכנסה חדשים. במקביל, תעשיית הבינה המלאכותית – ובעיקר תחום מרכזי הנתונים עתירי הביצועים – הפכה לאחד התחומים החמים ביותר בשוק הטכנולוגיה.
חברות כמו CoreWeave, Marathon Digital ו-Iris Energy כבר עושות את הצעדים הראשונים במעבר הזה. CoreWeave, למשל, חתמה על עסקה בשווי 11.9 מיליארד דולר לאספקת כוח מחשוב ל-OpenAI – עסקה שממחישה את הפוטנציאל הכלכלי של התחום החדש. Marathon Digital בוחנת את תחום ה-AI Inference, תוך התאמה של התשתיות הקיימות שלה לעבודה עם עומסי מחשוב מבוססי GPU. Iris Energy, שמזוהה עם שימוש באנרגיה מתחדשת, מרחיבה את שירותי הענן שלה לבינה מלאכותית, בשיתוף פעולה עם Nvidia, עם יעד שאפתני של פריסת יותר מ-60,000 שבבי Blackwell.
כלכלת הכרייה משתנה – והמספרים מדברים
המעבר הזה מונע בראש ובראשונה מהמציאות הכלכלית. רווחיות כריית הביטקוין נשחקה – גם בגלל ירידת מחיר ה-Hash (מדד לרווחיות של כורי ביטקוין), וגם בשל העלייה בקושי הרשת. לעומת זאת, מרכזי נתונים לבינה מלאכותית מציעים שולי רווח גבוהים בהרבה. חברת Hive, לדוגמה, מעריכה כי 10 מגה-ואט של שבבי Nvidia H100 יכולים להניב הכנסות דומות לאלו של 100 מגה-ואט בכריית ביטקוין – פער שממחיש עד כמה המודל העסקי של AI עשוי להיות משתלם יותר.
המשקיעים לא נשארים אדישים. חברות כרייה שמבצעות את המעבר מקבלות תגמול בשוק ההון בדמות פרמיות שווי, מה שמעיד על אמון גובר ביכולת שלהן להסתגל ולצמוח בתוך תעשייה חדשה. במובן הזה, מדובר לא רק בשינוי טכנולוגי, אלא גם בתזוזה מהותית בתפיסת השוק לגבי מהי "חברת כרייה" בעידן הנוכחי.
תשתיות הקריפטו הופכות לתשתיות של העתיד
אחד המרכיבים המרכזיים במעבר הזה הוא הגישה לחשמל – משאב קריטי הן לכריית ביטקוין והן להפעלת מרכזי נתונים לבינה מלאכותית. חברות הכרייה, שבנו את עצמן סביב ניהול תשתיות עתירות אנרגיה, מוצאות את עצמן כעת בעמדה ייחודית: הן כבר מחזיקות בנכסים הפיזיים, בידע התפעולי וביכולת להפעיל מערכות מורכבות בתנאים מאתגרים. כל אלה הופכים אותן לשחקניות טבעיות בתשתית של תעשיית הבינה המלאכותית.
המעבר הזה לא מבטל את תחום הקריפטו – הוא מרחיב אותו. במקום להסתמך רק על כריית ביטקוין, החברות הללו הופכות לספקיות של כוח מחשוב, עם גמישות תפעולית שמאפשרת להן לנוע בין תחומים. במובן הזה, הן לא נוטשות את הקריפטו, אלא בונות עליו נדבך נוסף – כזה שמחבר בין עולמות הטכנולוגיה המתקדמים ביותר של זמננו.
העתיד של חברות הכרייה נראה כעת פחות תלוי במחיר הביטקוין ויותר מחובר ליכולת שלהן להמיר את המומחיות שנצברה בתחום הקריפטו – לנכסים דיגיטליים, לתשתיות פיזיות ולכוח מחשוב – לכיוון חדש, מבוזר ומבטיח.
