זו הייתה התלהבות מהירה, כמעט אופורית. הכרזת נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על כך שממשלתו תקצה רזרבה אסטרטגית למטבעות דיגיטליים – הכוללת ביטקוין, את'ריום, לצד ADA, XRP ו-SOL – עוררה גל עליות חדות. אבל עכשיו, רק יומיים אחרי, המטבעות שהובילו את העלייה חווים ירידות תלולות שמוחקות את כל הרווחים.
ביום שלישי, שלושת המטבעות המרכזיים מחוץ לביטקוין ואת'ריום – ריפל (XRP), קארדנו (ADA) וסולנה (SOL) – צנחו בכ-21%. הירידות הללו משקפות לא רק מימושי רווחים אלא גם שינוי חד בסנטימנט המשקיעים, שמושפע מהמתיחות הכלכלית הגוברת בעקבות מלחמת הסחר החדשה שטראמפ הצית.
מה גרם לירידות החדות?
רק לפני יומיים הסיפור היה אחר לגמרי. ADA זינק ביותר מ-60%, XRP קפץ ב-33% ו-SOL עלה ב-22%, בעקבות ההצהרה של טראמפ כי הרזרבה האסטרטגית של ארה"ב תכלול מטבעות דיגיטליים לצד ביטקוין ואת'ריום. האנליסטים ציפו כי המהלך הזה יסמן את תחילת הלגיטימציה הממשלתית לקריפטו וימשוך שחקנים מוסדיים גדולים לתחום.
What just happened?
The Dow just went from being up +300 points at the open to falling as much as -1,100 points in hours.
Between 10:00 AM and 3:30 PM ET, the S&P 500 erased a whopping $1.5 trillion in market cap.
Here's exactly what you need to know.
(a thread) pic.twitter.com/nQpKOlrihB
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 3 במרץ 2025
אבל העליות לא החזיקו מעמד. מימושי רווחים מהירים הגיעו מהר, בעיקר מצד משקיעים שרצו לנצל את הקפיצה החדה. במקביל, מגמה של "הימנעות מסיכון" בשוקי ההון הרחבים הוסיפה ללחץ.
התגובה בשווקים הייתה חדה במיוחד. לפי The Kobeissi Letter, ניוזלטר פיננסי מוביל שמתמקד בניתוח מאקרו-כלכלה ושווקים גלובליים, מדד S&P 500 רשם תנודתיות קיצונית, כאשר מחק 1.5 טריליון דולר משווי השוק שלו ביום מסחר אחד בלבד. הירידות לא פסחו גם על הקריפטו – הביטקוין נפל לכ-86,300 דולר, ירידה של מעל 8%, בעוד שהמטבעות הגדולים האחרים, כולל את'ריום, חוו ירידות משמעותיות נוספות.
הסיבה המרכזית למגמה השלילית? מדיניות הסחר של טראמפ. הנשיא הודיע על העלאת המכסים על יבוא מסין ל-20%, לצד מכסים בשיעור 25% על יבוא מקנדה ומקסיקו. בתגובה, סין לא נשארה חייבת – והודיעה כי תטיל מכסים של 15% על מוצרים אמריקאיים. המלחמה הכלכלית הזו שלחה גלי הדף לכל השווקים הפיננסיים, והובילה לבריחה מנכסים מסוכנים – כולל קריפטו.
קווין גו, מנהל מחקר ב-HashKey Research, הוסיף, "על אף שממשל טראמפ שולח איתותים ברורים של תמיכה בקריפטו, המשקיעים עדיין רואים במטבעות הדיגיטליים נכסים תנודתיים מאוד, הקשורים הדוקות לשוק המניות האמריקאי."
גם ביטקוין ואת'ריום לא חסינים
המכה בשוק הקריפטו לא פסחה על שני המטבעות הגדולים – ביטקוין ואת'ריום. הביטקוין נפל ב-9% ל-84,000 דולר, ואת'ריום איבד 12% ונסחר כעת סביב 2,000 דולר – הרמה הנמוכה ביותר מאז 2023.
הירידות הללו לא מתרחשות בוואקום. פיטר צ'ונג, ראש מחקר ב-Presto Research, חברת מחקר כלכלי המתמחה בניתוח שוקי הון והשפעות מאקרו-כלכליות, מסביר שהשווקים הופתעו מנתונים כלכליים חלשים שפורסמו בארה"ב. אחד הנתונים המרכזיים היה מדד מנהלי הרכש (PMI) של פברואר, שהעיד על ירידה חדה בפעילות העסקית – פחות הזמנות חדשות, האטה בהעסקה, וזינוק במחירים. נתון כזה מרמז על כך שהכלכלה האמריקאית מאבדת מומנטום.
בנוסף, הבנק הפדרלי של אטלנטה עדכן את תחזית הצמיחה לרבעון הראשון של 2025 והעריך כי הכלכלה עשויה להתכווץ בשיעור של 2.8%-. תחזית כזו מגבירה את החששות ממיתון קרוב, מה שדוחף משקיעים להתרחק מנכסים מסוכנים כמו מניות וקריפטו – ולחפש מקלט בנכסים בטוחים יותר כמו אג"ח ממשלתיות ודולר אמריקאי."
ובשוק הקריפטו, החששות האלה מתורגמים ללחץ מכירות כבד. קרנות הסל של ביטקוין בארה"ב רשמו יציאת כספים נטו של 74 מיליון דולר ביום שני, לאחר שבסוף השבוע נרשמו דווקא זרימות חיוביות של 94 מיליון דולר. קרנות האת'ריום בארה"ב סובלות מיציאת כספים שממשיכה כבר שמונה ימים ברציפות.
האם הבית הלבן יצליח להרגיע את השוק?
ביום שישי צפויה להתקיים "פסגת הקריפטו של הבית הלבן", מפגש שעשוי להשפיע על המגמה הקרובה. אם הממשל יודיע על הקלות רגולטוריות נוספות, השוק עשוי לקבל רוח גבית. אבל אם המתיחות הכלכלית תמשיך לעלות, הסוחרים יישארו זהירים – וייתכן שגם זה לא יהיה הסוף של גל הירידות הנוכחי.
ראשל לוקאס, אנליסטית ב-BTC Markets, מסבירה שהשוק נמצא כעת בשלב "התקררות טבעית" אחרי עליות מטאוריות מאז סוף 2022. "שיעורי המימון הגבוהים, אינדיקטורים שמעידים על רמות חמדנות קיצוניות והאטה בזרימות לקרנות הקריפטו – כל אלה מסמנים תיקון בריא שהיה בלתי נמנע," היא אומרת.
שוק הקריפטו נמצא במבחן. מצד אחד, טראמפ שולח מסרים ברורים של תמיכה במטבעות דיגיטליים, דבר שלא קרה בעבר ממנהיג אמריקאי. מצד שני, המתיחות הכלכלית, המכסים החדשים והסנטימנט הזהיר בשווקים עלולים להכביד על המסחר בתקופה הקרובה. ביום שישי הקרוב, כל העיניים יופנו לבית הלבן. האם הפסגה הקרובה תספק למשקיעים את הוודאות שהם מחפשים? או שהשווקים ייאלצו להתמודד עם עוד שבועות של חוסר יציבות? התשובה – בקרוב.
