אוקטובר 2025 ייזכר כאחד הרגעים הדרמטיים ביותר בתולדות שוק הקריפטו. בתוך ימים ספורים, נמחקו מעל חצי טריליון דולר משווי השוק – תוצאה של מפגש טעון בין מתיחות גיאופוליטית, מבנה שוק רגיש ומינוף מוסדי כבד. הביטקוין, האת'ריום ושורת אלטקוינים מובילים צנחו בחדות, והחזירו את המשקיעים למציאות שבה התנודתיות היא לא תופעת לוואי – אלא חלק מהותי מהמשחק.
מה הוביל לקריסה: שילוב של גיאופוליטיקה ומינוף
הטריגר הראשוני הגיע דווקא מהעולם הישן: הכרזה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על הטלת מכס של 100% על כל ייצוא טכנולוגי מסין. ההצהרה הזו, שהגיעה על רקע מתיחות סחר גוברת, יצרה גל של "בריחה מסיכון" (risk-off) בשווקים הגלובליים. בשוק הקריפטו, שבו חלק ניכר מהמסחר מבוסס על פוזיציות ממונפות, המשמעות הייתה מיידית: גל עצום של מימושים ולחץ מכירה.
הביטקוין צנח מ-123 אלף דולר ל-107 אלף בתוך שעות, והאת'ריום איבד כ-11% מערכו לפני שהתאושש מעט מעל רף 4,100 דולר. אלטקוינים כמו סולנה וקרדאנו חוו ירידות חדות של עד 30%, ומדד אלטקוינים מרכזי התרסק בכמעט 40% בתוך דקות.
גלי נזילות, קריסות תשתית ותגובות מהירות
הנפילה לא הסתיימה רק בירידות מחירים. כ-19 מיליארד דולר בפוזיציות נגזרים חוסלו במהלך סוף השבוע, מה שהגביר את הלחץ על השוק. קרנות סל אמריקאיות מבוססות ביטקוין ואת'ריום רשמו פדיונות בהיקף של יותר מ-755 מיליון דולר ביום שני שלאחר הקריסה – מתוכם מעל 300 מיליון דולר בקרנות ביטקוין בלבד. קרן GBTC של גרייסקייל איבדה לבדה 145 מיליון דולר.
גם הפלטפורמות לא עמדו בעומס. בבורסת בינאנס, אחת מהגדולות בעולם, נרשמו תקלות תשתית שהובילו לסטיות חריגות במחירי טוקנים מגובים (wrapped tokens). כך למשל, wBETH נסחר במחיר של 430 דולר בלבד – בזמן שאת'ריום עצמו נסחר מעל 3,800 דולר. בבינאנס הודיעו כי יפצו את המשתמשים שנפגעו, ושינו את מנגנון התמחור של טוקנים מגובים כדי לשפר את היציבות.
התאוששות חלקית, אך הסיכון לא נעלם
למרות העוצמה של הקריסה, אמצע אוקטובר הביא עמו סימנים ראשונים להתייצבות. הביטקוין חזר להיסחר מעל 114 אלף דולר, האת'ריום התייצב מעל 4,100 דולר, ואלטקוינים מרכזיים התאוששו חלקית. עם זאת, התנודתיות נותרה גבוהה במיוחד: מדד התנודתיות הגלומה של הביטקוין ל-30 יום עדיין מצביע על חשש עמוק בשוק, גם כאשר מדדי התנודתיות בשוק המניות המסורתי (כמו VIX) חזרו לרמות רגועות יותר.
מבט קדימה: שוק צעיר עם פוטנציאל ואתגרים
האירועים של אוקטובר 2025 ממחישים עד כמה שוק הקריפטו עדיין רגיש – הן לגורמים חיצוניים כמו מתיחות גיאופוליטית, והן למבנה הפנימי שלו שכולל מינוף גבוה, תלות בתשתיות מסחר ריכוזיות, ופערים בנזילות. עם זאת, חשוב לזכור: שוק הקריפטו ממשיך להתפתח, והתגובה המהירה של שחקנים מרכזיים כמו בינאנס מעידה על מגמה של בגרות טכנולוגית ורגולטורית.
עבור משקיעים, התקופה הקרובה תדרוש זהירות, מעקב צמוד אחר ההתפתחויות הגלובליות, והבנה עמוקה של הסיכונים – לצד ההזדמנויות – שטמונים בשוק הדיגיטלי המתהווה. הקריפטו אולי חווה רגעים סוערים, אבל הוא רחוק מלהיות סיפור גמור.
