אחרי התרסקות חדה בתחילת אוקטובר 2025, ביטקוין הצליח להתאושש באופן מתון. המחיר אמנם התייצב, אך שוק הקריפטו כולו עדיין מתמודד עם גלי ההדף של אחד מאירועי הלחץ הגדולים בשנים האחרונות – חיסול פוזיציות ממונפות בהיקף של יותר מ-31 מיליארד דולר. התוצאה: ירידה חדה ברמות הפתיחה של חוזים עתידיים על ביטקוין, שהידרדרו לשפל של שנתיים.
מה גרם להתרסקות – ולמה זה קרה דווקא עכשיו?
האירועים התחילו להתגלגל ב-10 באוקטובר, כשנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הכריז על כוונתו להטיל מכסים של 100% על יבוא מסין. ההצהרה הזו לא נשמעה באוויר ריק – היא הציתה מחדש את החשש ממלחמת סחר עולמית, והבהלה לא איחרה לבוא. שווקים מסורתיים וקריפטוגרפיים כאחד הגיבו בירידות חדות, אך ביטקוין, כמו לא פעם בעבר, שימש כמדד לרמת הפאניקה: בתוך שעות ספורות, המחיר צנח מיותר מ-126 אלף דולר לכ-103 אלף דולר.
מי שנפגעו במיוחד היו סוחרים ממונפים – כאלה שהשקיעו באמצעות מינוף גבוה, בתקווה לרווח מהיר. אלא שכאשר השוק זז נגדם, הקריאות להשלמת ביטחונות (margin calls) הגיעו בזה אחר זה, והובילו לגל של חיסולים אוטומטיים של פוזיציות. כך נגרם אפקט דומינו שהגביר את הלחץ על המחיר, ויצר את אחת מהירידות החדות ביותר של השנה.
התאוששות זהירה – אבל לא כולם חוזרים לשולחן
למרות הטלטלה, ב-12 וב-13 באוקטובר נרשמה התאוששות מרשימה יחסית. ביטקוין חזר להיסחר סביב רמות של 114 אלף דולר, תנועה שמצביעה על כך שהשוק לא איבד לחלוטין את האמון. הסיבות לכך מגוונות: ראשית, היו סימנים להרגעת הרוחות בין ארה"ב לסין, לאחר חילופי מסרים דיפלומטיים. שנית, נרשמו זרימות הון מחודשות לקרנות סל מבוססות ביטקוין – ובראשן iShares Bitcoin Trust של בלאקרוק – מה שמעיד על עניין מוסדי מתמשך. ולבסוף, מבחינה טכנית, הביטקוין קיבל תמיכה סביב ממוצע נע של 50 יום – רמה שבמקרים רבים בעבר סימנה המשך מגמה חיובית.
אבל למרות העלייה, יש נתון אחד שמעיד על זהירות גוברת מצד השחקנים בשוק: פתיחת החוזים העתידיים על ביטקוין (open interest) ירדה לשפל שלא נראה מאז 2023. לפי נתוני CME Group, הממוצע היומי ברבעון השלישי של השנה עמד על כ-31.3 מיליארד דולר – אך מאז הקריסה, המספר הזה צנח בצורה חדה. המשמעות היא שסוחרים ממונפים – אלה שתרמו לעליות החדות וגם לנפילות – נסוגים כרגע מהשוק, לפחות זמנית.
בין תקווה לזהירות: לאן הולך השוק מכאן?
המצב הנוכחי בשוק הקריפטו הוא תוצאה של שילוב בין גורמים גיאופוליטיים, לחץ טכני ממינופים גבוהים, וגישה זהירה מצד מוסדות פיננסיים. מצד אחד, ההתאוששות המהירה יחסית והעניין המתמשך מצד גופים מוסדיים מאותתים על כך שהביטקוין עדיין נתפס כנכס בעל ערך ארוך טווח. מצד שני, הירידה בפעילות החוזים העתידיים מצביעה על כך שהשוק עדיין לא חזר לאיזון מלא, ושהמשקיעים נוקטים משנה זהירות.
התקופה הקרובה תהיה קריטית. אם השוק ימשיך להתייצב, ייתכן שנראה חזרה הדרגתית של סוחרים ממונפים ושל פעילות מסחר ערה יותר. אבל אם הלחצים יימשכו – בין אם בשל חדשות גיאופוליטיות נוספות או בשל תנודתיות פנימית – ייתכן שנמשיך לראות שוק תנודתי וזהיר, לפחות בטווח הקצר.
כך או כך, הביטקוין ממשיך להוכיח שהוא לא רק מדד טכנולוגי או פיננסי – אלא גם מדחום רגשי של השווקים.
