שנת 2025 נפתחה בסערה בשוק הקריפטו, כשהתנודתיות הגבוהה של ביטקוין ואתריום משקפת לא רק את הדינמיקה הפנימית של התחום, אלא גם את הרגישות ההולכת וגוברת שלו למגמות מקרו-כלכליות. השינוי בגישת הפדרל ריזרב – מעבר לעמדה יונית יותר – הפך לגורם מרכזי שמניע את התנודות בשוק, ומחדד את הצורך של משקיעים להבין לא רק את הטכנולוגיה, אלא גם את ההקשר הכלכלי הרחב שבו היא פועלת.
הפדרל ריזרב מאותת על הורדת ריבית – והקריפטו מגיב בהתאם
הנאום של יו"ר הפד בכנס ג'קסון הול באוגוסט 2025, שבו נרמז על הורדות ריבית קרובות, לא עבר בשקט. ביטקוין הגיב בעלייה של 0.9% מיד לאחר פרסום נתוני תעסוקה מפתיעים, שהצביעו על תוספת של למעלה מ-100 אלף משרות. השוק הבין את המסר: הפד מוכן להקל, גם אם הכלכלה האמריקאית עדיין מציגה סימני חוזק.
התגובה הזו ממחישה כיצד שוק הקריפטו הפך למדד רגיש במיוחד לשינויים בציפיות לגבי נזילות עולמית. מדד התנודתיות של הקריפטו (CVI), שמודד את התנודתיות הצפויה בביטקוין ואתריום, מראה קשרים מורכבים עם מדדים מסורתיים כמו מדד הפחד (VIX) ושער הדולר-אירו. כלומר, שוק הקריפטו כבר לא פועל בבועה מנותקת – הוא מגיב, לפעמים אפילו מהר יותר משווקים מסורתיים, לשינויים במאזן הכוחות הכלכלי העולמי.
הורדת הריבית בפועל בספטמבר – 25 נקודות בסיס – דחפה את ביטקוין חזרה לרמות של 110 אלף דולר, בעוד שקרנות הסל (ETF) של אתריום עקפו את אלו של ביטקוין מבחינת היקף כניסות ההון. עם זאת, התנודתיות לא נעלמה: רק חודש קודם לכן, באוגוסט, ביטקוין איבד 6.5% מערכו בעקבות התכווצות בנזילות והחרפה במתיחות הגיאופוליטית, בעיקר סביב יחסי סחר בין ארה"ב לסין.
תזמון השקעות בפריסיילים: האתגר החדש של המשקיע המודרני
על רקע התנודתיות הזו, משקיעים רבים מפנים את מבטם לפרויקטים חדשים בשלב הפריסייל – כלומר, לפני ההנפקה הציבורית של המטבע. אבל כאן נכנס משתנה חדש למשוואה: תזמון. לא מספיק לזהות פרויקט מבטיח; צריך גם לדעת מתי להיכנס.
משקיעים עוקבים בדריכות אחר נתוני תעסוקה, מגמות אינפלציה, ומדדים גיאופוליטיים כדי להבין מתי הנזילות בשוק תשתפר – ומתי כדאי להקצות הון לפרויקטים חדשים. התובנה שמתגבשת היא שהצלחה בפריסיילים אינה רק פונקציה של איכות הפרויקט, אלא גם של היכולת לקרוא את המפה המקרו-כלכלית ולפעול בהתאם.
המעבר של הפד לעמדה יונית יותר – שנועד לתמוך בצמיחה על רקע שוק עבודה שברירי ואינפלציה מתונה – משנה את הרכב זרימת ההון העולמית. התשואות הנמוכות באפיקים המסורתיים דוחפות יותר ויותר משקיעים מוסדיים לחפש אלטרנטיבות, והקריפטו – עם נזילות גבוהה, פוטנציאל תשואה, ונגישות הולכת וגוברת דרך קרנות ETF – הופך ליעד מועדף.
אתריום, קרדאנו וההזדמנויות שבין השורות
אתריום נהנה במיוחד מהשינוי באווירה. השילוב בין שדרוגים טכנולוגיים, שיפורים בתשואות הסטייקינג, והזרמת הון דרך קרנות ETF, הפך אותו לאחד הנכסים המרכזיים שמושכים עניין. גם קרדאנו, עם דפוסי הצטברות מובהקים, מאותת על כך שמשקיעים מחפשים אלטקוינים עם אסטרטגיה ברורה שמתואמת עם מגמות מקרו.
2025 מסתמנת כשנה שבה היכולת להבין את ההקשר הרחב – ולא רק את הפרויקט הספציפי – היא זו שתבדיל בין משקיעים שמצליחים לנווט את התנודתיות לבין אלו שנשארים מאחור. הקריפטו כבר לא חי בשוליים של הכלכלה העולמית; הוא חלק בלתי נפרד ממנה, וככזה, הוא דורש הסתכלות רחבה, סבלנות, ובעיקר – הבנה עמוקה של הקשר בין מקרו למיקרו.
