הורדת הריבית של הפדרל ריזרב ב-0.25% ב-17 בספטמבר 2025, הציתה מחדש את הוויכוח הוותיק בשוקי ההון: האם ריבית נמוכה יותר תזרים דם חדש לשוק הקריפטו, או שמא תוביל דווקא לתנודתיות מוגברת ולחוסר יציבות? מצד אחד, עלות מימון נמוכה יותר נוטה לעודד השקעות בנכסים מסוכנים יותר – ובשנים האחרונות, קשה לחשוב על נכס שמגלם סיכון גבוה יותר מהמטבעות הדיגיטליים. מצד שני, כשמדובר בשילוב של אי ודאות רגולטורית, לחצים אינפלציוניים וסביבה גיאופוליטית מתוחה – גם הורדת ריבית לא מבטיחה שקט.
המהלך של הפד, אם כן, מציב את שוק הקריפטו בצומת דרכים: האם מדובר בהזדמנות לצמיחה מחודשת, או באות אזהרה מפני תנודות חדות?
ביטקוין במרכז הבמה: בין תקווה לתנודתיות
כמו כמעט תמיד, גם הפעם הביטקוין ניצב בלב הסערה. המטבע המוביל בשוק הקריפטו הפך בשנים האחרונות למדד לא רע בכלל למידת התיאבון של המשקיעים לסיכון. לפי הערכות של אנליסטים, הורדת הריבית עשויה להוות רוח גבית לביקושים, מה שיכול לדחוף את הביטקוין כלפי מעלה – אולי אפילו מעבר לרמת ההתנגדות הטכנית של 126,700 דולר. עם זאת, נכון לעכשיו, הביטקוין נע בטווח שבין 113,500 ל-117,500 דולר – טווח שמגלם לא מעט זהירות.
מהצד השני של המתרס, יש מי שמזהירים מפני אופטימיות יתר. החשש הוא שהשילוב בין אינפלציה עיקשת, מתיחות גיאופוליטית והעדר בהירות רגולטורית – במיוחד בארה"ב – עלול דווקא להוביל לתנודתיות חדה יותר. במילים אחרות, גם אם הכסף הזול זורם לשוק, הוא עלול להיכנס ולצאת במהירות, מה שיגביר את התנודות ויקשה על מגמה ברורה להתבסס.
זרימת ההון: בין אג"ח לקריפטו
הורדת ריבית, במיוחד בתקופה של תשואות נמוכות באג"ח ממשלתיות, משנה את האיזון בין נכסים סולידיים לנכסים ספקולטיביים. עבור משקיעים שמחפשים תשואה גבוהה יותר, הקריפטו מציע אלטרנטיבה – מסוכנת, אך פוטנציאלית. התוצאה היא תנועה של הון מהשוק המסורתי לעבר נכסים דיגיטליים, תהליך שיכול להאיץ את הביקושים בטווח הקצר.
עם זאת, התמונה אינה חד-משמעית. מצד אחד, נרשמה עלייה בזרימת ההון לביטקוין בשוק הספוט – מה שמעיד על עניין גובר מצד משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד. מצד שני, נרשמו פדיונות מקרנות סל (ETF) מבוססות קריפטו, מה שמעיד על זהירות מסוימת מצד גופים מוסדיים. הפער הזה בין התיאבון לסיכון לבין הזהירות המוסדית ממחיש עד כמה השוק עדיין מתלבט.
מבט קדימה: רגולציה, פוליטיקה והזדמנויות
ההחלטה של הפד מגיעה בעיתוי רגיש במיוחד. בשנה הקרובה צפויים שינויים בהרכב הנהגת הבנק המרכזי, וב-2026 ייערכו הבחירות לנשיאות ארה"ב – שני גורמים שיכולים להשפיע באופן מהותי על המדיניות הכלכלית והרגולטורית. בתוך כך, עולם הקריפטו ממשיך להתפתח – עם מוצרים פיננסיים חדשים, תשתיות מוסדיות מתקדמות יותר, וניסיונות לגבש מסגרות רגולציה ברורות יותר.
ההיסטוריה מלמדת שבתקופות של הקלה מוניטרית, הביטקוין נוטה לעלות – לעיתים בשיעורים דו-ספרתיים. אבל הפעם, התמונה מורכבת יותר. השאלה הגדולה היא האם שוק הקריפטו יצליח לנצל את הריבית הנמוכה כדי להיכנס למגמת עלייה חדשה, או שמא ייאלץ להתמודד עם סביבה תנודתית, שבה כל ציוץ של רגולטור או שינוי במדיניות הפד עלול לטלטל את השוק.
כך או כך, המשקיעים יצטרכו להישאר עם אצבע על הדופק – לעקוב אחרי שוקי המניות, אחרי הרמזים שמגיעים מהפד, ואחרי ההתפתחויות הרגולטוריות. כי אם יש דבר אחד בטוח בעולם הקריפטו, זה שהדינמיקה משתנה מהר – לפעמים מהר מאוד.
