הירידות החדות שנרשמו בשוק הקריפטו ביום שני, ה-2 בדצמבר 2025, לא הגיעו משום מקום. הן היו תוצאה ישירה של שינוי חד במצב הרוח של המשקיעים ברחבי העולם – מה שמכונה בשפה המקצועית "סנטימנט סיכון שלילי" (Risk-Off). כלומר, ברגע שמשהו משתבש בזירה הגלובלית, המשקיעים בורחים מהשקעות מסוכנות כמו מניות ומטבעות דיגיטליים, ומעדיפים לחזור לחיקם החמים של נכסים מסורתיים כמו זהב ואג"ח ממשלתיות. הפעם, זה קרה בעקבות אירוע דרמטי בשוק האג"ח של יפן – אירוע ששלח גלי הדף לכל רחבי העולם, כולל לשוק הקריפטו.
ביטקוין, המטבע המוביל, איבד 6.3% מערכו וירד מתחת לרף ה-85 אלף דולר – לראשונה מזה מספר שבועות. גם את'ר (Ether) וריפל (XRP) לא נותרו אדישים: את'ר נפל ב-8.7% וריפל ב-7.5%. מדובר בהמשך ישיר למגמת ירידות שנמשכת כבר חודש, כשביטקוין לבדו איבד כמעט 22% מהשיא האחרון שלו.
מה קרה בשוק האג"ח היפני – ולמה זה משפיע על הקריפטו?
כדי להבין את הקשר בין שוק האג"ח של יפן לבין מחיר הביטקוין, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. יפן, הכלכלה השלישית בגודלה בעולם, מתנהלת כבר שנים תחת מדיניות מוניטרית ייחודית – ריבית אפסית, ולעיתים שלילית, ונכונות לקנות כמויות אדירות של אג"ח ממשלתיות כדי לשמור על יציבות. אבל הפעם, משהו השתנה. תשואות האג"ח הממשלתיות ביפן זינקו בפתאומיות – מה שמעיד על כך שהמשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר על הסיכון שהם לוקחים.
התגובה לא איחרה לבוא: שווקים ברחבי העולם – ממניות ועד קריפטו – ספגו מכה. כשהתשואות עולות, זה מאותת על אפשרות של שינוי במדיניות המוניטרית או על חשש מאינפלציה. בשני המקרים, המשקיעים נוטים להתרחק מנכסים תנודתיים כמו מטבעות דיגיטליים.
ירידות רוחביות, גם מחוץ לקריפטו
הנפילה בשוק הקריפטו לא הייתה מבודדת. מדדי המניות המרכזיים בארה"ב – דאו ג'ונס, נאסד"ק ו-S&P 500 – כולם סגרו את יום המסחר בירידות. גם מניית קוינבייס, אחת הפלטפורמות המרכזיות למסחר במטבעות דיגיטליים, איבדה כ-5% מערכה בתחילת יום המסחר. המשקיעים, כך נראה, בחרו להתרחק מכל מה שמריח מסיכון.
במקביל, חברות כמו מיקרוסטרטג'י – שהאסטרטגיה שלהן מבוססת על מינוף כבד לרכישת ביטקוין – מצאו את עצמן תחת זכוכית מגדלת. הירידות האחרונות מעוררות שאלות מחודשות על היכולת של מודלים כאלה לשרוד תנודתיות קיצונית בשוק.
האם יש נקודות אור? תלוי את מי שואלים
למרות התמונה הקודרת, לא הכול שחור. ישנם אנליסטים שמצביעים על כך שפעילות הקמעונאות בקרב משקיעים פרטיים נותרה חזקה, במיוחד לאחר סוף השבוע של סייבר מאנדיי. כלומר, הציבור הרחב עדיין מגלה עניין בשוק, אולי אפילו רואה בירידות הזדמנות לקנייה.
עם זאת, בקרב משקיעים מוסדיים – אלה שמנהלים את הכסף הגדול – ניכרת זהירות גוברת. רבים מהם בוחנים מחדש את החשיפה שלהם לשוק הקריפטו, במיוחד לקראת החלטת הריבית הצפויה ב-10 בדצמבר. זו עשויה להשפיע לא רק על שוקי ההון, אלא גם על האופן שבו השוק מתמחר סיכון – ובעקיפין, גם על המטבעות הדיגיטליים.
בסופו של דבר, מה שמתחולל בימים אלה הוא תזכורת חדה לכך ששוק הקריפטו, על אף הייחודיות שלו, אינו מנותק מהעולם. הוא מגיב – לעיתים בעוצמה רבה – לשינויים במאזן הכוחות הגלובלי. אבל זה גם מה שהופך אותו לכל כך מרתק: הוא שוק צעיר, דינמי, שממשיך להתעצב ולהתפתח לנגד עינינו.
