מי יוביל את מהפכת הקריפטו – ארה"ב או אירופה? בעוד דונלד טראמפ מבטיח להפוך את ארה"ב לגן עדן למטבעות דיגיטליים, האיחוד האירופי כבר עובד בשקט אך ביסודיות, עם מערכת רגולטורית מגובשת שמעניקה לו יתרון משמעותי. האם החזון האמריקאי והדחף הפוליטי יספיקו כדי להדביק את הפער מול הגישה המאורגנת של אירופה?
החזרה של דונלד טראמפ לבית הלבן מסמנת עידן חדש עבור תעשיית הקריפטו בארה"ב. בינואר 2025, חתם הנשיא טראמפ על צו נשיאותי בשם "חיזוק המנהיגות האמריקאית בטכנולוגיה פיננסית דיגיטלית", שהניח את היסודות לבחינת האפשרות להקמת רזרבת ביטקוין אסטרטגית.
ב-2 במרץ 2025, הודיע טראמפ על כוונתו לכלול מטבעות קריפטו מובילים, כגון ביטקוין, את'ריום, XRP, סולנה וקארדנו, ברזרבה האסטרטגית של ארה"ב, במטרה לבסס את מעמדה של המדינה כ"בירת הקריפטו העולמית".
הודעה זו גרמה לעלייה במחירי המטבעות. בנוסף, צפויה להתקיים ב-7 במרץ 2025 פסגת קריפטו בבית הלבן, בהשתתפות מובילי תעשייה, משקיעים ומקבלי החלטות, במטרה לדון ברגולציה וחדשנות בתחום. בינתיים, האיחוד האירופי כבר מיישם את תקנות MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), מסגרת חקיקתית רחבה שמעניקה בהירות למוסדות פיננסיים ולחברות בתחום.
"הממשל האמריקאי מאותת על שינוי גישה לקריפטו, עם מהלכים שנועדו לבסס את מעמדה של ארה"ב כמובילה בתחום הנכסים הדיגיטליים." | תמונה להמחשה The Spot
קרב על שוק הקריפטו העולמי
תחזיות שונות מצביעות על כך שתעשיית הקריפטו צפויה לצמוח באופן משמעותי עד שנת 2030. לדוגמה, מנכ"ל Coinbase, בריאן ארמסטרונג, העריך כי עד סוף העשור, עד 10% מהתמ"ג העולמי עשוי להיות מבוסס על קריפטו, מה שעשוי להציב את שווי השוק ביותר מ-10 טריליון דולר.
במקביל, ארצות הברית והאיחוד האירופי מתחרות על משיכת משקיעים וחברות בתחום. בעוד הנשיא טראמפ מתכנן לקדם את הרגולציה האמריקאית, האיחוד האירופי כבר מיישם את תקנות MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) – מסגרת חקיקתית רחבה שמעניקה בהירות למוסדות פיננסיים ולחברות בתחום.
MiCA מציבה כללים ברורים לכל סוגי הנכסים הדיגיטליים, כולל כאלה שלא הוסדרו בעבר תחת חוקים פיננסיים מסורתיים. הרגולציה מחייבת חברות הפועלות בתחום להוציא רישיון מתאים על מנת לפעול בתוך מדינות האיחוד, מתוך מטרה להבטיח יציבות פיננסית, שקיפות ושמירה על שלמות השוק.
טראמפ זוכה לחשיפה – אבל האם הוא יוכל לספק תוצאות?
אחד היתרונות המרכזיים של טראמפ טמון ביכולת שלו למשוך תשומת לב תקשורתית וליצור נרטיבים עוצמתיים, גם אם הם עדיין לא מתורגמים למציאות. הוא כבר מינה דמויות פרו-קריפטו לעמדות מפתח, כולל פול אטקינס לראשות ה-SEC, והפקיד את הקמת כוח משימה רגולטורי בידי הנציבה היסטר פירס.
למרות הצהרותיו של טראמפ על קידום רגולציה יציבה לקריפטו, ארה"ב עדיין מתמודדת עם חוסר אחידות בתחום. נכון להיום, הרגולציה מבוססת בעיקר על תקנות מקומיות וצווים נשיאותיים נקודתיים, מה שיוצר אי-ודאות עבור משקיעים וחברות. מנגד, האיחוד האירופי כבר השלים את יישום תקנות MiCA, המספקות מסגרת רגולטורית אחידה וברורה לכלל השוק.
האתגר של MiCA – בירוקרטיה מול יציבות רגולטורית
למרות היתרונות שמספק MiCA, רגולציה מחמירה מדי עלולה להכביד על סטארט-אפים קטנים, שמתקשים לעמוד בדרישות רישוי יקרות ומורכבות. חלק מהיזמים אף שוקלים להעביר את פעילותם לארה"ב, שם יש פחות חסמים רגולטוריים.
עם זאת, נראה כי ההשפעה של בריחת חברות תהיה מוגבלת בעיקר לפרויקטים מסוכנים יותר, בעוד שהתעשייה המבוססת דווקא רואה ברגולציה יתרון ארוך-טווח. ישנם חששות כי MiCA תגביל את החדשנות, אך רוב השחקנים המרכזיים בשוק מעריכים שהיא דווקא תקדם צמיחה ותמזג בין הפיננסים המסורתיים לטכנולוגיות מבוזרות.
האם טראמפ יצליח לסגור את הפער?
בזמן שטראמפ נהנה מהכותרות ומהעניין של קהילת הקריפטו, האיחוד האירופי פועל בשקט אך ביעילות, ומייצר מסגרת יציבה למשקיעים ולחברות. כדי שתעשיית הקריפטו האמריקאית תוכל להתחרות באירופה, הממשל בארה"ב יידרש לייצר רגולציה ברורה, מקיפה וקוהרנטית, במקום להסתמך על גישות נקודתיות.
על אף שהעניין סביב טראמפ מעניק דחיפה תדמיתית לקריפטו בארה"ב בטווח הקצר, היתרון האמיתי יגיע רק אם וושינגטון תצליח להוציא לפועל מדיניות רגולטורית אחידה, שתעניק ודאות לתעשייה במקום אי-בהירות רגולטורית. בטווח הקצר, ייתכן שטראמפ ינצח בכמה קרבות תקשורתיים – אבל בטווח הארוך, האיחוד האירופי עשוי להיות זה שייצר את הבסיס האיתן ביותר לשוק הקריפטו העולמי.
