בשבועות האחרונים גוברת ההערכה בקרב אנליסטים כי גידול מהיר בהיצע הכסף – מה שמכונה M2 – ברמה הגלובלית עשוי לשמש כזרז לעלייה משמעותית במחיר הביטקוין. בעוד שחלק מהמשקיעים רואים בכך איתות שורי מובהק וצופים פריצה מהירה כלפי מעלה, אחרים מזהירים מפני השקעה אימפולסיבית וממליצים לאמץ גישה זהירה יותר, תוך התמקדות במגמות הכלכליות הרחבות בטווח הארוך.
M2 הוא מדד שמייצג את כמות הכסף הזמין בכלכלה, כולל מזומנים במחזור, חשבונות עובר ושב, פיקדונות נזילים קצרי מועד ואמצעי תשלום נוספים המאפשרים גישה קלה לכסף. כאשר היצע זה גדל, המשמעות היא שיותר הון זורם למערכת – הן עבור משקי בית והן עבור משקיעים. נזילות גבוהה יותר מובילה לרוב לעלייה בערכם של נכסים פיננסיים כמו מניות, נדל"ן, וכמובן – ביטקוין, שנתפס בעיני רבים כגידור פיננסי כנגד שחיקת ערך הכסף.
העלייה בהיצע הכסף – כיצד זה משפיע על ביטקוין?
על פי נתוני MacroMicro, קצב הצמיחה השנתי של היצע הכסף M2 בארבע הבנקים המרכזיים הגדולים – הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי האירופי, הבנק של יפן והבנק של אנגליה – עמד בינואר על 3.65%. משמעות הנתון היא שיותר כסף מוזרם למערכת הפיננסית, מה שעשוי לתמוך במחירי נכסים כמו ביטקוין.
האנליסט פאב הונדאל, מבורסת הקריפטו האוסטרלית Swyftx, הסביר כי באופן היסטורי, כאשר הבנקים המרכזיים מגדילים את ההיצע הכספי – שוק הקריפטו מגיב בחיוב. "במצבים רגילים, גידול בהיצע הכסף מהווה אינדיקציה מקדימה לעלייה בשווי הנכסים הדיגיטליים," אמר הונדאל. לדבריו, הנתונים מצביעים על פעילות חזקה מצד קונים בשוק הספוט, לצד גידול משמעותי בגירעון האמריקאי, שבא לידי ביטוי בהעלאת תקרת החוב ב-4 טריליון דולר.
היסטורית, כאשר היצע הכסף מתרחב, הריבית נותרת נמוכה יחסית והמשקיעים מחפשים אלטרנטיבות להשקעה בנכסים כמו מניות, נדל"ן וביטקוין. לפי כלכלנית השווקים לין אלדן, 83% מהזמן הביטקוין נע בכיוון המתאם עם היצע הכסף העולמי – דבר שמחזק את ההנחה כי ביטקוין נהנה מסביבה עתירת נזילות.
האם היחלשות הדולר תזרז עליית מחירים?
נוסף על התרחבות היצע הכסף, משקיעים רבים מצביעים על היחלשות הדולר כגורם שעשוי להאיץ את עלייתו של הביטקוין. בפוסט שפורסם ב-X (לשעבר טוויטר) ב-25 בפברואר, האנליסט bitcoindata21 טען כי "עם היחלשות הדולר והשפעתו החיובית על היצע הכסף הגלובלי, זה רק עניין של זמן עד שביטקוין יגיב". אנליסט נוסף, Colin Talks Crypto, כתב כי "היצע הכסף הגלובלי מאותת על תנועה גדולה שמתקרבת לביטקוין".
מחקר שנערך על ידי Bravo Research חשף כי היצע הכסף בארצות הברית הוכפל בתוך עשור בלבד, מה שמעלה את ההערכה כי הנזילות הזו תחלחל לשוק הקריפטו. ההיגיון מאחורי הטענה הוא שמשקיעים המחפשים תשואות גבוהות ינצלו את הנזילות להגדלת חשיפתם לנכסים מבוזרים כמו ביטקוין, במיוחד לאור ההשפעות האינפלציוניות הפוטנציאליות של הרחבת ההיצע המוניטרי.
למרות שהסנטימנט הכללי כלפי ביטקוין נותר חיובי, השוק ממשיך להפגין תנודתיות גבוהה.אתמול, ב-25 בפברואר, ירד מחיר הביטקוין אל מתחת ל-90,000 דולר – לראשונה מאז נובמבר. הירידה מגיעה על רקע תנודתיות גוברת בשוק, כאשר משקיעים מנסים לעכל את ההשלכות של גורמים מאקרו-כלכליים רחבים יותר. אחד מהגורמים שעוררו אי ודאות בשבועות האחרונים היה הודעתו של דונלד טראמפ על כוונתו להטיל מכסים – מהלך שכבר מתומחר בשווקים אך ממשיך לייצר חוסר יציבות כלכלית.
עם זאת, המגמות הכלכליות הרחבות יותר, ובראשן המשך הצמיחה בהיצע הכסף, מרמזות על תמיכה פוטנציאלית במגמת עלייה ארוכת טווח של ביטקוין. כל עוד הבנקים המרכזיים ממשיכים להזרים נזילות לשווקים, נראה כי ביטקוין עשוי ליהנות מסנטימנט חיובי – גם אם הדרך לשם תהיה רוויית תיקונים ומכשולים.
