במהלך השבוע האחרון, עולם הקריפטו שוב מצא את עצמו במרכז תשומת הלב – הפעם בעקבות דיווחים על כך שוועדת ניירות ערך האמריקנית (SEC) שוקלת לאשר קרן סל (ETF) מבוססת אתריום. מדובר בהתפתחות מפתיעה, בעיקר לאור העובדה שרק לפני מספר שבועות נדמה היה שהסיכויים לכך קלושים. כעת, השוק מגיב בהתאם: מחיר האתריום זינק בלמעלה מ-20% בתוך ימים ספורים, והאופטימיות גוברת.
המהלך הזה, אם אכן יתממש, עשוי לסמן שינוי בגישה של הרגולטור האמריקני כלפי מטבעות קריפטוגרפיים שאינם ביטקוין – ובפרט כלפי אתריום, המטבע השני בגודלו בשוק.
מה עומד מאחורי השינוי בגישת ה-SEC?
במשך חודשים ארוכים, ה-SEC שמרה על קו תקיף בכל הנוגע לאישור קרנות סל מבוססות אתריום. הסיבה המרכזית לכך הייתה חוסר בהירות רגולטורית – ובעיקר השאלה האם אתריום נחשב נייר ערך או לא. אבל בשבוע האחרון, לפי דיווחים של גורמים המקורבים לנושא, הוועדה החלה לבחון מחדש את עמדתה, ואף ביקשה מהבורסות להגיש מחדש טיוטות מעודכנות של הבקשות לאישור הקרנות.
המהלך הזה לא קרה בחלל ריק. הוא מגיע לאחר לחץ גובר מצד תעשיית הקריפטו, לצד שינויים פוליטיים בארה"ב – כולל ביקורת מצד חברי קונגרס על מדיניות הרגולציה המחמירה של ה-SEC. בנוסף, ההצלחה של קרנות הסל מבוססות ביטקוין, שאושרו מוקדם יותר השנה, תרמה ככל הנראה לשינוי האווירה.
תגובת השוק: עלייה חדה במחיר האתריום
התגובה בשוק לא איחרה לבוא. תוך פחות מ-48 שעות, מחיר האתריום זינק מ-3,100 דולר לכ-3,800 דולר – עלייה של יותר מ-20%. גם נפח המסחר במטבע קפץ בעשרות אחוזים, והמשקיעים מיהרו להיערך לאפשרות של כניסת כספים מוסדיים נוספים דרך קרנות הסל.
חשוב להבין: אישור ETF מבוסס אתריום אינו רק עניין טכני. הוא עשוי לפתוח את הדלת למשקיעים מוסדיים גדולים – קרנות פנסיה, גופי השקעה ולקוחות פרטיים שמוגבלים כיום מלהחזיק נכסי קריפטו ישירות. במילים אחרות, מדובר במהלך שיכול להרחיב משמעותית את הנגישות של הציבור הרחב לשוק הקריפטו.
מה הלאה? סימני שאלה עדיין באוויר
למרות האופטימיות, חשוב לזכור שהאישור טרם ניתן. ה-SEC עדיין יכולה לדחות את הבקשות, או להציב תנאים מחמירים. בנוסף, גם אם הקרנות יאושרו, לא ברור כיצד יוגדר אתריום מבחינה רגולטורית – כנכס דיגיטלי או כנייר ערך. ההגדרה הזו עשויה להשפיע על כל התעשייה, כולל פרויקטים מבוססי אתריום, אפליקציות מבוזרות ו-DeFi.
כך או כך, עצם העובדה שה-SEC שוקלת ברצינות לאשר ETF מבוסס אתריום מאותתת על מגמה מעניינת: רגולטורים שמתחילים להכיר בכך שהקריפטו כאן כדי להישאר – ושכדי להתמודד איתו, צריך יותר מאשר רק לומר "לא".
