ביטקוין מסיים את ספטמבר 2025 עם עלייה של 8% – נתון חריג במיוחד עבור חודש שבדרך כלל נחשב לחלש ביותר בשנה. למעשה, מדובר בביצועי ספטמבר הטובים ביותר של המטבע מאז 2012, אז רשם זינוק של כמעט 20%. אם המגמה הנוכחית תימשך עד סוף החודש, ספטמבר 2025 עשוי להיחשב לאחד החודשים החזקים בתולדות הביטקוין – לא פחות.
העלייה הזו לא מתרחשת בחלל ריק. היא מגיעה בניגוד מוחלט לדפוס ההיסטורי של ביטקוין, שבו ספטמבר זכה לכינוי הלא מחמיא "רקטמבר" (Rektember), בשל ירידות ממוצעות של כ-8% שנרשמו בו לאורך השנים. הפעם, הסיפור שונה לגמרי – ומעיד על שינויים עמוקים בהרכב ובאופי של השוק.
ביטקוין מתקרב ל-120 אלף דולר – והמומנטום חיובי
נכון ל-19 בספטמבר, ביטקוין נסחר סביב 116,309 דולר – רמה שמציבה אותו בעמדה נוחה להמשך עליות. לפי נתוני CoinGlass ו-BiTBO, מדובר בביצועי ספטמבר השניים בטיבם אי פעם, כשהיחידים שעקפו אותם היו אלו של 2012. כמה אנליסטים כבר מתחילים לדבר על פריצה אפשרית כלפי מעלה, עם יעדים שנעים בין 128 אלף ל-135 אלף דולר לקראת הרבעון האחרון של השנה.
התחזיות האופטימיות נשענות על מספר מגמות שמחזקות את השוק. ראשית, נרשמת האצה משמעותית באימוץ מוסדי של ביטקוין. אישור קרנות סל (ETF) מבוססות ביטקוין בארה"ב – בהובלת גופים כמו BlackRock ו-Fidelity – מעניק לגיטימציה רחבה יותר לנכס הזה בקרב משקיעים מוסדיים. בניגוד לעבר, שבו ספטמבר היה חודש של מימושים מצד משקיעים פרטיים, כעת נראה שהשוק נשלט יותר ויותר על ידי גופים שמעדיפים לאסוף ביטקוין ולא למהר למכור.
היצע מצטמצם, ביקוש גובר – והמחיר מגיב בהתאם
אחד הגורמים המרכזיים שמסבירים את העלייה האחרונה הוא השינוי בדינמיקת ההיצע. יותר מ-72% מהביטקוין שבמחזור מוגדר כיום כ"בלתי נזיל" – כלומר, מוחזק לאורך זמן ואינו זמין למסחר שוטף. המשמעות היא שהלחץ מצד המוכרים קטן, בעוד שהביקוש – במיוחד מצד "לווייתנים" (Whales) ומשקיעים מוסדיים – ממשיך לעלות.
במקביל, נרשמות יציאות מתמשכות של ביטקוין מהבורסות – סימן לכך שמשקיעים מעדיפים להחזיק את המטבעות בארנקים פרטיים, ולא להשאיר אותם זמינים למכירה. כל אלה יוצרים מצב של חוסר איזון בין היצע לביקוש – לטובת הביקוש – שמפעיל לחץ כלפי מעלה על המחיר.
הריבית, האינפלציה – וביטקוין כאלטרנטיבה
גם הרקע המאקרו-כלכלי משחק תפקיד. הציפייה להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב תורמת לשיפור בתנאי הנזילות בשווקים, וביטקוין – עם ההיצע המוגבל שלו (21 מיליון מטבעות בלבד) – נתפס כגידור פוטנציאלי מפני שחיקת ערך המטבעות הפיאטיים. על רקע חוב לאומי גבוה ואינפלציה מתמשכת, הביטקוין מציע אלטרנטיבה שמושכת אליה יותר ויותר משקיעים.
מעניין לציין שגם התנודתיות של ביטקוין השנה נמוכה יחסית. הירידה החדה ביותר מהשיא עמדה על כ-30% בלבד – הרבה פחות ממה שהורגלנו לראות במחזורי שוק קודמים. זהו עוד סימן לכך שהשוק מתבגר, או לפחות מתייצב, ושהתנהגות המשקיעים משתנה.
מבט קדימה: רבעון רביעי עם רוח גבית
אם אכן ספטמבר 2025 יסתיים בעלייה של 8% או יותר, מדובר לא רק בהישג טכני אלא גם באיתות פסיכולוגי חשוב. היסטורית, כאשר ביטקוין מצליח לשבור את הדפוס השלילי של ספטמבר, הוא נוטה להמשיך לעלות גם באוקטובר, נובמבר ודצמבר – חודשים שמזוהים עם ראלי סוף שנה.
לסיכום, מה שקורה בספטמבר הזה הוא תוצאה של שילוב נדיר בין אימוץ מוסדי, מגבלות היצע, ותנאים כלכליים גלובליים שמטים את הכף לטובת נכסים אלטרנטיביים. ביטקוין אולי לא "שובר את כל הכללים", אבל הוא בהחלט מאותת שהוא כבר לא משחק לפי אותם כללים ישנים.
