ביטקוין נסוג, אלטים צונחים – אך המשקיעים שומרים על אופטימיות

הירידות בשוק הקריפטו נמשכות, אך סוחרים מעריכים כי מדובר במימושים זמניים המושפעים מהשווקים הגלובליים. האם מדובר בהזדמנות קנייה או סימן להמשך מגמת הירידות?

המגמה השלילית בשוק הקריפטו התחדשה עם ירידות של 2% בביטקוין (BTC) ושל עד 5% במטבעות מובילים נוספים, בהם קארדנו (ADA), סולנה (SOL) וריפל (XRP). הירידות מגיעות לאחר תקופה של חוסר יציבות כללי בשווקים, שנגרם בין היתר מהעלאת מכסים בארה"ב וחששות גוברים ממיתון.

למרות זאת, רוח המשקיעים נותרת איתנה. הסוחרים מציינים כי הירידות הנוכחיות משקפות בעיקר פעילות טכנית בשוק, ולא שינוי מהותי בתפיסה לגבי עתיד המטבעות הדיגיטליים. הגישה הרווחת בקרב גורמים מרכזיים בתעשייה היא שהשוק צפוי לחוות תנודתיות מוגברת, אך עשוי גם לספק הזדמנויות לרווחים בטווח הקצר, במיוחד בשוק האלטים – כלומר, המטבעות האלטרנטיביים לביטקוין.

השוק בקיפאון – אך ההשקעות באלטים מתגברות

בעוד הביטקוין מתקשה לפרוץ את רף ההתנגדות ב-84,000 דולר, נראה כי סוחרים רבים מפנים את תשומת הלב לשוק האלטים. המסחר במטבעות אלו רשם עלייה לאחר ש-World Liberty Financial רכשה את MNT ו-AVAX, כאשר האחרון זכה גם להיכלל בבקשת קרן הסל (ETF) של VanEck.

ניק ראק, מנהל מחקר ב-LVRG Research, ציין כי מגמת ההשקעה באלטים משקפת שינוי בפוקוס המשקיעים: "הסוחרים מחפשים כיום תשואות גבוהות יותר במטבעות מחוץ לשוק הביטקוין ואת'ריום. עם התנודתיות הנוכחית, יש פוטנציאל לראות זרימה של הון חכם לשוק האלטים בטווח הקצר".

למרות זאת, המומחים מזהירים כי השוק עשוי להמשיך לחוות לחצים מכירתיים, במיוחד בשל קשרי הגומלין ההדוקים עם שוק המניות האמריקאי, שנמצא אף הוא תחת לחצים משמעותיים בשל המדיניות הכלכלית החדשה של ארה"ב.

אסטרטגיות קרנות הגידור

אחת התיאוריות הרווחות בקרב משקיעים מוסדיים היא שהירידות האחרונות נגרמות בעיקר בשל פעילות קרנות גידור הפועלות במסגרת אסטרטגיות "Multi-Strat" – מודלים מסחריים המשלבים מספר שיטות השקעה כדי למקסם רווחים תוך פיזור סיכונים.

במקרה של ביטקוין, אחת האסטרטגיות הפופולריות היא "Basis Trade" – אסטרטגיה בה קרנות רוכשות ביטקוין בשוק הספוט (במקרים רבים באמצעות קרנות סל), ובמקביל מוכרות חוזים עתידיים על הביטקוין, במטרה לנצל את פערי המחירים. אסטרטגיה זו מאפשרת לנעול רווחים בסיכון נמוך יחסית, כל עוד הפרשי המחירים בין השוק הספוט לשוק החוזים העתידיים נותרים משמעותיים.

עם זאת, בתקופות של חוסר יציבות וירידת המרווחים בין חוזים עתידיים לשוק הספוט, קרנות אלו נאלצות לחסל פוזיציות, מה שמוביל לגלי מכירה פתאומיים הן בביטקוין עצמו והן במניות קרנות הסל הקשורות אליו. גורמים בתעשייה סבורים כי תופעה זו החריפה את הירידות האחרונות, במיוחד על רקע החששות ממכסים ומיתון בארה"ב.

האם מדובר בהזדמנות או במלכודת דובים?

למרות הירידות האחרונות, סנטימנט המשקיעים נותר חיובי יחסית, עם אמונה כי השוק עדיין מתנהל במגמת עלייה רחבה יותר. "הערכת השווי של מניות מחוץ למגזר החברות הגדולות עדיין אינה חריגה בהשוואה להיסטוריה, ונתוני המאקרו הקשיחים עשויים להפתיע לטובה, על אף שהמדדים הכלכליים הרכים מצביעים על חולשה", מסביר פאן, ראש מחלקת המחקר ב-SignalPlus.

לדבריו, רבים בשוק רואים בירידות הנוכחיות הזדמנות קנייה, במיוחד בתקופות בהן התנודתיות בשווקים מאופיינת בגורמים חיצוניים כמו רגולציה או החלטות מקרו-כלכליות.

עם זאת, השאלה המרכזית שממשיכה להעסיק את הסוחרים היא האם גל הירידות הנוכחי מסמן תיקון בריא בדרך להמשך העליות, או שמדובר בתחילתה של מגמה שלילית שתימשך לתוך הרבעון הבא.

למרות החששות, נראה כי השוק עדיין רחוק מהגעה למבוי סתום. ההיסטוריה מלמדת כי דווקא בתקופות של חוסר יציבות מתהווים מהלכים משמעותיים שיוצרים הזדמנויות השקעה ייחודיות.

בטווח הקצר, המשקיעים יעקבו אחר ההתפתחויות בשוקי המאקרו העולמיים, בדגש על מדיניות הסחר של ארה"ב, החלטות רגולטוריות ופוטנציאל ההשקעה באלטים. בטווח הארוך יותר, נותר לראות האם ביטקוין יצליח לפרוץ את רף ההתנגדות הנוכחי ולמשוך מחדש את תשומת הלב של הסוחרים הגדולים.