רקע: מלחמת הסחר, קריסת המינוף והשלכות הגל הראשון
בסוף השבוע, החלטתו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים חדשים על סין, קנדה ומקסיקו זעזעה את השווקים הפיננסיים. למרות שמדובר במהלך כלכלי רחב היקף, שוק הקריפטו הגיב מיידית, כאשר ביטקוין צנח מתחת ל-100 אלף דולר. האלטקוינים הובילו את הירידות, עם מחיקות שווי מהירות ומחיקה של כ-200 מיליארד דולר משוק הנכסים הדיגיטליים.
האפקט המיידי בשוק הקריפטו לא נבע רק מהפחד הגלובלי ממלחמת סחר. בשבועות האחרונים, שוק המטבעות הדיגיטליים התבסס על רמות מינוף גבוהות – כלי שמאפשר לסוחרים להגדיל את פוזיציות ההשקעה שלהם בעזרת הון שאול. כאשר המחירים החלו לרדת, המינוף פעל בכיוון ההפוך, והביא לגל חיסולי פוזיציות עצום. בתוך יממה אחת בלבד, נמחקו כ-2.2 מיליארד דולר מפוזיציות ממונפות, והנפילות החריפו. ביטקוין ירד עד לרמה של 91 אלף דולר לפני שהתייצב, בעוד את'ריום רשם את אירוע חיסול הפוזיציות הגדול ביותר שלו בשנתיים האחרונות.
למרות המפולת, שוק הקריפטו הצליח להפגין סימני התאוששות ראשוניים. הודעת הבית הלבן על דחיית המכסים על מקסיקו וקנדה הובילה לגל עליות קצר, ובמקביל, הנשיא טראמפ חתם על צו להקמת קרן עושר ריבונית – צעד שסימן שינוי בגישת הממשל כלפי השקעות בנכסים דיגיטליים. האופטימיות המחודשת דחפה את ביטקוין חזרה כלפי מעלה, והוא התקרב מחדש לרף ה-100 אלף דולר.
אבל אז, רגע לפני שנראה היה שהשוק מתייצב, הגיעה התגובה מסין.
התגובה הסינית לא איחרה לבוא
אחרי שארה"ב סימנה את עמדתה במלחמת הסחר, בייג'ינג לא נשארה חייבת. סין הכריזה על הטלת מכסים בגובה 10%-15% על יבוא אמריקאי חיוני, כולל נפט, פחם וגז טבעי – צעד שנועד לפגוע ישירות בתעשיות המובילות של ארה"ב. בנוסף, הרגולטור הסיני הודיע על פתיחת חקירה נגד גוגל בחשד לפגיעה בתחרות, מהלך שהגביר את המתיחות הכלכלית והחריף את אי-הוודאות בשווקים.
ההשפעה הייתה מיידית. שוקי ההון רשמו ירידות חדות, כאשר החוזים העתידיים על מדד NASDAQ 100 צנחו ב-1.7% בתחילת היום, לפני שהתאוששו מעט וסגרו בירידה של 1.2%. גם שוקי הסחורות חוו לחץ מכירתי משמעותי – הנפט צנח ב-1.74%, הגז הטבעי איבד 2%, והמתכות התעשייתיות הושפעו אף הן, כאשר רק הנחושת נותרה בעלייה צנועה של 0.35%.
בקריפטו, הירידות היו מתונות יחסית. ביטקוין נסוג מרמות השיא המקומיות שלו אך נותר יציב יחסית על 98,934 דולר – ירידה של 1.3% בלבד. עם זאת, האלטקוינים שוב היו פגיעים יותר: דוג'קוין איבד 5.8%, XRP ירד ב-5.1%, והירידות ניכרו בעיקר במטבעות בעלי תנודתיות גבוהה.
הנתון המעניין ביותר הוא עוצמתו היחסית של הביטקוין לעומת שאר השוק. בעוד אלטקוינים רבים רשמו ירידות דו-ספרתיות, הביטקוין הצליח להימנע מתנועות חדות במיוחד, מה שעשוי להעיד על שינוי בהתנהגות המשקיעים. אחרי הירידות האחרונות, משקיעים מוסדיים נראים זהירים יותר כלפי אלטקוינים, אך ממשיכים להראות אמון מסוים בנכס הדיגיטלי המוביל.
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) February 3, 2025
הביטקוין: בין יציבות להמשך מגמה תנודתית
למרות התנודתיות החריפה, אנליסטים מובילים עדיין רואים תרחיש שבו הביטקוין יכול לפרוץ לשיאים חדשים בפברואר. מיכאל ואן דה פופה, סוחר ומנתח קריפטו מוכר, ציין כי כל עוד ביטקוין מחזיק מעל 93 אלף דולר, הסיכוי לשיאים חדשים נותר משמעותי. לדבריו, מדובר בהתנהגות אופיינית לשוק שורי – תנודתיות גבוהה בטווח הקצר, אך מגמת עלייה בטווח הרחוק.
נתונים נוספים תומכים בתחזית זו. בפעם השביעית השנה, שיעור המימון בשוק החוזים העתידיים של ביטקוין הפך שלילי – תופעה שבשש הפעמים הקודמות הובילה לעליות מחירים משמעותיות. בנוסף, מדד ה-RSI (חוזק יחסי) אותת על תנאי "מכירת יתר" בפרקי זמן קצרים, מה שמעיד על אפשרות להתאוששות בטווח הקצר.
אך האתגר הגדול ביותר כרגע אינו טכני, אלא מקרו-כלכלי. מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין לא צפויה להסתיים בקרוב, וההשלכות על שוק הקריפטו תלויות רבות בהתפתחויות הגיאופוליטיות. אם המתיחות הכלכלית תימשך ותגביר את הלחץ על השווקים המסורתיים, ביטקוין עשוי להמשיך להיות מושפע לשלילה – אך מנגד, ההיסטוריה מלמדת כי בזמנים של משברים פיננסיים ממושכים, הביטקוין הצליח להפוך חלופות השקעה מסורתיות לפחות אטרקטיביות ולבסס את מעמדו כנכס גידור.
המשקיעים מוסדיים, שכבר החלו לנצל את הירידות לצורך צבירת ביטקוין ואת'ריום, עשויים להיות המפתח לשאלה הקריטית: האם הביטקוין ישבור בקרוב שוב את רף 100 אלף הדולר ואף יגיע לשיאים חדשים, או שנראה גל נוסף של חוסר יציבות בשוק?
הימים הקרובים יהיו מכריעים.