שוק הקריפטו מתמודד עם תקופה של חוסר ודאות, לאחר שהביטקוין ירד מתחת לרף ה-100,000 דולר. למרות שמדובר עדיין ברמות מחיר גבוהות יחסית לשנים קודמות, המשקיעים, שרגילים למומנטום חיובי בשוק השורי הנוכחי, מנסים לפענח כיצד מלחמת הסחר והמתיחות הכלכלית ישפיעו על המשך המגמה.
הירידות החדות החלו בעקבות הכרזתו של נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על מכסים חדשים נגד שלוש משותפות הסחר הגדולות של המדינה – סין, קנדה ומקסיקו. בתוך שעות ספורות, נמחקו כ-200 מיליארד דולר משווי השוק הכולל של הקריפטו, כאשר כל המטבעות המובילים רשמו ירידות משמעותיות.
האם מדובר בירידה זמנית שנובעת מהלחץ הכלכלי, או שזהו סימן לכך שהביטקוין מאבד את כוחו כנכס גידור בתקופות של אי-ודאות? המשקיעים חלוקים בדעותיהם, אך דבר אחד ברור – התנודתיות חזרה, והשוק נכנס למבחן אמיתי.
מכסים, אינפלציה וסיכון פיננסי: מה מקשר בין מלחמת הסחר לקריפטו?
ההחלטה של טראמפ להטיל מכסים כבדים – 25% על יבוא מקסיקני וקנדי, ו-10% על סחורות מסין – עוררה סערה בשווקים הפיננסיים. הצעד הזה, שבוצע תוך שימוש בחוק הסמכויות הכלכליות לשעת חירום, הוסבר כהכרחי למאבק בהגירה הבלתי חוקית ובמשבר הפנטניל, סם אופיאטי סינתטי חזק שגורם לאלפי מקרי מוות ממנות יתר בארה"ב מדי שנה, ומיובא בעיקר מסין ומקסיקו. בפועל, ההכרזה הציתה גל של חוסר ודאות כלכלית והובילה לטלטלה בשווקים.
שוק ההון הגיב בירידות, וגם הביטקוין, שלעיתים נתפס כגידור מפני משברים כלכליים, לא נותר חסין. בטווח הקצר, נראה כי המטבע הדיגיטלי מתנהג יותר כמו 'נכס סיכון' מאשר 'מקלט בטוח' – בדומה למניות טכנולוגיה, הוא מושפע לשלילה כאשר המשקיעים מעדיפים להפנות הון לנכסים סולידיים יותר, כמו זהב ואג"ח ממשלתיות.
בנוסף, החשש מפני עליית מחירים בעקבות המכסים עלול להביא להאצת האינפלציה בארה"ב, מה שעשוי לגרור העלאות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב. במקרה כזה, משקיעים רבים יסטו מהשקעה בנכסים תנודתיים כמו ביטקוין לטובת השקעות סולידיות יותר.
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) February 1, 2025
המשקיעים מבולבלים: האם המפולת היא איום או דווקא הזדמנות?
למרות הנפילה החדה, יש מי שרואים דווקא יתרון לטווח הארוך. ג'ף פארק, ראש תחום אסטרטגיות אלפא ב-Bitwise, טוען שהירידות בטווח הקצר הן שוליות לעומת ההשלכות העתידיות: "מלחמת סחר מתמשכת רק תחזק את הביטקוין כאלטרנטיבה כלכלית שאינה תלויה בגורמים גיאופוליטיים."
מצד שני, ישנם אנליסטים שחוששים כי הקשר ההולך ומתהדק בין הביטקוין לכלכלה המסורתית דווקא פוגע בו. אדם קוקריין, שותף ב-Cinnaeamhain Ventures, אמר כי "הביטקוין כבר לא מספיק מנותק מהשווקים הגלובליים – היום הוא נסחר כמו מניית טכנולוגיה ממונפת, ולא כנכס הגנתי."
מה שבטוח, התנודתיות חזרה במלוא העוצמה. על פי נתוני CoinGlass, בתוך ארבע שעות בלבד נמחקו כ-22.7 מיליון דולר בפוזיציות לונג ממונפות, מה שמעיד על לחץ גובר בשוק. גם האת'ריום (ETH) חווה ירידות חדות, כאשר מחירו צנח ב-4.5% ל-3,115 דולר. מטבעות אחרים, כמו ריפל (XRP) וסולנה (SOL), רשמו הפסדים של 6%-8%.
מה יקרה עכשיו? גורמים מרכזיים שיקבעו את כיוון הביטקוין
השאלה הגדולה שמטרידה כעת את המשקיעים היא האם הביטקוין קרוב למציאת תחתית ויחזור למסלול עלייה, או שהמפולת האחרונה היא רק תחילתה של מגמת ירידה ממושכת.
אחד הגורמים המרכזיים שעשויים להשפיע על המשך הדרך הוא תגובת השווקים הפיננסיים הרחבים. אם מלחמת הסחר תסלים ותביא למשברים נוספים, ייתכן כי משקיעים יימנעו מהשקעה בנכסים מסוכנים ויעדיפו להעביר את כספם לאפיקים יציבים יותר, כמו אג"ח ממשלתיות או זהב. במקרה כזה, ביטקוין עשוי לסבול מלחץ מכירתי נוסף.
גם מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב משחקת תפקיד משמעותי. אם האינפלציה תמשיך לטפס והריבית תישאר ברמות גבוהות, העלויות הגבוהות של מימון השקעות עלולות לפגוע בשוק הקריפטו. סביבה של ריבית גבוהה נוטה להעדיף השקעות סולידיות יותר על פני נכסים תנודתיים כמו ביטקוין, דבר שעשוי להכביד עליו בטווח הקרוב.
היבט נוסף הוא הרגולציה הגלובלית. ככל שהמתח בין ארה"ב לשותפות הסחר שלה יעמיק, ייתכן שנראה מהלכים רגולטוריים חדשים מצד מדינות שנפגעו כלכלית מהמצב, דבר שעלול להוסיף חוסר ודאות לשוק הקריפטו ולגרור מגבלות חדשות על פעילות מסחר והשקעה בנכסים דיגיטליים.
לבסוף, הסנטימנט בשוק ימשיך להיות גורם מכריע. ביטקוין חווה בעבר מחזורי תנודתיות קיצוניים, ולעיתים קרובות דווקא אחרי ירידות חדות הגיע גל רכישות משמעותי שהוביל להתאוששות מהירה. אם משקיעים מוסדיים ומשתתפים גדולים בשוק יתחילו לראות במחירים הנוכחיים נקודת כניסה אטרקטיבית, ייתכן שנראה התאוששות מהירה מהצפוי.
כך או כך, התקופה הקרובה צפויה להיות קריטית עבור הביטקוין ושוק הקריפטו כולו. אחרי חודשים של עליות מרשימות, המשקיעים יצטרכו להכריע אם מדובר בהזדמנות לקנייה נוספת, או באיתות לסיכונים עמוקים יותר שעלולים להוביל להמשך הירידות.