שנת 2025 מביאה איתה לא מעט טלטלות לשוק הקריפטו, בעיקר בשל שינויים במדיניות הפדרל ריזרב בארצות הברית והסרה הדרגתית של חסמים רגולטוריים. התוצאה היא תנודתיות גבוהה במיוחד – כזו שמרתיעה חלק מהמשקיעים, אך עבור גופים מוסדיים, היא גם פותחת פתח להזדמנויות חדשות. השילוב בין ריבית יורדת, שינויי כוח אדם בצמרת הפד, והקלות רגולטוריות, יוצר סביבה דינמית שבה אסטרטגיה מדויקת וניהול סיכונים מתוחכם הופכים להיות כלים הכרחיים.
ריבית יורדת, שוק רותח
המעבר של הפדרל ריזרב ממדיניות מוניטרית הדוקה – שאפיינה את העשור האחרון – לעבר הורדות ריבית, נועד לעודד צמיחה כלכלית על רקע אינפלציה מתמתנת. אבל לא מדובר במהלך חלק. הסרתה של ליסה קוק, שנחשבה לקול יוני במועצת הפד, יחד עם מינויו הצפוי של סטיבן מירן, המזוהה עם ממשל טראמפ, מעוררים שאלות לגבי הקוהרנטיות של המדיניות המוניטרית בעתיד הקרוב.
בתוך כל זה, שוק הקריפטו מגיב בעוצמה. הורדת הריבית ביוני 2025, למשל, לוותה בזינוק של 12% במחירו של את'ריום – תגובה חדה שמעידה עד כמה השוק רגיש לאותות שמגיעים מהפד. ככל שהריבית יורדת, כך פוחתת גם העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם נושאי תשואה, כמו ביטקוין ואת'ריום. התוצאה: זרימה מחודשת של הון מוסדי לעולם הקריפטו.
ניהול סיכונים כבסיס לאסטרטגיה מוסדית
הגופים המוסדיים לא נכנסים לשוק הזה בעיניים עצומות. להפך – הם מצוידים בכלים מתקדמים לניהול סיכונים, שמאפשרים להם להתמודד עם התנודתיות הגבוהה. בין הכלים הללו ניתן למצוא מודלים מבוססי סטיית תקן של תנודתיות, וחלוקת נכסים לפי מדדי נזילות. המטרה היא לא רק להגן על ההשקעה, אלא גם לזהות נקודות כניסה טקטיות – רגעים שבהם השוק מגיב בצורה חדה מדי לאירוע חיצוני, ויוצר פערים שניתן לנצל.
הגישה הזו מאפשרת לגופים מוסדיים לפעול דווקא כשהשוק סוער – לא מתוך הימור, אלא מתוך ניתוח כמותי שמבוסס על נתונים. מדובר בשינוי תפיסתי לעומת העבר, שבו שוק הקריפטו נחשב לתחום ספקולטיבי מדי עבור מוסדות פיננסיים מסורתיים.
רגולציה גמישה, אסטרטגיות מתוחכמות
הקלות רגולטוריות שמתרחשות במקביל לשינויים במדיניות הפד, מאפשרות לגופים מוסדיים לא רק להיכנס לשוק, אלא גם להפעיל בו אסטרטגיות גידור מורכבות. לדוגמה, שימוש באופציות קריפטו לצורך ארביטראז' תנודתיות – כלומר, ניצול פערים בין פלטפורמות מסחר שונות כדי לאזן סיכונים ולהגדיל תשואות.
המסגרת הרגולטורית החדשה גם מאפשרת נוכחות מוסדית בולטת יותר, מה שמקרב את שוק הקריפטו למיינסטרים הפיננסי. זו אינה רק כניסה של הון נוסף, אלא גם שינוי באופי השוק – ממגרש משחקים של משקיעים פרטיים, לזירה שבה פועלים שחקנים גדולים עם יכולות אנליטיות וניהוליות מתקדמות.
מבט לעתיד: תנודתיות כמציאות חדשה
אם בעבר הורדות ריבית מצד הפד הובילו לעליות חדות בשוק הקריפטו – כפי שקרה בין 2019 ל-2020 – הרי שב-2025 התמונה מורכבת יותר. לצד הריבית היורדת, קיימים גם גורמים נוספים: חוסר ודאות רגולטורי, שינויים גיאופוליטיים, והתחזקות השפעתם של שחקנים מוסדיים. כל אלה יוצרים שוק רגיש במיוחד, שבו כל שינוי במדיניות עלול להוביל לתגובה חדה.
ובכל זאת, בתוך הסביבה הזו, מוסדות פיננסיים בוחרים לא לברוח – אלא להעמיק את הנוכחות שלהם. הם עושים זאת בזהירות, עם כלים מתקדמים ופרספקטיבה ארוכת טווח. עבורם, התנודתיות אינה מכשול – אלא חלק בלתי נפרד מהמציאות החדשה של שוק הקריפטו.
