ביום שני האחרון, הביטקוין, המטבע המוביל בשוק הקריפטו, רשם ירידה יומית של 4.8%, שהביאה אותו למחיר של 93,000 דולר בלבד (בזמן כתיבת שורות אלו מחיר המטבע הגיע ל92,000 דולר). צניחה זו מייצגת הפסד של 4,800 דולר ביום אחד – יותר ממחצית הרווחים שהושגו בשבוע הקודם, כאשר הביטקוין טיפס בכ-8,100 דולר.
אך האם מדובר בירידה מעוררת דאגה? לאו דווקא, אומרים המומחים. ריאן מקמילן, מנהל השקעות בקרן הקריפטו Merkle Tree Capital, מסביר כי מדובר בדינמיקה שגרתית המאפיינת שוק ממונף. "אנחנו רואים כאן שילוב של שני גורמים מרכזיים: 'חומת מכירה' שהתמקמה מתחת למחיר הפסיכולוגי של 100,000 דולר, ולצדה ריבוי עמדות לונג ממונפות," אמר מקמילן.
מה זה מינוף בשוק הקריפטו?
מינוף מאפשר לסוחרים להגדיל את החשיפה שלהם לשוק באמצעות הלוואה מהבורסה או מהפלטפורמה בה הם סוחרים. לדוגמה, עם מינוף פי 10, סוחר עם 1,000 דולר יכול לפתוח פוזיציה בשווי 10,000 דולר. אמנם המינוף מגדיל את פוטנציאל הרווח, אך הוא גם מגדיל משמעותית את הסיכון: תנועה קטנה במחיר בכיוון ההפוך עלולה להוביל להפסד מוחלט של ההשקעה ואף לחיסול הפוזיציה באופן אוטומטי על ידי המערכת. זו אחת הסיבות לכך שהתנודתיות בשוק ממונף, כמו הקריפטו, משפיעה בעוצמה רבה.
ההשפעה של עמדות ממונפות
הנתונים מאשרים את ההסבר: ביום שני לבדו חוסלו עמדות ממונפות בשווי כולל של 550 מיליון דולר, מתוכן 70% בעמדות לונג. מקמילן מסביר שהיווצרות ריבוי לונגים, כלומר השקעות שמניחות עלייה במחיר, הייתה "מפתה מדי עבור יצרני השוק, שדחפו את המחירים כלפי מטה כדי להפעיל מנגנוני חיסול."
ההערכה בקרב אנליסטים היא שהשוק ינסה לבחון מחדש את רף ה-100,000 דולר עוד השבוע. לדבריו של מקמילן: "אין הרבה נזילות מתחת ל-92,000 דולר, ולכן זו עשויה להיות נקודת התמיכה הבאה לפני פריצה אפשרית כלפי מעלה."
לא רק ביטקוין: שוק הקריפטו כולו בתנועה
הירידות לא פסחו על מטבעות נוספים בשוק. דוג'קוין (DOGE), למשל, רשם את הירידה החדה ביותר, כאשר מחירו צנח ב-9.5% והגיע ל-0.38 דולר, כך לפי נתוני CoinGecko. מגמה דומה נרשמה גם במטבעות אחרים מתוך עשרת הגדולים בשוק הקריפטו.
אך גם כאן, הירידות מוסברות על ידי תיקונים טבעיים בשוק בסיומה של שנה, תקופה המאופיינת לעיתים קרובות בתנודתיות מוגברת, כאשר משקיעים מוסדיים פועלים לאיזון מחדש של תיקים. "תנודות כאלה הן חלק בלתי נפרד משוק שורי בריא," מסביר ניק פורסטר, מייסד פלטפורמת הנגזרים המבוזרת Derive.
אופטימיות זהירה לקראת סוף השנה
למרות התנודות, ישנם נתונים חיוביים שמחזקים את הביטחון בשוק הקריפטו. תנאי המאקרו-כלכלה, כמו מגמת הורדת הריבית העולמית, ותמיכה רגולטורית הולכת וגוברת, תורמים לחיזוק האמון בשוק. לדבריו של פורסטר: "הרגולציה המתפתחת והעניין המוסדי הגובר בביטקוין מספקים תמיכה מבנית לשוק הקריפטו. זו לא שאלה של 'אם', אלא 'מתי' נראה את השיאים החדשים."
תנודתיות היא חלק בלתי נפרד מה-DNA של שוק הקריפטו. הירידות הנוכחיות, גם אם נראות דרמטיות, אינן יוצאות דופן. עבור משקיעים סבלניים שמבינים את אופיו הייחודי של השוק, מדובר אולי בהזדמנות נוספת להיכנס לשוק רגע לפני שהוא שוב מזנק.
אז האם הביטקוין יחצה שוב את רף ה-100,000 דולר עוד השבוע? ימים יגידו, אבל דבר אחד ברור: שוק הקריפטו ממשיך לספק עניין והזדמנויות למי שמבינים את הדינמיקה המיוחדת שלו.
