השבוע האחרון ביולי הופך בן רגע לתקופה קריטית עבור שוק הקריפטו. מחיר הביטקוין טיפס לרף מרשים של 120 אלף דולר, כשהוא נהנה מרוח גבית חזקה בזכות עסקת סחר נרחבת שחתמו ארה"ב, האיחוד האירופי ויפן – אך לצד האופטימיות הזאת מסתתרים גם סימנים מדאיגים שמרמזים על בלימת קצב העליות. מחסור בנזילות של מטבעות יציבים (Stablecoins), יחד עם חוסר ודאות סביב החלטת הפדרל ריזרב, יוצרים שדה מוקשים שעשוי להכתיב את מגמת המחירים לתוך חודש אוגוסט.
הנפילה שלא קרתה – אך אולי עוד תבוא
לאורך השבוע האחרון, הביטקוין התנדנד סביב קו ה־119 אלף דולר, וניסה לפרוץ את מחסום ה־120 אלף אך נעצר רגע לפני. לפי האנליסטים, ההחזקה המתמשכת מעל לרמה של 117 אלף דולר עשויה לבשר על פתיחת דלת לשיאים חדשים, אך מתחת לפני השטח – הסיפור מורכב יותר.
הסוחרים מתמקדים ב"מלחמת הנזילות" בשוק: מצד אחד, רמות גבוהות של פוזיציות לונג (כ־58.7%) עשויות לדחוף את המחיר למעלה אם פוזיציות שורט יימחקו. מצד שני, פיזור הנזילות באזורים סביב 113 אלף דולר למטה ו־120 אלף למעלה מלמד כי השוק ממתין להכרעה, ולא מן הנמנע שהצעד הבא יהיה חד במיוחד.
הפד יעמוד במרכז תשומת הלב
האירועים המאקרו־כלכליים של השבוע עשויים לשפוך אור על כיוון המחירים בשווקים – ובמיוחד בשוק הקריפטו. בשעה שהפדרל ריזרב מתכנס כדי לקבוע את גובה הריבית, יפורסמו גם נתוני הצמיחה לרבעון השני ומדד המחירים לצרכן PCE – מדד האינפלציה המועדף על הפד.
בעוד הנשיא דונלד טראמפ ממשיך ללחוץ על יו"ר הפד ג'רום פאוול להפחית את הריבית, פאוול שומר בינתיים על קו ניצי. הסיבה: האינפלציה מציגה נתונים מעורבים – קצב עליית מחירים ממתן, אך שוק העבודה נותר חזק מהצפוי. לכן, למרות הספקולציות סביב הורדת ריבית, התחזיות מצביעות על סטטוס קוו לפחות עד ספטמבר.
עסקת הסחר – רוח גבית לשווקים
מנגד, יש גם חדשות טובות: ההכרזה המשותפת של ארה"ב, האיחוד האירופי ויפן על עסקת סחר חדשה, בשילוב דחיית מכסים על סין ב־90 יום נוספים, הדהדה מיידית בשווקים. החוזים העתידיים על מדד S&P 500 זינקו לשיא היסטורי – מעל 6,400 נקודות – במה שנראה כתמיכה נוספת לנכסי סיכון כמו ביטקוין.
גם הנתונים הפיננסיים תומכים באופטימיות: כמות הכסף במשק האמריקאי נמצאת במגמת עלייה של 4.5% בשנה החולפת, מה שמרמז על גידול בנזילות תומכת השקעות.
אבל הנזילות בסטייבלקוינים – מדאיגה
עם זאת, לא כל סוגי הנזילות מתנהגים באותה צורה. לפי ניתוח של CryptoQuant, היחס בין ביטקוין למטבעות יציבים (Stablecoin Supply Ratio) ממשיך לטפס – מה שמעיד על כך שהעליות האחרונות במחיר הביטקוין אינן מלוות בהזרמת הון חדש דרך סטייבלקוינים.
במילים אחרות, המשקיעים אולי קונים ביטקוין – אך לא מכניסים הון חדש לשוק. המשמעות: הדלק שמניע את העליות הולך ואוזל. "אם לא נראה עלייה בהיצע הסטייבלקוינים בקרוב, סביר להניח שניכנס לתקופה של רוויה זמנית", נכתב בניתוח.
סיכום: האופטימיות נמשכת – אבל היא זהירה
אם הביטקוין הצליח לשמור על תשואה של כ־11.3% בחודש יולי – מעט מעל הממוצע ההיסטורי – הרי שחודש אוגוסט עשוי להיות מתון בהרבה, עם ממוצע עלייה של 1.75% בלבד לאורך השנים. כך שבזמן שהעסקה בין המעצמות מהווה עוגן חיובי, המשקיעים ייאלצו לעקוב מקרוב אחר האיתותים מהפדרל ריזרב – ובעיקר, אחר זרימת הנזילות לשוק.
