אחרי חמישה שבועות של יציאת כספים בהיקף של 5 מיליארד דולר, קרנות הביטקוין בארה"ב חוזרות לרשום זרימה חיובית – האם המגמה משתנה?
שוק הביטקוין חווה תנודתיות משמעותית בחודשים האחרונים, וכעת ייתכן שאנו עדים לשינוי כיוון. קרנות הספוט ביטקוין בארה"ב רשמו ביום שני זרימה נטו חיובית של 274.6 מיליון דולר – הסכום היומי הגבוה ביותר מאז ה-4 בפברואר. הנתון הזה מגיע לאחר תקופה ממושכת של לחצי מכירה, שבמהלכה נרשמה יציאה מצטברת של כ-5.4 מיליארד דולר מתוך הקרנות הללו. נתון זה לבדו יכול לרמוז על תחילתו של שינוי במגמת ההשקעה, אך השאלה הגדולה היא האם מדובר בתיקון רגעי או בתחילתה של מגמה ארוכת טווח.
סיבה לאופטימיות או תיקון זמני?
בשבועות האחרונים, קרנות הביטקוין עמדו בלחץ מכירות ניכר, כאשר המשקיעים, בעיקר מוסדיים, צמצמו חשיפה לנכסי הקריפטו על רקע תנודתיות גבוהה בשוק והעדפה הולכת וגוברת לנכסים מסורתיים יותר. אך כעת, עם התייצבות מסוימת במחיר הביטקוין סביב 83,000 דולר, מתחילים לראות שינוי כיוון.
רייצ'ל לוקאס, אנליסטית קריפטו בבורסת BTC Markets, מסבירה כי העלייה בזרימות הכספים יכולה להיות אינדיקציה ראשונית לחזרת האמון מצד משקיעים גדולים, לאחר שהמטבע ספג ירידות חדות מאז הגיע לשיא חדש מוקדם יותר החודש. לדבריה, קיימים שני גורמים עיקריים שמניעים את השינוי הזה: ראשית, גופי השקעות גדולים מבצעים איזון מחדש בתיקי ההשקעות שלהם עם סיום הרבעון, מה שמייצר ביקוש מחודש לקרנות הביטקוין. שנית, הקרנות בעלות דמי ניהול נמוכים, דוגמת אלו של פידליטי ובלאקרוק, הופכות לאטרקטיביות יותר, ומשקיעים נמשכים אליהן לא רק בשל החשיפה לביטקוין, אלא גם בזכות מבנה העלויות הנוח שלהן.
אולם, לוקאס מסייגת את ההתלהבות ומדגישה כי התנודתיות בשוק עדיין לא נעלמה.
"עם התקרבות סוף הרבעון, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר שינויים בעמדות השוק. איזון מחדש מוסדי עשוי להוביל לזרימות נוספות, אך כל חולשה במחיר עלולה לגרום לגל יציאות נוסף"
במילים אחרות, על אף שהנתונים החיוביים מרמזים על שינוי פוטנציאלי, שוק הקריפטו עדיין שביר, וכניסה מחודשת של שחקנים גדולים אינה מבטיחה יציבות מוחלטת.
מי מוביל את גל ההשקעות?
ביום שני נרשמה עלייה בזרימות הכספים בכל חמש הקרנות המובילות, נתון חריג בהתחשב בכך שבמהלך חמשת השבועות האחרונים, הקרנות הללו חוו יציאות רצופות של מיליארדי דולרים. הקרן של פידליטי (Fidelity) בלטה במיוחד, עם 127.3 מיליון דולר בכניסות נטו, מה שמעיד על חזרת העניין מצד המשקיעים. גם הקרן של Ark ו-21Shares רשמה ביצועים חזקים עם 88.5 מיליון דולר בזרימות נכנסות, בעוד IBIT של בלאקרוק, שנחשבת לקרן הביטקוין הגדולה ביותר מבחינת נכסים מנוהלים, ראתה 42.3 מיליון דולר נוספים זורמים לתוכה.
יתרה מזו, גם קרנות שנחשבות לפחות פופולריות, כמו Grayscale Mini Bitcoin Trust ו-Bitwise BITB, הציגו זרימות חיוביות, מה שעשוי להעיד כי השינוי לא מתרכז בקרן אחת או שתיים אלא משקף מגמה רחבה יותר. בנוסף, סך מחזורי המסחר ביום שני עמד על 1.87 מיליארד דולר, נתון שממחיש את היקף הפעילות הגוברת סביב קרנות הביטקוין בתקופה האחרונה.
מה הלאה?
השוק כולו עוקב בדריכות אחרי ההתפתחויות האחרונות, כשהשאלה הגדולה היא האם מדובר בתחילתה של מגמה ארוכת טווח או פשוט בהתאוששות רגעית לאחר גל מכירות אגרסיבי. סך הזרימות נטו המצטברות מאז השקת הקרנות עומד כעת על 35.58 מיליארד דולר, נתון שממחיש עד כמה קרנות הביטקוין הפכו לחלק בלתי נפרד מהנוף הפיננסי בארה"ב.
במקביל, מחיר הביטקוין נראה יציב יותר אחרי תקופה סוערת, אך בשוק עדיין שוררת דריכות רבה לגבי המשך הכיוון. המטבע נע בחודש האחרון בטווח רחב של 78,500–94,000 דולר, ועם נתונים כאלו קשה לנבא כיצד יגיב בהמשך. האם הקרנות יצליחו לשמר את המומנטום החיובי, או שמא זרימות הכספים האלו יתבררו כתיקון רגעי לפני גל מכירות נוסף?
