אחרי קיץ מסחרר שהביא את הביטקוין לשיאים חדשים, שוק הקריפטו נכנס בפתאומיות למצב של בלימה חדה. ב-4 בנובמבר 2025, הביטקוין ירד מתחת לרף הפסיכולוגי של 100,000 דולר – לראשונה מאז יוני – וסימן בכך את אחד הרגעים הרגישים ביותר של השנה עבור המשקיעים בתחום. לאחר שטיפס לשיא של כ-126,000 דולר בתחילת אוקטובר, איבד המטבע המוביל יותר מ-20% מערכו בתוך פחות מחודש, ונגע בשפל של 99,075 דולר לפני שהתייצב סביב 103,650 דולר.
הירידה הזו לא הייתה מבודדת. היא לוותה בירידה חדה של יותר מ-300 מיליארד דולר בשווי הכולל של שוק הקריפטו ביום אחד בלבד, ובירידה כוללת של מעל טריליון דולר מאז תחילת אוקטובר. מדובר באוקטובר השלילי הראשון של הביטקוין מאז 2018 – תזכורת לכך שגם נכסים דיגיטליים, עם כל הפוטנציאל שלהם, אינם חסינים בפני רוחות כלכליות חזקות.
קשר הדוק יותר לשווקים המסורתיים
אחת המגמות הבולטות שנחשפו במהלך הירידות האחרונות היא ההשתלבות ההולכת וגוברת של הביטקוין בשווקים הפיננסיים המסורתיים. ככל שהביטקוין הופך לנכס שמוסדות פיננסיים מתייחסים אליו ברצינות, כך הוא גם מושפע יותר מהתנודות שמקורן מחוץ לעולם הקריפטו. עליית התשואות באג"ח הממשלתיות של ארה"ב, למשל, דחפה משקיעים להתרחק מנכסים מסוכנים – וביטקוין, למרות מעמדו הייחודי, נפל גם הוא לקטגוריה הזו.
במקביל, חוסר הוודאות הרגולטורי במספר מדינות ממשיך להעיב על התחום. גם אם אין עדיין צעדים דרמטיים, עצם האפשרות לרגולציה מחמירה יותר בעתיד הקרוב מספיקה כדי לצנן את ההתלהבות, במיוחד בקרב משקיעים מוסדיים. לכך מצטרפת גם ירידה כללית בהתעניינות מצד גופים מוסדיים, שהייתה אחת ממנועי הצמיחה המרכזיים של השוק בשנה האחרונה.
לא רק ביטקוין: כל השוק בירידה
הירידות לא פסחו גם על מטבעות אחרים. את'ריום, המטבע השני בגודלו, ירד בכ-13% ונסחר סביב 3,143 דולר. XRP איבד כ-6% מערכו. הירידות הללו התרחשו במקביל לירידות חדות גם בשוק המניות האמריקאי – מדדים כמו S&P 500 והנאסד"ק רשמו ירידות ניכרות – מה שמחזק את התחושה שהשוק כולו נמצא בתקופה של חוסר יציבות.
אבל בניגוד לשוק המניות, שבו קיימים כלים מסורתיים לניתוח מגמות, שוק הקריפטו עדיין מתמודד עם תנודתיות גבוהה יותר ועם בסיס משקיעים שונה באופיו. לכן, כשהשוק כולו נכנס למצב של "בריחה מסיכון", ההשפעה על הקריפטו ניכרת באופן מיידי וחד יותר.
נקודת מבחן טכנית ופסיכולוגית
הירידה של הביטקוין מתחת לממוצע הנע של 365 הימים – שנמצא סביב 102,000 דולר – נתפסת בעיני אנליסטים רבים כקו פרשת מים. האם מדובר בתיקון זמני, או שמא אנחנו בתחילתו של גל ירידות ממושך יותר? התשובה לשאלה הזו תלויה, בין היתר, בהחלטות שיקבלו הבנקים המרכזיים בחודשים הקרובים, ובאופן שבו הרגולטורים ברחבי העולם יבחרו לגשת לעולם הנכסים הדיגיטליים.
מה שברור הוא שהתקופה הקרובה תהיה מבחן חשוב לא רק למחיר הביטקוין, אלא גם לאמון של המשקיעים – הקטנים והגדולים כאחד – ביכולת של התחום להמשיך ולהתבסס ככלי פיננסי לגיטימי ויציב. הקריפטו כבר הוכיח בעבר שהוא יודע להתאושש, אבל הפעם, עם עיניים רבות שמופנות אליו מהעולם הפיננסי המסורתי, הדרך חזרה תדרוש לא רק עליות מחירים, אלא גם בגרות מערכתית.
