הירידה האחרונה במחיר של את'ריום (ETH) הצליחה לתפוס את תשומת הלב של השוק, ולא במקרה. מדובר בתנועה חדה כלפי מטה, שבמהלכה נפרץ רף התמיכה המשמעותי של 4,100 דולר – מהלך שגרר אחריו תגובת שרשרת של לחצי מכירה, חיסול פוזיציות ממונפות, ושינוי מגמה בקרב משקיעים מוסדיים. כל אלה יחד יוצרים תמונה מורכבת, שממחישה עד כמה שוק הקריפטו מושפע לא רק מהתנהגות המשקיעים הפרטיים, אלא גם מהחלטות רגולטוריות, תנועות הון מוסדיות, וסנטימנט כללי של סיכון.
גל חיסולים ממונפים והשלכות טכניות
במהלך 24 השעות האחרונות, את'ריום איבד יותר מ-3.5% מערכו – ירידה חדה במיוחד בהשוואה לירידה של כ-1.3% בלבד בשוק הקריפטו הרחב. השבירה מתחת לרמת 4,100 דולר לא הייתה רק תוצאה של לחץ מכירה רגיל, אלא טריגר לגל חיסולים אוטומטיים של פוזיציות לונג ממונפות. לפי נתוני השוק, חוסלו פוזיציות בשווי כולל של כ-1.8 מיליארד דולר, כאשר את'ריום לבדו היווה כ-504 מיליון דולר מתוך הסכום הזה.
הגורם המרכזי שמאחורי הדינמיקה הזו הוא שינוי בגישת הסיכון של המשקיעים, על רקע הצהרות נוקשות מצד בכירים בבנק הפדרלי של ארה"ב. ההצהרות הללו חיזקו את התחושה שהריבית תישאר גבוהה לאורך זמן, מה שדוחף משקיעים להתרחק מנכסים תנודתיים כמו קריפטו. במילים אחרות, כשהריבית גבוהה – הסבלנות למינוף נמוכה.
מבחינה טכנית, הגרף של את'ריום מאותת על שינוי מגמה ברור. אחרי שאיבד את התמיכה ב-4,100 דולר, הלחץ גבר והמחיר התקרב במהירות לאזור ה-4,000 דולר – רמה שנחשבת כעת לקו הגנה קריטי. אמנם היו ניסיונות להחזיק את הרמה הזו במסחר המוקדם, אך המומנטום נותר שברירי. אם את'ריום יסגור מתחת ל-4,000 דולר, הסיכוי לתיקון עמוק יותר יגדל. לעומת זאת, חזרה מעל 4,100 דולר עשויה להחזיר מעט ביטחון לשוק.
זרימת הון מוסדי: שינוי מגמה או תיקון זמני?
אחד הסיפורים המרכזיים שמלווים את הירידה הנוכחית הוא השינוי בזרימת ההון לקרנות סל (ETF) המתמקדות באת'ריום. לאחר תקופה של גיוסים מרשימים, נרשמו ביומיים האחרונים פדיונות נטו של כ-140.8 מיליון דולר. קשה להתעלם מהתזמון – הירידות החדות במחיר מגיעות במקביל ליציאת כספים מצד משקיעים מוסדיים, מה שמעיד על מימוש רווחים לאחר העליות החדות של תחילת השנה.
עם זאת, חשוב להדגיש: למרות הפדיונות, היקף ההחזקות הכולל של קרנות ה-ETF באת'ריום נותר גבוה – כ-6.3 מיליון מטבעות ETH, בשווי כולל של כ-25.4 מיליארד דולר. כלומר, הבסיס המוסדי עדיין קיים, גם אם חלק מהשחקנים בחרו לקחת צעד אחורה בטווח הקצר.
מבט קדימה: לאן הולכים מכאן?
האתגרים הטכניים של את'ריום לא מסתיימים ברמות התמיכה. המטבע נמצא כעת בתוך תעלה יורדת, ונתקל בהתנגדות באזור ה-4,200 דולר – רמה שמתלכדת עם ממוצעים נעים אקספוננציאליים חשובים. אלא אם כן את'ריום יצליח לפרוץ במהירות חזרה מעל 4,300 דולר, הלחץ כלפי מטה עלול להימשך, כאשר 4,000 דולר מהווה את קו ההגנה האחרון לפני ירידות נוספות.
התקופה הקרובה צפויה להיות קריטית: המשקיעים ימשיכו לעקוב אחרי זרימות ההון לקרנות ה-ETF, אחרי מצב הפוזיציות בשוק החוזים העתידיים, ואחרי כל רמז מהפדרל ריזרב שיכול לשנות את סנטימנט הסיכון. כל עוד את'ריום שומר על בסיס מוסדי רחב, והעניין סביבו נותר גבוה – גם אם הדרך תהיה תנודתית, הפוטנציאל ארוך הטווח נשאר בעינו.
